CDM Pekao
W raporcie z 21 września analitycy CDM Pekao podwyższyli rekomendację dla Żywca z redukuj do trzymaj. Specjaliści banku radzą także trzymać papiery Orfe (raport z 22 września).W kwietniowym raporcie CDM Pekao zalecał redukować walory Żywca w portfelu przy cenie 414 zł. Po opublikowaniu pierwszego raportu skonsolidowanego spółki okazało się, że zysk netto Żywca jest dużo mniejszy, niż się spodziewano, większe są natomiast przychody. Analitycy zwrócili uwagę, że mimo ostrej konkurencji browarowi udało się utrzymać wysoki poziom cen, stąd wzrost przychodów.Specjaliści są zdania, że mimo iż wyniki grupy kapitałowej Żywca są słabsze, niż oczekiwano, a tempo wzrostu rynku uległo spowolnieniu, papiery browaru nie straciły na wartości. Stosując wycenę metodą zdyskontowanych przepływów finansowych analitycy CDM zwiększyli wycenę akcji browaru z 436 do 455 zł.CDM Pekao prognozuje, że w br. przy przychodach ze sprzedaży na poziomie 2 090 mln zł, Żywiec wypracuje 19,7 mln zł zysku netto. W 2000 r. wyniki te mają wynieść odpowiednio 2 292 i 35,4 mln zł.Analitycy CDM uważają, że OPG jest nadal zainteresowany zwiększeniem udziałów w Orfe. Ich zdaniem, spółka wystąpi do KPWiG o zgodę na ogłoszenie wezwania na wszystkie pozostałe akcje Orfe znajdujące się w obrocie publicznym oraz wycofanie firmy z GPW. Na pozytywną decyzję Komisji może wpłynąć atrakcyjna cena oferowana przez OPG (50 zł). Ryzykiem jest natomiast krótki okres pobytu Orfe na giełdzie. Wezwanie może zostać ogłoszone w ciągu 2-3 miesięcy.Przychody Orfe w br. mają wynieść 1 488 mln zł, a zysk netto 25,9 mln zł - uważają specjaliści CDM Pekao. W 2000 r. wyniki te wzrosną do 1 704 i 28,6 mln zł.
T.M.
