OFE nie zmieniają strategii
Akcyjne portfele funduszy emerytalnych nie zmieniły się w porównaniuz I półroczem 2000 r. i końcem grudnia 1999 r. Nadal dominują w nichnajwiększe i najbardziej płynne spółki wchodzące w skład indeksu WIG20.
Według półrocznych sprawozdań OFE na koniec grudnia 2000 r. fundusze emerytalne w akcje, których udział w aktywach przekracza 1%, zainwestowały 2,4 mld zł, czyli ponad 70% wszystkich środków ulokowanych na giełdzie. Wśród pięciu największych inwestycji znalazły się największe i najbardziej płynne spółki notowane na GPW: TP SA, PKN Orlen, Pekao SA, Elektrim i KGHM. W sumie fundusze emerytalne ulokowały w nich blisko 1,3 mld zł, czyli ponad połowę wszystkich środków zainwestowanych w akcje.Najwięcej, bo blisko 382 mln zł, OFE zainwestowały w PKN ORLEN. Dało to im 4,04-proc. udział w kapitalizacji tej spółki. Ponad 330 mln zł wyniosły inwestycje w TP SA, a po ponad 200 mln zł w Pekao SA i Elektrim. W akcjach KGHM OFE ulokowały ponad 170 mln zł. W spółkach tych fundusze emerytalne posiadały w sumie od 2 do ponad 5% kapitału (w Elektrimie).Wśród pierwszej ?10? największych inwestycji OFE znalazły się również akcje Prokomu, PBK, Stomilu Olsztyn i Agory. W sumie fundusze ulokowały w nie ponad 400 mln zł. Najwięcej, bo blisko 9%, osiągnęły w kapitalizacji Stomilu Olsztyn.Podobnie jak poprzednio najbardziej składem portfela od reszty funduszy odbiegały OFE Bankowy, Pocztylion i Pioneer. Wśród największych inwestycji tych funduszy przeważają spółki o niższej kapitalizacji, jak Szeptel, Ropczyce, Mitex, Krosno, Forte czy Prosper. Zarządzający Bankowym nadal utrzymuje przewagę branży informatycznej. Wśród największych inwestycji tego funduszu dominują walory Softbanku, ComputerLandu, Comarchu i Optimusa.Michał Szczurek, prezes PTE Nationale-Nederlanden, przyznaje, że w ub.r. zdecydowanie zwiększył zaangażowanie w sektorze finansowym (z 14% do ponad 29% portfela akcji). ? Sektor bankowy jest branżą, która skorzysta najszybciej na spodziewanych obniżkach stóp procentowych, co powinno wpłynąć również na wzrost cen akcji banków notowanych na GPW ? zaznacza M. Szczurek.W portfelu OFE Nationale-Nederlanden nieznacznie zwiększyło się też zaangażowanie w sektorze TMT, gdyż, zdaniem zarządzającego, pomimo obecnych spadków cen akcji spółek technologicznych nie należy całkowicie rezygnować z tych inwestycji. Branża TMT jest bowiem jedną z najszybciej rozwijających się i w średnim terminie można oczekiwać dalszego wzrostu zysków i cen akcji spółek technologicznych.Zwiększenie udziałów w branży finansowej i TMT przełożyło się jednak na znaczące zmniejszenie zaangażowania w sektorze przemysłowym (spadek z ok. 52% do 33% portfela akcji). Zdaniem M. Szczurka, branża ta najbardziej odczuje negatywny wpływ spowolnienia wzrostu gospodarczego i utrzymywania się realnie wysokich stóp procentowych. Dotyczy to głównie sektora budownictwa, którego wyniki za ubiegły rok są bardzo słabe.Zarządzający OFE Nationale-Nederlanden zapowiada, że w tym roku jeszcze bardziej portfele funduszy emerytalnych upodobnią się do siebie. Nie należy jednak spodziewać się znacznego zwiększenia zaangażowania w akcje. Jednak ze względu na stale wzrastające aktywa funduszy oraz pogłębiającą się coraz bardziej płytkość polskiego rynku, należy spodziewać się, że OFE zaczną inwestować na rynkach zagranicznych. ? Na koniec 2001 roku spodziewam się, że około 2-3% portfela akcji będzie zainwestowane za granicą ? zapowiada Michał Szczurek.
A.G.
