Przemysł drzewno-papierniczy

Na wykresie indeksu Przemysł Drzewno-Papierniczy ukształtował się trendboczny. Dopiero wzrost powyżej 433 punków lub spadek poniżej381 punktów powinien doprowadzić do wykształcenia wyraźnej tendencji.Liderami branży są walory Świecia.

Branża na tle rynkuW ostatnich trzech miesiącach wartość wskaźnika Przemysł Drzewno--Papierniczy spadła o 4% i jest to wynik zbliżony do zachowania całego rynku, mierzonego indeksem cenowym (?5,7%). Nieco słabiej wypadła branża w porównaniu z WIG, który w tym samym czasie wzrósł o 2,9%.Wykres siły relatywnej mierzącej zachowanie wskaźnika PD-P w stosunku do indeksu cenowego znajduje się w trendzie bocznym. Konsolidacja przebiega w obszarze 2,2?2,4 pkt. i dopóki któraś z tych wartości nie zostanie przełamana, należy oczekiwać, że wykres indeksu PD-P będzie bardzo podobny do wskaźnika cenowego.Analiza technicznaOd początku lutego zeszłego roku indeks Przemysł Drzewno-Papierniczy znajduje się w trendzie spadkowym. Pomimo spadku wartości wskaźnika prawie o 30% w dalszym ciągu nie został załamany długoterminowy trend wzrostowy zapoczątkowany w październiku 1998 roku. Linia tej tendencji, poprowadzona przez główne dołki z 1998 i 1999 roku, znajduje się obecnie na wysokości 382 pkt. Na tej samej wysokości ukształtował się dołek w połowie października zeszłego roku, tutaj przebiega także 38-proc. zniesienie wcześniejszego trendu wzrostowego, co sprawia, że poziom ten jest szczególnie ważnym wsparciem. Przełamanie będzie można interpretować jako ważny sygnał sprzedaży.Najistotniejszą formacją mającą wpływ na kierunek trendu na indeksie PD-P jest kanał spadkowy, obejmujący ostatnie 12 miesięcy notowań. Górna linia tej formacji wyznacza najbliższy opór na wysokości 420 punktów. Co istotne, bariera ta pokrywa się z przyspieszoną linią trendu spadkowego przebiegającą przez szczyty z lipca 1997, marca 1998 oraz lutego, kwietnia i grudnia 2000 roku (wykres 1). Jej przełamanie otworzy drogę do zwyżki w kierunku głównej linii trendu spadkowego, znajdującej się obecnie na poziomie 560 punktów. Tylko 20 punktów niżej ukształtował się szczyt na początku lutego zeszłego roku, dlatego nawet jeśli bykom udałoby się doprowadzić do wybicia z kanału spadkowego, zwyżka nie powinna przekroczyć 540 punktów.Ponieważ zarówno przełamanie wsparcia, jak i oporu może nie mieć odpowiedniej dynamiki, która pozwalałaby zinterpretować sygnał jako wiarygodny, oczekiwałbym potwierdzenia. W przypadku przełamania linii wsparcia poprowadzonej przez dołki z 1998 i 1999 r. potwierdzeniem będzie spadek poniżej minimum z października zeszłego roku. W tej chwili sytuacja na wykresie indeksu jest taka, że punkt, w którym otrzymujemy sygnał i punkt ?potwierdzenia? pokrywają się ze sobą. W przypadku wybicia górą z kanału i przełamania długoterminowej linii trendu spadkowego potwierdzeniem będzie przebicie poziomu szczytu z końca grudnia zeszłego roku ? 433 pkt.Dolne ograniczenie formacji kanału znajduje się na wysokości 350 punktów i pokrywa się ze szczytem z lipca 1997 roku. Dlatego po przełamaniu wsparcia na wysokości 381 pkt. tutaj można oczekiwać próby powstrzymania niedźwiedzi. Docelowy poziom bessy, w przypadku przebicia linii trendu wzrostowego, to dołek z października zeszłego roku, znajdujący się na wysokości 211 pkt.Układ wskaźników technicznych nie wnosi wiele do analizy. Warto odnotować przełamanie spadkowej linii trendu na tygodniowym RSI, analogicznej do górnego ograniczenia kanału spadkowego na indeksie PD-P, co sugeruje, że walkę o kontrolę nad rynkiem wygrają byki. Tygodniowy MACD porusza się w trendzie bocznym tuż poniżej poziomu równowagi, nie dając istotnych wskazówek co do kierunku przyszłego trendu.Ciekawe spółkiŚwiecie (wykres 4) ? lider branży znajduje się w trendzie wzrostowym od początku grudnia zeszłego roku. Cena akcji wzrosła w tym czasie z 18,4 zł do 23,8 zł pod koniec stycznia. Podstawę zwyżki stanowiła formacja podwójnego dna, ukształtowana w obszarze 18?20 zł. Zwyżka nikająca z wysokości tej figury została już w pełni zrealizowana i wydaje się, że byki mogą mieć kłopoty z utrzymaniem dotychczasowego trendu. Związane jest to ze zbliżaniem się do kluczowego oporu, znajdującego się na wysokości 26 zł. Na tym poziomie ukształtował się szczyt w maju 1998 roku, tutaj też zatrzymała się zwyżka w kwietniu zeszłego roku. Towarzyszący wtedy zmianie trendu wolumen był bardzo wysoki, co oznacza, że jeśli inwestorzy, którzy wtedy kupili akcje, zdecydują się na sprzedaż, zwyżka będzie zagrożona. Przełamanie 26 zł będzie równoznaczne z umocnieniem dotychczasowej tendencji i zachętą do kupowania akcjiJako sygnał sprzedaży interpretowałbym spadek notowań poniżej 22 zł. O zmianie trendu na spadkowy będzie można mówić, jeśli niedźwiedzie ze-pchną wykres kursu poniżej 18 zł.Grajewo (wykres 5) ? akcje tej spółki znajdują się w szerokim trendzie bocznym w obszarze 34?54 zł. Na ostatnich sesjach notowania Grajewa wzrosły z 36 do 43 zł w poniedziałek, co znacznie przybliżyło wykres kursu do ważnej strefy oporu w obszarze 44,5?45,5 zł. Składa się na nią linia łącząca szczyty z lutego i grudnia zeszłego roku oraz maksimum z 29 grudnia zeszłego roku. Dopiero pokonanie tego drugiego, położonego wyżej, oporu można interpretować jako sygnał kupna, otwierający drogę do zwyżki do poziomu 54 zł. Z pokonaniem tej bariery mogą być kłopoty, bowiem maksimum z lutego zeszłego roku towarzyszył dość wysoki wolumen.Wsparcie to strefa 37?36 zł, gdzie znajduje się dolne ograniczenie konsolidacji. Spadek poniżej 36 zł można interpretować jako bardzo istotny sygnał sprzedaży. Po jego wystąpieniu można oczekiwać zniżki aż do 21 zł, skąd rozpoczynała się fala wzrostowa w październiku 1999 roku.StrategiaW związku z sytuacją techniczną indeksu PD-P, można zaproponować następującą strategię. Dopóki wskaźnik utrzymuje się między dołkiem z 13 października (382 pkt.) a szczytem z 29 grudnia zeszłego roku (433 pkt.), należy powstrzymać się od wszelkich działań. Sygnałem kupna będzie przełamanie 433 pkt., po którym można oczekiwać zwyżki przynajmniej do 540 pkt. Natomiast jako sygnał sprzedaży należy interpretować spadek poniżej 382 pkt.

Tomasz Jóźwik