Fundusze publikują skład portfeli
Z publikowanych właśnie raportów funduszy powierniczych i inwestycyjnych wynika, iż według stanu na koniec czerwca br. dominujący udział w aktywach części z nich miały banki.
PPTFI PioneerZarządzający największym i najstarszym na naszym rynku funduszem w pierwszym półroczu br. zwiększył o ponad 9 pkt. proc. zaangażowanie w akcje - ich udział w Wartości Aktywów Netto (WAN) na koniec czerwca wynosił 59,9%. Jeśli chodzi o największe pozycje w portfelu, to uwagę zwraca znaczący wzrost zainteresowania akcjami Telekomunikacji Polskiej. Zarządzający dokupił niemal 900 tys. papierów. Dzięki temu posunięciu walory TP SA stały się najpoważniejszą pozycją w portfelu zrównoważonego funduszu Pioneera. O połowę została zmniejszona natomiast pozycja na akcjach KGHM. Sprzedana została także część akcji BPH oraz PBK. Mimo to banki stanowiły dominującą pozycję w aktywach (17,33% WAN). Na drugim miejscu znalazł się sektor teleinformatyczny, co było jednak głównie efektem dużego zaangażowania w TP SA.Podobnie przedstawia się struktura branżowa portfela funduszu akcyjnego Pioneera. Tu również dominowały banki (25,37% WAN) oraz firmy sektora teleinformatycznego (16,26% WAN). W funduszu tym zarządzający dokonał poważnych zamian jeśli chodzi o spółki o największej wadze w portfelu. Sprzedane zostały znaczące pakiety akcji Elektrobudowy, Orbisu oraz Prokomu. Dokupiono natomiast niemal 300 tys. walorów Telekomunikacji Polskiej. Ogólnie udział akcji w aktywach Pioneera 3 nieznacznie wzrósł.W przypadku funduszu prywatyzacji nie zaszły większe zmiany. Najważniejszą była sprzedaż 100 tys. papierów NFI Fortuna oraz wejście Dębicy do piątki największych pozycji w aktywach.TFI PrzymierzeW pierwszym półroczu br. zarządzający zrównoważonym funduszem TFI Przymierze zwiększył udział akcji w aktywach z 48,4% do 54,8%. Najważniejszą pozycją w portfelu pozostały akcje Telekomunikacji Polskiej. Stało się tak, mimo że między styczniem a czerwcem br. zostało sprzedanych ponad 10 tys. walorów tej firmy. Zmniejszone zostały też pakiety papierów Prokomu i Softbanku, co spowodowało, iż obie spółki wypadły z pierwszej piątki walorów o największym udziale w WAN. Pojawiły się natomiast akcje BRE i BSK.Jeśli chodzi o strukturę branżową, to w funduszu zrównoważonym dominowały banki, teleinformatyka (podobnie jak w Pioneerze głównie za sprawą TP SA) oraz budownictwo.Podobnie wyglądała struktura sektorowa funduszu akcji. W tym przypadku zarządzający zdecydował się jednak na obniżenie udziału akcji w portfelu z 89,2% na koniec 1998 r. do 82,7% w czerwcu br. Jeśli chodzi o szczegółowy skład portfela, to uwagę zwraca całkowite zamknięcie pozycji na papierach Polifarbu CW. Akcje tej spółki jeszcze pod koniec ubiegłego roku stanowiły trzecią co do wielkości inwestycję Eurofunduszu 2. Zarządzający zdecydował się też zredukować nieco pakiet walorów TP SA.TFI PKO Credit SuissePodobnie jak w przypadku konkurencji, zarządzający zarówno zrównoważonym, jak i akcyjnym funduszem PKO/CS dużą wagę przypisał bankom i teleinformatyce. Uwagę zwraca tu jednak wysokie zaangażowanie w papiery firm zajmujących się hurtową dystrybucją farmaceutyków. Zaangażowanie w tę branżę było nawet wyższe niż w teleinformatykę. W portfelach znalazły się akcje wszystkich z wyjątkiem Prospera firm obecnych na GPW, przy czym największe pozycje otwarte były na walorach Polskiej Grupy Farmaceutycznej. W aktywach znalazły się także papiery Cormay, niepublicznej spółki z branży. Hurtownie farmaceutyczne przez większość analityków oceniane były jako spółki o bardzo dużych możliwościach wzrostu, jednak jak do tej pory ich giełdowe kursy nie dają inwestorom powodów do zadowolenia.TFI DWSZnany z odmiennej od konkurentów strategii inwestycyjnej zarządzający funduszami DWS również obecnie pokazali portfel nieco odbiegający od pozostałych funduszy. Uwagę zwraca tu m.in. stosunkowo wysokie zaangażowanie w akcje Budimeksu Poznań i Unibudu - spółek, które w najbliższym czasie mająyć przyłączone do Budimeksu. Kolejnymi "nietypowymi" spółkami wysoko ocenionymi przez analityków DWS były Poligrafia, Howell, a także Echo.W funduszu prywatyzacji DWS niemal 46% aktywów było ulokowane w akcjach NFI. Warto zwrócić uwagę, że pod koniec czerwca dokonane zostały zmiany w portfelu. Sprzedane zostały m.in. znaczne pakiety papierów NFI Octava oraz 3 i XI NFI. Dokupiono natomiast walory KGHM, Sokołowa i Unibudu.W przypadku funduszy papierów wierzycielskich można było zaobserwować różne strategie. Generalnie dominowały tu obligacje skarbowe, jednak zarządzający zróżnicowaną wagę przypisywali papierom o zmiennym i stałym oprocentowaniu. W DWS nieznaczną przewagę miały obligacje o oprocentowaniu stałym. Stosunkowo duże było natomiast zaangażowanie w bony skarbowe, które stanowiły ponad 39% WAN. Zarządzający funduszem Pioneera wyższą wagę przypisał papierom o oprocentowaniu zmiennym, jednak udział bonów skarbowych w WAN wynosił tu tylko nieco ponad 5%. Podobnie wyglądała sytuacja w Przymierzu. Tu zarządzający w bonach ulokował tylko 1% aktywów.Nieco inaczej wyglądała sytuacja w przypadku Funduszu Stabilnego Wzrostu PKO/CS. Strategia inwestycyjna dopuszcza tu zaangażowanie w akcje. Według stanu na koniec czerwca br., papiery działowe stanowiły niemal 14% aktywów, czyli nieco mniej niż pod koniec ubiegłego roku. Pozostałą część portfela stanowiły bony skarbowe i obligacje o zmiennym oprocentowaniu.
GRZEGORZ DRÓŻDŻ
