Niewielkie szanse na WIG30

Udział największych spółek w obrotach na GPW?w ostatnim roku nieznacznie wzrósł. Oddala to perspektywę rozszerzenia indeksu blue chipów

W 2011 r. udział siedmiu najbardziej płynnych spółek w obrotach sesyjnych na GPW?przekroczył 61 proc. i był nieznacznie wyższy niż w 2010 r. Sam skład tzw. Top 7 nie zmienił się – inwestorzy w dalszym ciągu najchętniej handlują akcjami KGHM, PKO?BP, PZU, Pekao, PKN Orlen, Telekomunikacji Polskiej, jak i Polskiej Grupy Energetycznej. Dało się zauważyć zwiększenie dominacji miedziowego koncernu. Walory spółki z Lubina odpowiadają już za 17,2 proc. łącznych obrotów na warszawskim parkiecie. W 2010 r. było to niespełna 13 proc.

Wciąż ten sam odsetek

Utrzymująca się koncentracja obrotów na kilku spółkach z 426 notowanych na głównym parkiecie oznacza, że maleją szanse na rozszerzenie indeksu WIG20 o kolejne podmioty.?Władze GPW już od kilku lat zapowiadały wprowadzenie najpierw WIG25, a potem WIG30 w miejsce istniejącego indeksu. Prezes Ludwik Sobolewski pytany jednak o to podczas ostatniej konferencji prasowej podsumowującej rok stwierdził, że „tematu na razie nie ma".

Zgodnie z wcześniejszymi deklaracjami władz giełdy taka zmiana byłaby możliwa, gdyby udział siedmiu najbardziej płynnych akcji w obrotach spadł poniżej pewnych poziomów. Odsetek „Top 7" w obrotach od kilku lat pozostaje niemal niezmienny.

To zła wiadomość dla firm, którym niewiele brakuje do awansu do giełdowej ekstraklasy. Obecność w indeksie blue chipów przyciąga tymczasem nowych inwestorów.

Na liście 25 najbardziej płynnych spółek 20 to właśnie podmioty z WIG20, dwie kolejne spółki to emitenci, którzy pożegnali się z indeksem w ostatnim czasie.

– Koncentracja obrotu na głównych spółkach nie dziwi w sytuacji, kiedy na polskim rynku coraz większą rolę odgrywają inwestorzy z zagranicy. Duża część z nich inwestuje w pasywne instrumenty – typu jednostki funduszy portfelowych. Ich zarządzający koncentrują się na najbardziej płynnych emitentach – przypomina Kamil Kalemba, szef maklerów ING Securities.

Spready znów zmalały

GPW może za to się pochwalić innymi statystykami. W ostatnim roku średni spread między najlepszymi ofertami kupna a sprzedaży na GPW przed transakcją, ważony udziałem spółek w obrotach,?spadł do 33,9 pkt bazowego (0,339 proc.) z 35,2 pkt bazowego w 2010 r. Im niższy spread, tym bliższe interesy kupujących i sprzedających i częściej dochodzi do transakcji. Duża różnica oznacza bowiem, że aby zbyć akcje, trzeba mocno zejść z ceną.

Spread w przypadku najbardziej płynnych firm to kilkanaście punktów bazowych. W ich przypadku nad zwiększaniem płynności czuwa wiele domów maklerskich, wystawiających zlecenia na własny rachunek po obu stronach rynku. Gorzej wygląda sytuacja w przypadku mniejszych firm oraz tych, których kurs jest bardzo niski. W przypadku rekordzistów spread zbliża się aż do 10 proc.

Nie wszyscy walczą o płynność

Wśród płynnych walorów niekorzystnie pod tym względem prezentują się akcje Boryszewa (11. spółki pod względem obrotów). Spread wynosi aż 129 pkt. Spółka tłumaczy to obniżeniem się kursu poniżej 1 zł za papier. Równocześnie najważniejsza firma z portfela Romana Karkosika nie ma własnego animatora, a płynność jej walorów poprawia jedynie Dom Maklerski PKO?BP na zlecenie giełdy.

Spośród firm o średniej wielkości pozytywnie wyróżnia się z kolei sama Giełda Papierów Wartościowych ze spreadem sięgającym zaledwie 22 pkt bazowych. W jej przypadku o płynność walczy kilka biur.

W 2011 r. dzięki większej aktywności inwestorów poprawiła się relacja skali transakcji do kapitalizacji. Dla całego rynku wskaźnik ten wyniósł 106,5 proc., rok wcześniej sięgał niespełna 84,3 proc.

[email protected]