Prognozy zrealizowane w 74 proc.

Akcje banków

W październiku banki osiągnęły słabe wyniki finansowe. Przeciętnie roczne zyski banków obniżyły się prawie o 3 procent. Zaledwie sześć spółek osiągnęło niewielki wzrost zysku na akcję. Liderami branży pod względem wyników finansowych były LG Petro Bank oraz PPABank. Po dziesięciu miesiącach średnia stopa realizacji prognoz w branży wynosi 74 procent. Siedem banków wypracowało dotychczas ponad 80 procent całorocznych planów i mają one duże szanse na pełną realizację prognoz. Pozostałe mogą mieć duże problemy. Dostępne prognozy publikowane przez zarządy i analityków zapowiadają wzrost zysku na akcję banków przeciętnie o 4,5 procent do końca br. oraz o dalsze 23 procent w 1999 roku.KoniunkturaW ciągu ostatniego miesiąca większość akcji banków odnotowała silne wzrosty kursów. Zwyżkowały ceny papierów wszystkich banków, oprócz WBK i Banku Częstochowa. Indeks sektora wzrósł na przestrzeni miesiąca o 22,5 procent, podczas gdy indeks makrosektora Finanse zwyżkował o 19,8 procent.Liderem sektora w krótkim okresie są akcje Banku Komunalnego, BRE, Handlowego, PPAB, PBK oraz Banku Śląskiego. Akcje tych banków zyskały na wartości w ostatnim miesiącu ponad 20 procent. Znaczne ponad 10-procentowe wzrosty cen osiągnęły również akcje BIG-BG, BWR, BOŚ, Kredyt Bank PBI oraz LG Petro Bank.W średnim okresie koniunktura w branży bankowej nie wygląda już tak optymistycznie. W ciągu ostatnich trzech miesięcy indeks Banki zanotował spadek o 5,2 procent, podczas gdy indeks całego makrosektora Finanse zniżkował prawie o 8 procent. W tym czasie akcje zaledwie trzech banków zwyżkowały.Liderem sektora w średnim okresie były akcje trzech małych banków: AmerBanku, PPABanku oraz Banku Komunalnego. Wszyst-kie zwyżkowały o 20-36 procent. Papiery pozostałych banków zniżkowały. Największe straty ponieśli akcjonariusze Pekao. Papiery banku straciły na wartości ponad 30 procent. Znaczne ponad 20-procentowe spadki cen zanotowały również akcje WBK, BPH i BRE.Wyniki finansowePoczątek czwartego kwartału br. nie był udany dla banków pod względem wyników finansowych. Przeciętnie w październiku giełdowe banki zanotowały spadek zysku na akcję o 2,65 procent, co wpłynęło na lekkie podwyższenie średniego wskaźnika cena/zysk w branży do 10,6. Tylko sześć spośród piętnastu banków osiągnęło wzrost rocznego zysku na akcję w październiku. Wskaźniki EPS pozostałych dziewięciu obniżyły się.Liderem sektora pod względem wyników finansowych w październiku był LG Petro Bank. Roczny zysk na akcję banku wzrósł w ostatnim miesiącu o 5,8 procent, do poziomu 0,83. Spowodowało to lekkie obniżenie wskaźnika cena/zysk walorów LG Petro Bank do 6,1. Ponad 5-procentowy wzrost rocznego zysku na akcję wypracował także PPABank. Wskaźnik EPS akcji banku wzrósł do 2,55, pociągając za sobą spadek wskaźnika cena/zysk tych akcji do 6,5. Trzecie miejsce w rankingu wyników finansowych zajął BRE. Zysk na akcję banku wzrósł o 4 procent, do poziomu 7,68. Symboliczne wzrosty zysku na akcję odnotowały także BOŚ, Bank Częstochowa oraz AmerBank.Największy spadek rocznego zysku na akcję zanotował w październiku Pekao. Wskaźnik EPS banku zmniejszył się o ponad 20 procent, osiągając wartość 0,90. Pociągnęło to za sobą silny wzrost wskaźnika cena/zysk akcji banku do 45,4. Znaczny ponad 10-procentowy spadek rocznego zysku na akcję w ostatnim miesiącu zanotowały także walory BH. Wskaźnik EPS akcji banku obniżył się do 6,71, co spowodowało wzrost wskaźnika cena/zysk papierów Handlowego do 6,9. Ponad 5-procentowy spadek wskaźników EPS zanotowały także BIG-BG oraz BPH.Niewiele obniżyły się wskaźniki EPS PBK, Banku Komunalnego, Kredyt Banku, Banku Śląskiego oraz