Akcjonariusze podzielili zyski za ubiegły rok
Wszystkie spółki notowane na warszawskiej giełdzie podzieliły już zysk za 1998 r. Ze 197 podmiotów na wypłatę dywidendy zdecydowało się 66. Łącznie na ten cel przeznaczyły nieco ponad 700 mln zł, z czego Skarb Państwa - z tytułu posiadanych udziałów - uzyskał ok. 84 mln zł.
W br. zyskami za 1998 r. podzieliło się z akcjonariuszami o 7 firm więcej niż w ubiegłym roku. Jednak w łącznej liczbie spółek giełdowych udział tych, które przeznaczyły część dochodów na dywidendy, zmalał z 35 do 33%. Jest tak ponieważ w ostatnim roku na GPW zadebiutowały 33 nowe spółki, a tylko kilka z nich zdecydowało się przekazać część zysku swoim udziałowcom.Tradycyjnie już jeśli chodzi o wypłatę dla akcjonariuszy prym wiodą banki.Podobnie jak przed rokiem, spośród 16 spółek, które reprezentują ten sektor, tylko pięć nie wypłaci dywidendy za 1998 r. Rekordzistą okazał się niedawny debiutant Bank Częstochowa, który na wypłatę dla akcjonariuszy przeznaczył nieco ponad 60 procent zysku netto za ub.r. Na drugim miejscu znalazł się ubiegłoroczny rekordzista LG Petro Bank, który na dywidendę przekazał 41 procent zysku, a na trzecim ex aequo Bank Rozwoju Eksportu z Bankiem Handlowym (ponad 30 procent). W miarę wyrównany był natomiast poziom dywidend pozostałych banków uwzględniających swoich akcjonariuszy w podziale zysku - przeznaczyły one na ten cel około 20 procent wyniku netto.Na wypłatę z zysku nie zdecydowały się już tradycyjnie Kredyt Bank PBI i PPABank. Do grona tego dołączył w br. AmerBank. Inwestor strategiczny zadecydował, że pieniądze bardziej przydadzą się w firmie. Dywidendy nie mogą oczekiwać również akcjonariusze Pekao SA, chociaż wcześniej była rozpatrywana taka możliwość. W wyniku poniesionej straty z grona płacących został wykluczony Bank Współpracy Regionalnej.Co ciekawe, mimo że w porównaniu ze spółkami z innych sektorów banki przodują jeśli chodzi o dzielenie zysków pomiędzy udziałowców, w br. akcjonariusze muszą pogodzić się z faktem, że dywidenda wypłacana za 1998 r. jest realnie niższa niż przed rokiem. Wpłynęły na to osiągnięte w ub.r. zyski, które w kilku przypadkach były dużo niższe. Jedynymi podmiotami z tego sektora, które zwiększyły znacząco poziom dywidendy na akcję, są Bank Śląski i Wielkopolski Bank Kredytowy. Inwestorzy strategiczni, którzy posiadają w tych spółkach większościowe pakiety akcji, realizują w ten sposób zyski z zainwestowanego kapitału.Należy podkreślić, iż banki - jako spółki o największej kapitalizacji na warszawskiej giełdzie - są przedmiotem szczególnego zainteresowania inwestorów zagranicznych. Polityka wypłacania stabilnych dywidend korzystnie wpływa na kształtowanie pozytywnego wizerunku firmy. Ponadto w miarę wysoka dywidenda jest pewnego rodzaju rekompensatą dla długoterminowych, stabilnych inwestorów, którzy przeważają w tym sektorze.ChemiaWysoki udział w podziale zeszłorocznych wyników finansowych miały także dywidendy w sektorze chemicznym. Spośród 16 spółek reprezentujących tę branżę, na wypłatę z zysku zdecydowało się 56% firm (rok temu 50%). Liderem okazał się Stomil Bełchatów, który na ten cel przeznaczył ponad 71% ubiegłorocznego zysku. O wypłacie zadecydował w tym przypadku NFI im. Kwiatkowskiego. Po 50% zysku dla akcjonariuszy przeznaczyły Huta Oława i Suwary. Z