Remak i Relpol po roszadach w akcjonariacie
W ciągu ostatnich kilku miesięcy zasadniczo zmienił się akcjonariat Remaku i Relpolu. W pierwszym przypadku głównym akcjonariuszemspółki stał się Mostostal Warszawa. Natomiast Relpolw dalszym ciągu nie posiada dominującego inwestora.
Jeszcze w kwietniu br. jedynym akcjonariuszem Remaku, który posiadał powyżej 5% akcji, był Elektrim. Dysponował on 17,5-proc. pakietem. Na początku maja ujawnił się drugi duży udziałowiec - Agencja Celna PiK. W wyniku zakupów na giełdzie uzyskał on 7,88% walorów opolskiej firmy. Ponieważ PiK nie jest związany z branżą energetyczną, jego inwestycję należy traktować jako lokatę finansową. Spółka ta wynajmuje od Remaku część pomieszczeń.W sierpniu Elektrim sprzedał cały posiadany pakiet akcji Remaku. Decyzja ta wiązała się z restrukturyzacją grupy kapitałowej, której następstwem jest m.in. wyprzedaż udziałów mniejszościowych firm wchodzących w skład holdingu. Akcje Remaku kupił Mostostal Warszawa (7,5%) i Mostostal Płock (9,99%). Jednocześnie Mostostal Warszawa wezwał do sprzedaży dalszych 16,15% walorów Remaku. Swą inwestycję uzasadniał przyszłościowym charakterem branży, w której działa spółka (energetyka). Sektor ten ma być jednym z wiodących w działalności Mostostalu Warszawa. W wyniku wezwania firma zwiększyła udział w Remaku prawie do 24%. Jednocześnie uzyskała zgodę na przekroczenie progu 50%.Jaki jest możliwy dalszy scenariusz zmian w akcjonariacie Remaku? Mostostal Płock, który posiada niecałe 10% akcji spółki, jest firmą stowarzyszoną Mostostalu Warszawa i prawdopodobnie odsprzeda mu posiadane udziały. Być może walorów Remaku pozbędzie się także PiK. Na pozostałe papiery może zostać ogłoszone wezwanie. Docelowo Mostostal Warszawa chce mieć 75% akcji Remaku. Próg 50% musi przekroczyć do 24 marca 2001 r. Decydujący głos w tej sprawie będzie miał jednak inwestor strategiczny Mostostalu- hiszpańska Acciona. Mimo że akcjonariat Remaku zmienił się całkowicie, a Elektrim pozbył się wszystkich posiadanych walorów firmy, w dalszym ciągu jest pośrednio jej udziałowcem. Posiada bowiem największy pakiet akcji Mostostalu Warszawa (28,4%). Wynika z tego, że wszystkie zmiany własnościowe, które miały miejsce w ostatnich miesiącach, tak naprawdę odbywały się w ramach jednej grupy skupionej wokół Elektrimu i Acciony.Sytuacja produkującego przekaźniki Relpolu jest nieco inna. Mimo że również w tym przypadku dokonały się roszady własnościowe, w dalszym ciągu żaden podmiot nie ma decydującego głosu w firmie. W lutym br. poniżej 5% udziału w Relpolu zeszły RBS Trust Bank i PZU. W maju walorów spółki pozbyło się Imexo Polska. Do największej transakcji doszło jednak we wrześniu. Wszystkie posiadane akcje (niecałe 20%) sprzedał Pioneer, który dotychczas był głównym udziałowcem Relpolu. Kilka dni później Agencja Reklamowa Martis poinformowała, że posiada 8,91% walorów spółki. Martis jest ściśle powiązany z Włodzimierzem Ożogiem. Oba podmioty we wrześniu zaangażowały się także w Vistulę (łącznie 14,4%). Wcześniej Włodzimierz Ożóg był udziałowcem Bestu, Biurosystemu i Beton Stalu.W październiku br. miały miejsce kolejne duże pakietówki na akcjach Relpolu. Łącznie właściciela zmieniło prawie 15% papierów spółki. Po transakcjach ujawnili się dwaj nowi akcjonariusze Relpolu- Raiffeisen Centrobank (9,95%) i JP Partners (9,68%). W ubiegłym tygodniu na wniosek Martisa odbyło się NWZA Relpolu, które odwołało dotychczasową radę nadzorczą. W skład nowej rady weszło po dwóch reprezentantów: grupy kapitałowej Relpolu (Relpol Moc, Relpol Centrum), Raiffeisen Centrobank i Martisa. Należy zauważyć, że Relpol Moc jest wspólnym przedsięwzięciem Relpolu i RCB. Zdaniem niektórych analityków, RCB i Martis zaangażowały się w Relpol w celu późniejszego odsprzedania pakietów inwestorowi strategicznemu. Na razie nie ma potwierdzenia takiego scenariusza. Jednak spore rozproszenie akcjonariatu Relpolu może sprawić, że będzie on łatwy do przejęcia. Oprócz trzech nowych udziałowcóws, RCB, JP Partners), ponad 5% głosów na WZA posiadają PKO BP i Commercial Union.
TOMASZ MUCHALSKI
