Bony skarbowe
W trakcie wczorajszego przetargu na bony skarbowe zanotowano wyraźny wzrost popytu. Rentowność wszystkich notowanych rodzajów papierów utrzymała się na nie zmienionym w stosunku do poprzedniego tygodnia poziomie.
Łączna wartość nominalna złożonych wczoraj ofert kupna bonów wyniosła wczoraj 1,81 mld zł i była wyższa niż w trakcie poprzedniego przetargu o ponad 597 mln zł, czyli prawie o 50%. Tym samym został przełamany dwutygodniowy trend spadkowy w tym zakresie. Z 700 mln zł do 800 mln zł, czyli o 14,3% wzrosła także wartość papierów zaoferowanych do sprzedaży przez emitenta. W wyniku tych zmian, po ubiegłotygodniowej przerwie nastąpił powrót do sytuacji wyraźnej przewagi popytu nad podażą.W tych warunkach średnia rentowność wszystkich trzech rodzajów bonów utrzymała się na nie zmienionym w stosunku do poprzedniego przetargu poziomie: 12,28% w przypadku papierów 13-tygodniowych, 12,38% dla 26-tygodniowych i 12,27% dla 52-tygodniowych. Tak idealna zgodność inwestorów i emitenta co do cen bonów jest dość zastanawiająca, szczególnie biorąc pod uwagę znacznie zwiększoną wczoraj presję popytową.Co ciekawe, również struktura popytu pozostała niemal identyczna jak przed tygodniem. Z kolei po stronie podaży z 28,6% do 25% obniżył się udział bonów 13-tygodniowych, udział papierów 26-tygodniowych zaś wzrósł z 14,3% do 25%. Udział bonów 52-tygodniowych obniżył się z nieco ponad 57% do 50%.Na następnym przetargu wartość bonów zaoferowanych przez emitenta do sprzedaży wynieść ma zaledwie 600 mln zł, podobnie będzie w trakcie kolejnych czerwcowych przetargów. Może to oznaczać kontynuację zastoju na rynku pierwotnym lub - w przypadku pojawienia się większego popytu np. ze strony inwestorów zagranicznych lub funduszy emerytalnych - wyraźny spadek rentowności.
R.P.
Rynek bonów w maju czytaj str. 28
