Ostatnie notowanie Górażdży

Wczoraj, na ostatniej sesji przed zawieszeniem notowań, kurs akcji Zakładów Cementowo-Wapienniczych Górażdże spadł o 2,6%, do 56,5 zł. Cena walorówbyła tylko o 50 gr wyższa do kursu debiutu z 6 października 1995 r.

CBR Baltic i wezwaniaCBR Baltic, należący do koncernu CBR Heidelberger Zement, kupił pierwsze akcje Górażdży w lipcu 1993 r. Nie była to łatwa prywatyzacja. Spotkała się z wieloma protestami polityków i pracowników. Na początku Belgowie za 30% akcji Górażdży i 42% cementowni ze Strzelec Opolskich zapłacili ponad 95 mln zł. Skarb Państwa w dalszej kolejności sprzedał inwestorowi 21% akcji pierwszego zakładu i 38% drugiego. W sumie budżet zarobił na transakcjach 165 mln zł.Pod koniec listopada 1998 r. CBR posiadający ponad 51% akcji Górażdży postanowił odkupić wszystkie walory spółki pozostające poza jego kontrolą. Inwestor strategiczny za każdy papier zaoferował 60 zł. Cena ta była o 36% wyższa od kursu z ostatniej sesji i o ponad 80% wyższa od średniego kursu z ostatnich 30 dni. Przed ogłoszeniem wezwania doszło do wykorzystania poufnej informacji. Kurs akcji gwałtownie wzrósł przy znacznym popycie.Zapisy na sprzedaż walorów były przyjmowane od 1 grudnia 1998 r. do 8 stycznia 1999 r. Dzięki wezwaniu CBR Baltic zwiększył udziały w Górażdżach prawie do 83%. W maju br. w transakcji pakietowej Belgowie dokupili pakiet prawie 5% walorów. Kilka tygodni później zdecydowali się na ogłoszenie drugiego wezwania. Zaoferowali za każdą akcję 60 zł i oficjalnie poinformowali, że chcą wycofać spółkę z obrotu publicznego. W tym wezwaniu kupili ponad 4,2% papierów, zwiększając udziały w kapitale i głosach spółki do 92%.CBR 27 września br. na NWZA przegłosował uchwałę o wycofaniu spółki z obrotu publicznego. Decyzję tę zaakceptowała KPWiG. Dzisiaj się ona uprawomocnia. Inwestorom, którzy posiadają jeszcze akcje Górażdży, CBR zaproponuje ich odkupienie po cenie 60 zł w momencie wymiany na akcje w formie papierowej.NotowaniaAkcje Górażdży zadebiutowały z ceną 56 zł. Od początku cieszyły się dużym zainteresowaniem inwestorów, co wpływało na aprecjację kursu. Cena walorów z niewielkimi korektami rosła do września 1997 r., osiągając poziom 150 zł. Od tego czasu kurs znajdował się w długoterminowym trendzie spadkowym. Na początku 1998 r. wystąpiła korekta i cena akcji zwiększyła się z ok. 80 zł do 120 zł. Po tej fali optymizmu spadki się pogłębiły. Od marca do października 1998 r. kurs spadł z ok. 100 zł do niecałych 27,5 zł, osiągając swoje historyczne minimum. Do zniżki kursu przyczyniły, się poza ogólną dekoniunkturą na rynku, także słabsze wyniki finansowe. Po II kw. 1998 r. w porównaniu z analogicznym okresem 1997 r. zysk operacyjny spadł o 14%, a zysk netto o 35%. Cały 1998 r. spółka zamknęła zyskiem netto o 50% niższym od wypracowanego rok wcześniej. Od początku br. notowania akcji były zdeterminowane cenami ogłaszanymi przez CBR w kolejnych wezwaniach.InwestycjeGórażdże w ostatnich czterech latach zrealizowały szeroki program inwestycyjny. Wydały na ten cel blisko 300 mln zł. W kwietniu 1997 r. spółka podpisała umowę kupna od NFI 60% akcji Cementowni Groszowice. Transakcja została sfinalizowana sześć miesięcy później. W marcu 1997 r. Górażdże kupiły prawie 75% akcji największego przedsiębiorstwa kruszywowego w kraju - Zielonogórskich Kopalni Surowców Mineralnych. W czerwcu 1998 r. spółka objęła 61% udziałów Opolskich Kopalnii Surowców Mineralnych i podpisała umowę zakupu 79% akcji Cementowni Wiek.Poza inwestycjami kapitałowymi Górażdże modernizowały produkcję. Na początku lipca 1998 r. spółka uruchomiła najnowocześniejszy w Polsce zakład wapienniczy. Inwestycja ta pochłonęła ok. 100 mln zł. Jej realizacja była możliwa przy kapitałowym wsparciu inwestora strategicznego CBR Baltic. Przy prywatyzacji Górażdży podmiot ten zobowiązał się zrealizować inwestycje techniczne za kwotę ponad 62 mln DEM. Zobowiązania te zostały przekroczone. Inwestycje pochłonęły ponad 90 mln DEM.Górażdże są obecnajnowocześniejszym zakładem cementowym w Polsce z ok. 24-proc. udziałem w krajowym rynku cementu.

Dariusz Wieczorek