Rekomendacje SDM
Analitycy Staropolskiego Domu Maklerskiego wycenili akcje PKN ORLEN (uwzględniając dane skonsolidowane) na 32 zł. Na wczorajszej sesji walorami PKN handlowano po 22 zł.Analitycy w raporcie z 14 czerwca br. podkreślają, że akcje PKN są niedowartościowane. Różnica wynika z niedoszacowania polskiego rynku, wynikającego m.in. ze znacznego ryzyka ekonomicznego występującego ostatnio w Polsce. Dodatkową ostrożność przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych, zdaniem analityków, wywołuje niedokończona fuzja z CPN.Spółka ma monopolistyczną pozycję na polskim rynku paliwowym. Taki stan pozwala na uzyskiwanie wysokich marż ze sprzedaży paliw oraz innych produkowanych przez PKN produktów naftowych. Obecnie głównymi właścicielami spółki są Skarb Państwa i Nafta Polska (kontrolowana przez SP). Oba podmioty posiadają łącznie ponad 54% akcji. Po sprzedaży akcji należących do Nafty Polskiej bezpośrednia i pośrednia kontrola SP spadnie do 25% kapitału akcyjnego. Po spadku kontroli państwa, powinno, zdaniem analityków SDM, nastąpić poluzowanie polityki ochronnej państwa. To z kolei wpłynie na obniżenie marż uzyskiwanych obecnie przez PKN ze sprzedaży produktów. Specjaliści uważają, że najwyższy zysk spółka zanotuje w 2006 roku, potem nastąpi wskutek zwiększenia się konkurencji spadek wyników finansowych.Analitycy zauważają, że duża liczba akcji będących w obrocie giełdowym naraża spółkę na ryzyko przejęcia jej przez międzynarodowe podmioty z branży paliwowej, które mogą skupić część walorów z rynku.
Ewa Bałdyga
