PARKIET: Elektrimowi został miesiąc

Dokładnie miesiąc pozostał Elektrimowi do zakończenia negocjacji z Deutsche Telekom w sprawie zakupu przez Niemców strategicznych pakietów w sześciu spółkach zajmujących się telefonią stacjonarną i transmisją danych. Tymczasem, zdaniem części analityków, ostateczne warunki transakcji mogą się różnić od tych, które były określone w liście intencyjnym.

Deutsche Telekom za 51-proc. pakiety i kontrolę operacyjną w RTS El--Net, Telefonii Regionalnej, Elektrimie Tv Tel, InterNet Polska, VPN Service oraz Polish Phonesat miał zapłacić 180 mln dolarów. Podpisanie listu intencyjnego znaczna część rynku interpretowała jako zastąpienie przez Niemców Vivendi w roli partnera strategicznego Elektrimu. dokończenie ze str. 1

Tymczasem na rynku pojawiają się pogłoski, że Vivendi nie zamierza rezygnować z posiadanych udziałów w Elektrim Telekomunikacja (ET). To z kolei mogłoby mieć negatywny wpływ na wartość transakcji z DT. Problem polega na tym, iż duża wartość firmy RTS El-Net tkwi w licencji na działanie w warszawskiej strefie numeracyjnej. Ta natomiast w dużym stopniu opiera się na infrastrukturze sieci telewizji kablowej Atser City, która jest kontrolowana przez firmę Bresnan (jest ona kontrolowana przez ET, czyli w 51% przez Elektrim i 49% przez Vivendi). Sytuacja taka rodzi potencjalne problemy z rozliczaniem kosztów i przychodów spółek posiadających różnych właścicieli. ? 180 mln dolarów jest ceną wysoką i DT prawdopodobnie zakładał, iż w przyszłości przejmie kontrolę nad Bresnanem. Z drugiej jednak strony, kwota ta może być ceną za pozyskanie przychylności Elektrimu w przypadku Polskiej Telefonii Cyfrowej ? powiedział PARKIETOWI Paweł Puchalski z RCI Polska. Jeśli rzeczywiście zaistniałaby sytuacja, w której akcjonariat Bresnana i El-Netu byłby różny, obie firmy musiałyby wynegocjować dość precyzyjną umowę dotyczącą warunków wzajemnych rozliczeń. ? Blokowanie takiej umowy przez Vivendi, z biznesowego punktu widzenia nie miałoby sensu. Chyba że Francuzi chcieliby uzyskać mocniejszą pozycję negocjacyjną w innej sprawie ? uważa Andrzej Knigawka z ABN Amro. Przedstawiciele Elektrimu nie komentują sytuacji. ? Mogę jedynie powiedzieć, iż trwa due deligence i nie przewidujemy opóźnień w stosunku do podawanego wcześniej terminu ? stwierdziła Ewa Bojar, rzecznik warszawskiego holdingu.

Przypomnijmy, iż podpisanie listu intencyjnego z DT spowodowało podniesienie wycen Elektrimu przez analityków większości banków inwestycyjnych. Wyjątkiem był tu Deutsche Bank, który nie zmienił ceny docelowej. ? Uważam, że przekładanie listu intencyjnego na wycenę akcji jest przedwczesne ? wyjaśnił Zbigniew Łapiński z Deutsche Banku. n GRZEGORZ DRÓŻDŻ

Co najmniej 3 spółki zagrożone

Widmo upadłości krąży

Z sondażu przeprowadzonego wśród 15 analityków wynika, że co najmniej 3 spółki giełdowe są w poważnym stopniu zagrożone upadłością. Co najmniej 8 przedsiębiorstw ma natomiast szanse wydobyć się z trudnej sytuacji. Podobny sondaż PARKIET przeprowadził na początku grudnia ubiegłego roku. Wtedy analitycy wytypowali Ocean jako spółkę najbliższą upadłości.

W sondażu wzięli udział analitycy biur maklerskich, na co dzień zajmujący się rynkiem kapitałowym. To oni wskazali kilka spółek, najbardziej zagrożonych upadłością. Ich zdaniem, taka możliwość jest obecnie najbardziej realna w przypadku BetonStalu. Tymczasem akcjonariusze firmy nie poddają się i liczą, że znajdzie się inwestor strategiczny, który ją uratuje. Z piątego miejsca w poprzednim sondażu na drugie ?awansował? Euro Bud Invest. Oznacza to, że analitycy uważają, że spółka jest bardziej zagrożona upadłością, niż dwa miesiące wcześniej. Właściciele spółki, pomimo jej trudnej sytuacji, próbują ją uratować. WZA uchwaliło m.in. nową emisję akcji. Jest ona praktycznie ostatnią szansą ratunku dla spółki. Zarząd EBI opracowuje też plan restrukturyzacji przedsiębiorstwa. Specjaliści surowo oceniają też Bytom. Jego największy akcjonariusz ? Bank Handlowy ? stara siędząc się m.in. na wykup przez nią obligacji z dużym dyskontem w stosunku do wartości nominalnej.

E.B.