Amerykański bank inwestycyjny Merrill Lynch przez kolejny tydzień utrzymał na liście czołowych rekomendacji makroregionu rynków nowych Europy, Bliskiego Wschodu i Afryki Prokom (dziś kupować, za rok do gromadzenia), PBK (dziś gromadzić, za rok do kupna) i PKN (dziś i za rok gromadzić).
Komentując wyniki finansowe Agory ML stwierdza, że duży, 35-proc. wzrost zysku netto z pewnością wywrze wrażenie na rynku, ale bliższe przyjrzenie się liczbom skłania do ostrożności. Maskują one bowiem pogorszenie wyników z działalności operacyjnej w IV kwartale. Wzrost przychodów w IV kwartale określili oni mianem ?rozczarowującego?, zwłaszcza że wartość przychodów za cały rok (810 mln zł) jest niższa od prognozy ML (825 mln zł). Pozytywną niespodzianką ? wskazują oni ? jest natomiast wynik działalności finansowej, wyższy o 10 mln zł od prognozowanego.
Zdaniem ML, zwolnienie tempa ekspansji rynku ogłoszeń, które odbija się na rezultatach Agory, utrzyma się również w pozostałych miesiącach I półrocza br., ale w II półroczu rynek ten powinien ożywić się. Analitycy tego banku wskazują jednak, że marże Agory pogorszą się z powodu 10-proc. wzrostu cen papieru drukarskiego, nałożenia na gazety 7% VAT oraz wyższych odpisów amortyzacyjnych.
Komentując zamiary przekształcenia Agory w firmę multimedialną, ML stwierdza, że spółka ta ma do wypełnienia trzy luki: telewizję ? na którą przypada 55% rynku ogłoszeń (po którą jednak dotychczas Agora nie sięgnęła, a jej strategia w tej dziedzinie jest niejasna), czasopisma i reklamy na billboardach. W tej ostatniej dziedzinie ML spodziewa się fuzji z AMS. n
Mariusz Kukliński