kolei WZA Viscoplastu podniosło dywidendę do 0,6 zł na akcję (propozycja zarządu 0,5 zł). Zarząd Jelfy proponował, aby cały ubiegłoroczny zysk pozostawić w spółce, tymczasem walne zadecydowało, by na dywidendę przekazać ponad 20% wypracowanych dochodów.Prawie połowę wyniku netto za 1998 r. na wypłatę dla akcjonariuszy przekazały również Zakłady Chemiczne Permedia. Najprawdopodobniej była to decyzja głównego udziałowca - czeskiej Bohemie. Dębica, która w poprzednich latach na dywidendę przeznaczała 100% zysku, w br. przekazała na ten cel tylko 25% zarobionych środków.Telekomunikacja i informatykaNajbardziej dynamicznie rozwijającą się branżą jest obecnie telekomunikacja informatyka. Duży przyrost zysku netto przekłada się na politykę dywidendową. Na jej wypłatę zdecydowała się połowa firm z branży. Podobnie jak przed rokiem, dywidendę za 1998 r. otrzymają akcjonariusze Prokomu, Softbanku i Optimusa. Do grona tego dołączyły w br. Elzab i Telekomunikacja Polska.Wysoka dynamika wyników finansowych sprawiła, że Prokom i Softbank przekazały dla akcjonariuszy ponad 20% zysku, mimo że np. Softbank deklarował wcześniej, że będzie to 10-12%. Rekordzistą jednak okazał się Elzab, który przeznaczył na ten cel prawie 40% wyniku netto. Stało się tak, ponieważ walne spółki postanowiło zwiększyć wartości dywidendy na akcję z proponowanych 1,58 zł do 2,5 zł. Na uwagę zasługuje również Telekomunikacja Polska. Spółka nie chciała dzielić się zyskiem z akcjonariuszami. Skarb Państwa zadecydował inaczej. Mimo że na wypłatę zostało przekazana zaledwie 5,58% zysku (0,04 zł na akcję), łączna kwota dywidendy przekroczyła 47 mln zł.Budownictwo i materiały budowlanePomimo że w ciągu ostatniego roku na warszawskiej giełdzie zadebiutowało 10 nowych firm budowlanych, na wypłatę dywidendy zdecydowała się mniejsza liczba spółek niż przed rokiem (33% wobec 42% przed rokiem). Stało się tak, ponieważ część podmiotów, która podzieliła się zyskiem z akcjonariuszami w 1998 r., w br. nie zdecydowała się na to, a spośród debiutantów uczyniły to tylko cztery firmy.Po blisko 100% zysku na dywidendę przeznaczyły Elektrobudowa i Mostostal Płock. Na uwagę zasługuje zwłaszcza ta druga spółka. Zarząd zaproponował, aby wypłacić po 1 zł na akcję, tymczasem walne zwiększyło tę kwotę do 3,5 zł. Zadecydowali o tym pracownicy spółki, którzy posiadają łącznie 50% głosów na jej WZA. Do końca tajemniczy pozostał Mostostal Export, który nie poinformował, w jaki sposób zamierza podzielić ubiegłoroczny zysk. Okazało się, że przekaże do podziału pomiędzy akcjonariuszy ponad 76% wyniku netto. Trudno skomentować, dlaczego spółka zdecydowała się na ten krok, pomimo że jej zysk netto spadł z 41 mln zł w 1997 r. do 5,8 mln zł w 1998 r. Większe niż pierwotnie planowano dywidendy wypłacą również Energopol i Instal Kraków.Branża materiałów budowlanych liczy 10 spółek. Cztery z nich (Bauma, Górażdże, Krosno i Yawal) uwzględniły swoich akcjonariuszy w podziale zysku. Tutaj także znalazła się Bauma, w której akcjonariusze zmienili propozycje podziału zysku i przeforsowali wypłatę dywidendy. Na większą, niż pierwotnie planowano, wypłatę zdecydowali się również udziałowcy Krosna.Metalowy i elektromaszynowyCztery z dziesięciu firm z branży metalowej wypłaci dywidendy za 1998 r. Należy jednak zauważyć, że "dobrowolnie" uczyniły to, podobnie jak przed rokiem, tylko Huta Ferrum. Pozostałe spółki (KGHM, Impexmetal i Mennica Państwowa) nie zamierzały dzielić się zyskami z akcjonariuszami, zostały jednak przegłosowane przez Skarb Państwa.W ostatnich latach wśród outsiderów jeśli chodzi o dzielenie się zyskami z akcjonariuszami znajdowały się spółki z branży elektromaszynowej. Tymczasem w br. dywidendę wypłaci 7 spośród 21 firm z tego sektora (w ub.r. dwie). Rekordzistą jest Famot Pleszew, który na ten cel przeznaczył cały ubiegłoroczny zysk netto. W najbliższym czasie dojdzie do zmiany głównego akcjonariusza w firmie. Przegłosowywując dywidendę, odchodzący udziałowiec zrealizował zyski z inwestycji.Nieco ponad 50% zysku za 1998 r. (podobnie jak przed rokiem) do podziału przekazał ZREW. W tym przypadku zadecydować o wypłacie mogło Rafako, posiadające ponad 20% głosów na WZA firmy. Pozostałe podmioty z sektora przeznaczyły na dywidendę 20-30 procent zysku. Również w tej branży w jednym przypadku (Kopex) Skarb Państwa zmienił propozycję zarządu i przeforsował wypłatę dywidendy.Lekki i drzewnyNie najlepiej wypadły w br. pod względem polityki dywidendowej spółki reprezentujące przemysł lekki i drzewny. Wpłynęła na to ogólnie zła sytuacja w branży, która spowodowała, że duża grupa tych firm zamknęła ubiegły rok stratą.Spośród siedemnastu spółek działających w przemyśle lekkim, dywidendę wypłacą dwie (Skotan i Vistula), podczas gdy jeszcze dwa lata temu zdecydowała się na ten krok połowa podmiotów z branży. Należy zauważyć, że aż siedem firm (Ariel, Bytom, Chemiskór, Łukbut, Novita, Próchnik i Sanwil) zakończyło 1998 r. na minusie.Obraz branży drzewnej ratują Kompap, Paged i Świecie. Dwie ostatnie spółki tradycyjnie już wypłaciły dywidendę. W Kompapie za wypłatą głosowali najpewniej główni akcjonariusza (Ryszard Krauze wraz z Prokom Software posiada 40% głosów). Grajewo, Oborniki i Swarzędz zamknęły ub.r. stratą.SpożywczyZ roku na rok maleje liczba spółek z branży spożywczej, które uwzględniają swoich akcjonariuszy w podziale zysków. Dywidendę za 1998 r. wypłacą tylko 4 firmy z 23 notowanych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych (17%), podczas gdy jeszcze dwa lata temu 40%.Podobnie jak przed rokiem, na wypłatę z zysku zdecydowały się Żywiec, Bakoma i Jutrzenka. W przypadku dwóch pierwszych spółek przeznaczenie części zysku dla akcjonariuszy było decyzją głównych udziałowców, a w przypadku Jutrzenki - pracowników.Handel, ubezpieczeniai inneTylko 2 firmy z 13 zajmujących się handlem - Efekt i Prosper - zdecydowały się na wypłatę z zysku. Na uwagę zasługuje Efekt, który w ramach stabilnej polityki dywidendowej przekazał część zysku dla akcjonariuszy już czwarty rok z rzędu.Podobnie wygląda sytuacja spółek klasyfikowanych jako inne (usługi). Dywidendę wypłacą tylko dwie firmy (Howell i ŁDA) z 11 notowanych na GPW. Łódzka Drukarnia Akcydensowa jest jedyną spółką, której akcjonariusze zmniejszyli wysokość dywidendy na akcję sugerowaną przez zarząd.Jedynym ubezpieczycielem, który wypłacił dywidendę za 1998 r. jest już tradycyjnie Warta. Wyniki spółki, która po PZU jest największym podmiotem w sektorze, pozwoliły na taką decyzję. Sytuacja pozostałych firm branży nie jest najlepsza, co odbija się na polityce dywidendowej.
TOMASZ MUCHALSKI
Od autora:
