Wzrost kursu przeszkadza buy backowi?

Najbliższe NWZA Leasco ? jedynej firmy leasingowej notowanej na CeTO ? podejmie decyzję w sprawie uchylenia uchwał Walnego z grudnia ub.r. w sprawie umorzenia akcji. Nie oznacza to jednak, że spółka nie będzie kontynuować buy backu.Na podstawie grudniowych uchwał Leasco kupiło w celu umorzenia ponad 20 tys. akcji. Walory, zgodnie z decyzjami akcjonariuszy, były skupowane na rynku pozagiełdowym. Jest to jednak tylko niewielka część papierów, jakie ? zgodnie z uchwałami WZA ? Leasco mogło zgromadzić. Uchwała w tej sprawie mówiła bowiem o 1 500 tys. akcji, które miały być kupowane na CeTO nie drożej niż po 4,2 zł.Zwołane na koniec maja NWZA ma nie tylko uchylić uchwały w sprawie buy backu z grudnia ub.r., ale także podjąć decyzję w sprawie nabycia akcji własnych przez firmę w celu ich umorzenia. Ma także przeznaczyć na ten cel odpowiednie środki z kapitału zapasowego. Nie tkwi w tym sprzeczność. Od pewnego czasu kurs akcji firmy na CeTO przekracza 4,2 zł (ostatnio jest wyższy niż 9 zł). Buy back na podstawie grudniowych uchwał nie może więc być realizowany. Najprawdopodobniej dlatego spółka proponuje ponowne zajęcie się tą sprawą.Grudniowe WZA podjęło również decyzję w sprawie emisji obligacji. Na razie do niej nie doszło. Nie jest jednak wykluczone, że sprzedaż obligacji nastąpi w najbliższych miesiącach. Chodzi o papiery na okaziciela, niezabezpieczone, o pięcioletnim terminie zapadalności. Ich maksymalną wartość nominalną ustalono na 50 mln zł. Emisja poszczególnych serii papierów ma być organizowana przez zarząd, który będzie także ustalać szczegółowe warunki sprzedaży walorów, w tym ich oprocentowanie (nie może przekroczyć 25% w skali roku). Środki ze sprzedaży obligacji mają być przeznaczone na finansowanie transakcji leasingowych i wykup wierzytelności pochodzących z takich transakcji.Jednocześnie podjęto wówczas decyzję w sprawie emisji obligacji krótkoterminowych o wartości do 5 mln zł (także do niej jeszcze nie doszło). Środki ze sprzedaży tych walorów miały być przeznaczone na bieżące finansowanie potrzeb przedsiębiorstwa. Można zakładać, że emisja obligacji miała prowadzić do zmiany struktury zadłużenia przedsiębiorstwa, które teraz finansuje się głównie poprzez emisje bonów wekslowych, czyli krótkoterminowych papierów dłużnych. Tylko w kwietniu br. spółka informowała o zawarciu umowy o emisję bonów wekslowych z PKO BP o wartości w sumie do 26 mln zł, oraz z Pekao SA o wartości 25,5 mln zł.Leasco podwyższyła ostatnio kapitał spółki Multiinwestycje (wzrósł o 0,5 mln zł). Multiinwestycje Sp. z o.o. ogłosiła wezwanie na akcje Kopeksu, ale do zapisów na razie nie doszło ze względu na brak zgody KPWiG dla wzywającego na przekroczenie progu 50% głosów na WZA. Cel wezwania nie jest jasny. W jego warunkach napisano, że wzywający zamierza uczestniczyć w zarządzaniu Kopeksem i utrzymać dotychczasowy przedmiot działalności. Zamiarem wyzwającego jest także wykorzystanie posiadanych doświadczeń w restrukturyzacji firm.

K.J.