Rynek ofert dźwignie się z kolan w 2013 roku

Sprzedana oferta ZE PAK może ośmielić kolejnych debiutantów. Ale na prawdziwe ożywienie trzeba jeszcze poczekać. Do debiutów wciąż zniechęcają niskie wyceny

W tym roku na GPW pojawiło się zaledwie 14 nowych firm. W analogicznym okresie ubiegłego roku mieliśmy 36 debiutów.

– Spółki wstrzymują się z decyzjami o ofercie do czasu wyklarowania się sytuacji na rynku wtórnym – mówi Łukasz Dajnowicz, rzecznik KNF. Teraz w Komisji jest 37 prospektów emisyjnych debiutantów – w tym aż 23?postępowania są zawieszone. Dla porównania, wiosną tego roku były 34 prospekty – w tym  również 23 „nieaktywne".

Rynek jest trudny

Brokerzy o perspektywach dla rynku IPO wypowiadają się raczej ostrożnie. – Dom Maklerski PKO BP pracuje nad kilkoma projektami dotyczącymi ofert publicznych. Jednak nie chcielibyśmy się w tej chwili wypowiadać na temat harmonogramu transakcji. Stale monitorujemy sytuację na rynku, tak aby być gotowym na odpowiednią reakcję – mówi Piotr Rusiecki, zastępca dyrektora DM PKO BP.

Jeszcze bardziej sceptyczny jest DM IDMSA. – Sytuacja na rynku jest ciężka. Dopóki na GPW nie będzie większych zwyżek, dopóty rynek ofert nie odżyje – mówi Grzegorz Leszczyński, szef DM IDMSA. Broker pracuje nad upublicznieniem firmy Global Cosmed.

– Sprzedaż akcji planowana jest na listopad. Ale zobaczymy, jaka będzie sytuacja na rynku i w zależności od tego podejmiemy stosowne decyzje – mówi prezes.

Z większym optymizmem w przyszłość patrzy DM BZ WBK. Broker podkreśla, że pozytywnym sygnałem byłby dobry debiut ZE PAK. – Biorąc pod uwagę trwające ponad rok osłabienie na rynku pierwotnym, duże zasoby gotówki w funduszach emerytalnych, wzrost WIG od początku roku o blisko 13 proc. oraz pojawiające się transakcje sprzedaży dużych pakietów akcji, w najbliższym czasie powinno dojść do ocieplenia klimatu na rynku IPO – mówi Jan Rekowski, dyrektor ds. IPO w DM BZ WBK. Nie ujawnia, nad jakimi ofertami obecnie pracuje jego firma.

Alior chce na giełdę

Rynek czeka na kolejne oferty prywatyzacyjne, które mobilizują sporą rzeszę inwestorów. MSP zapowiada m.in. debiut Polskiego Holdingu Nieruchomości. Choć resort nie kryje, że kluczowa będzie cena. Jeśli lepszą zaproponowałby inwestor branżowy – wówczas zapewne to jego wybrałoby MSP.

Z naszych informacji wynika, że na GPW jeszcze w tym roku chce się wybrać Alior Bank. – Podjęli próbę szybkiego przeprowadzenia IPO. Chcą wykorzystać fakt, że warunki rynkowe się poprawiły i zrobić ofertę do końca roku – mówi jeden z bankowców. Tę samą informację usłyszeliśmy od innych osób z rynku finansowego.

Sam bank jeszcze nie potwierdza, że decyzja została podjęta, ale przyznaje, że trwają pracę nad takim wariantem. – Analizujemy różne scenariusze dalszego rozwoju banku, w tym również przeprowadzenie oferty publicznej akcji i debiut na warszawskiej giełdzie – mówi Julian Krzyżanowski, rzecznik banku. Na razie nie wiadomo, jaka mogłaby być wartość oferty.

Moda na obligacje

Mimo tegorocznej zwyżki indeksów, wyceny spółek na warszawskim parkiecie wciąż są niskie. To zniechęca potencjalnych debiutantów.

– Im lepsza koniunktura, tym więcej debiutów. Myślę, że kilka projektów wróci z zamrażarki i na początku przyszłego roku będziemy mieli do czynienia z dużym ruchem na rynku IPO, pod warunkiem, że giełda nie wróci do trendu spadkowego – mówi Marcin Materna, szef działu analiz Millennium DM.

Z kolei Monika Kalwasińska z DM PKO?BP podkreśla, że szanse na sprzedaż mają spółki o dobrej jakości, z konkretną strategią i zrozumiałym modelem biznesowym. Kolejny warunek to atrakcyjna wycena.

– Pozostaje pytanie, czy dobra firma będzie chciała tanio się sprzedać. Biorąc pod uwagę słabe dane napływające z gospodarki, inwestorzy najpierw muszą uwierzyć, że jest szansa na poprawę koniunktury, aby zaryzykować inwestycję w akcje debiutanta, który musi dopiero zapracować na zaufanie – mówi Kalwasińska.

Nieufność inwestorów dobrze pokazuje oferta ZE PAK.

– Duże dyskonto do ceny maksymalnej świadczy o nadal dość ostrożnym podejściu inwestorów do rynku pierwotnego. Zabrakło także szerszego zainteresowania podmiotów zagranicznych – mówi Krzysztof Pado, analityk DM BDM.

Podkreśla zarazem, że coraz większym zainteresowaniem emitentów cieszy się rynek obligacji. – Tam łatwiej jest pozyskać kapitał, także od inwestorów indywidualnych – mówi.    KRZEŚ

[email protected]

Wąskie grono debiutantów

Alior Bank jeszcze w tym roku chce wejść na parkiet. – Podjęli próbę szybkiego przeprowadzenia IPO – mówi nasz informator.

Global Cosmed Prospekt emisyjny już zatwierdzony. Oferta o wartości kilkunastu milionów złotych ma ruszyć w listopadzie. OT Logistics Spółka chce pozyskać na inwestycje kwotę rzędu 50–60 mln zł i zadebiutować na GPW w przyszłym miesiącu.

PHN Resort skarbu twierdzi, że jest prawie gotowy do oferty Polskiego Holdingu Nieruchomości. Wartość oferty? Tajemnica.