Złoty mocny wobec dolara

Rośnie wartość polskich aktywów w portfelach „dolarowych” inwestorów

Złoty w ostatnich dniach coraz bardziej umacnia się względem dolara. Wczoraj kurs dolara zszedł już do  poziomu ok. 2,75 zł, najniższego od początków listopada 2010 r. Wówczas kurs dotknął poziomu 2,72 zł, kończąc pięciomiesięczną aprecjację złotego i rozpoczynając trwające miesiąc gwałtowne jego osłabienie.

 

 

O ile dla polskiej gospodarki kurs złotego względem waluty amerykańskiej nie ma większego znaczenia, bo w zdecydowanej większości transakcji wykorzystywane jest euro, o tyle dla zagranicznych inwestorów, dla których bazową walutą jest dolar, nie jest on obojętny.

Wraz z umacnianiem się złotego, rośnie wartość polskich aktywów będących w posiadaniu „dolarowych” inwestorów. W nieoficjalnych rozmowach niektórzy zarządzający funduszami zagranicznymi przyznają, że „być może zbliża się dobry moment do wyjścia z inwestycji w polskie akcje dokonanych kilka miesięcy temu”. Jednak zdaje się, że nie jest to rozpowszechniony tok rozumowania.

– Nie patrzymy na polskie spółki przez pryzmat siły waluty. Ważne są dla nas fundamenty oraz to, czy spółka jest atrakcyjna pod względem wyników finansowych i pozycji w swoim sektorze – komentuje Joanna Stec-Gamracy, dyrektor zarządzająca warszawskim biurem BlackRock.

Ponadto przy relatywnie niskim kursie dolara bieżąca atrakcyjność aktywów wycenianych w złotych maleje – jeśli inwestor spodziewa się, że kurs sięgnął przynajmniej lokalnego dna. Przedstawiciele zagranicznych funduszy, z którymi rozmawialiśmy, spodziewają się jednak, że złoty będzie się dalej umacniał względem dolara.

 

 

– Zagraniczni inwestorzy rzadko sugerują się kursem złotego przy inwestycjach na warszawskim parkiecie, mimo że raczej nie stosują zabezpieczenia przed ryzykiem walutowym – zwraca uwagę Marek Juraś, szef analityków w  UniCredit CAIB. – Proszą nas niekiedy o analizy walutowe opracowywane w naszym banku, jednak głównie po to, by mieć ogólny ogląd rynku – mówi.

– Kurs dolara może mieć zdecydowanie większe znaczenie przy inwestycjach w obligacje – podkreśla Juraś. W przypadku inwestycji w papiery dłużne wahania kursów walut mają dużo większe znaczenie dla ostatecznej stopy zwrotu.

 

 

Drugi miesiąc z rzędu zwiększyła się kapitalizacja Giełdy Papierów Wartościowych. W marcu wartość notowanych na warszawskim parkiecie spółek wzrosła o 2 proc. i na koniec miesiąca wyniosła 144,9 mld euro. GPW nie udało się jednak zbliżyć do wyprzedzającej nas giełdy tureckiej, której kapitalizacja na koniec marca wyniosła  219,6 mld euro, czyli

o 8 proc. więcej niż w lutym. Większa kapitalizacja GPW to w głównej mierze efekt wzrostu indeksów giełdowych. W marcu WIG zyskał na wartości 2,5 proc., co było trzecim wynikiem w Europie. Lepsze okazały się jedynie rynki w Bratysławie i Istambule, które wzrosły odpowiednio o 7,8 i 5,4 proc.

Jeszcze lepiej prezentuje się WIG20, który w ubiegłym miesiącu zyskał 3,6 proc. Wśród indeksów największych spółek większy wzrost zanotował jedynie turecki ISE 30, który poszedł w górę o 5 proc.