WBK. Roczne zyski tych banków zmniej-szyły się o 1-3 procent.RekomendacjeAkcje banków są bardzo często rekomendowane przez analityków zajmujących się polskim rynkiem akcji. W ostatnich tygodniach zostało opublikowanych osiemnaście nowych rekomendacji. Wśród nich przeważały zalecenia kupowania akcji. W sumie analitycy udzielili ośmiu nowych rekomendacji kupna, sześciu rekomendacji neutralnych oraz trzech negatywnych.Nowe rekomendacje kupna otrzymały akcje Handlowego, BIG-BG, BPH, BRE, BSK, Kredyt Banku PBI, PBK oraz Pekao. Najwięcej pozytywnych rekomendacji opublikowali analitycy Raiffeisen, którzy zalecali swoim klientom kupowanie akcji wszystkich wymienionych banków z wyjątkiem Pekao.Neutralne rekomendacje dostały akcje Handlowego, BIG-BG, BPH, BRE, BSK, Pekao oraz WBK. Najwięcej neutralnych rekomendacji opublikowali analitycy Merrill Lynch, CS First Boston oraz ING Barings.Negatywne rekomendacje otrzymały akcje AmerBanku, BPH oraz WBK. Sprzedaż akcji AmerBanku zalecają analitycy PM Elimar. Pozbywanie się papierów BPH rekomendują swoim klientom analitycy BRE Brokers, a analitycy ING Barings rekomendują sprzedaż akcji WBK.PrognozyAktualne prognozy zysków opublikowane przez zarządy banków oraz analityków zakładają, że do końca roku zysk na akcję w branży wzrośnie przeciętnie o 4,5 procent. Jeżeli prognozy zostaną zrealizowane, to średni wskaźnik cena/zysk w sektorze obniży się do poziomu 13,5.Największy wzrost zysku na akcję do końca roku prognozują Bank Częstochowa, BRE, Bank Komunalny oraz Bank Śląski i Handlowy. Jeżeli prognozy tych banków zostaną zrealizowane, to ich zysk na akcję podwyższy się o ponad 18 procent.Na przeciwnym biegunie znajduje się Pekao, PPAB, PBK, AmerBank i Kredyt Bank, które zakładają obniżenie wskaźników EPS do końca roku. Szczególnie silny spadek zysku na akcję zapowiadają ostatnio skorygowane prognozy banku Pekao.Dotychczas opublikowane prognozy na 1999 rok zapowiadają, że zysk na akcję banków wzrośnie w przyszłym roku przeciętnie o 23 procent. Jeżeli plany zostaną zrealizowane, to średni dla sektora wskaźnik cena/zysk obniży się do poziomu 5,9.Najwyższy wzrost zysku na akcję w przyszłym roku zapowiadają Bank Komunalny, Bank Częstochowa oraz BOŚ. Według prognoz, wskaźnik EPS Banku Komunalnego wzrośnie w 1999 roku o 90 procent, Banku Częstochowa o 23 procent, a BOŚ o 24 procent. Ponad 10-procentowy wzrost zysku na akcję w przyszłym roku przewidują również BRE, BSK oraz BPH.Wykonanie prognozy '98Po dziesięciu miesiącach średnia stopa realizacji prognoz zysku na akcję wynosi w sektorze banki 74 procent. Spośród czternastu banków, dla których są dostępne tegoroczne prognozy, żaden nie wykonał jeszcze całości planów. Cztery banki wypracowały dotychczas ponad 85 procent całorocznej prognozy, a kolejne trzy ponad 80 procent.Liderem sektora pod względem zaawansowania realizacji prognozy jest PPABank, który wypracował przez dziesięć miesięcy 2,20 zł zysku na jedną akcję wobec prognozowanych 2,22 zł, czyli ponad 99 procent planów. Drugie miejsce w rankingu zajął WBK, który wypracował od stycznia do października 2,27 zł, czyli ponad 89 procent całorocznych planów. Podobną stopę realizacji prognozy ma także zajmujący trzecie miejsce w rankingu Pekao, który niedawno drastycznie obniżył planowane na ten rok zyski.Wysoką ponad 80-procentową stopę realizacji prognoz mają po dziesięciu miesiącach także PBK, BOŚ, AmerBank oraz Kredyt Bank. Wydaje się, że te banki mają bardzo duże szanse na pełne wykonanie tegorocznych planów. Ponad 70 procent prognoz zrealizowały również Bank Śląski, BPH, Bank Komunalny, BRE i Bank Częstochowa. W przypadku tych banków wykonanie prognozowanych wyników może być trudniejsze.