Więcej akcji banków w portfelach OFE

W akcjach czterech największych spółek giełdowych – PKO BP, PKN Orlen, Pekao i PZU – wszystkie fundusze emerytalne miały ulokowane prawie 31 mld zł.

OFE opublikowały informacje o inwestycjach, które stanowią minimum 1 proc. ich aktywów. Pokazują w nich największe lokaty w pojedyncze instrumenty, w tym akcje spółek giełdowych. Na koniec czerwca pieniądze w zarządzaniu wszystkich funduszy wyniosły 272,1 mld zł.

Wartość akcji czterech blue chipów była o prawie 4 mld zł wyższa niż jeszcze na koniec 2012 r. W ciągu pierwszych sześciu miesięcy roku kursy akcji tych spółek spadły, a to oznacza, że OFE dokonywały zakupów. Przede wszystkim dotyczy to akcji dwóch największych polskich banków. To jednak nie zaskakuje, bo w styczniu OFE ok. 4 mld zł wydały na ich akcje, które były sprzedawane przez właścicieli.

Cztery bankowe propozycje

Istotny wzrost zaangażowania funduszy widać jednak przede wszystkim w BZ WBK. To jednak też nie jest zaskakujące. W marcu nastąpiła  sprzedaż akcji banku BZ WBK przez KBC i Santandera. Na ten cel OFE mogły przeznaczyć 2,6–2,7 mld zł – wynika z szacunków. W 11 funduszach emerytalnych na koniec czerwca akcje banku stanowiły ponad 1 proc. ich aktywów, a ich wartość to prawie 4 mld zł. Na koniec drugiego półrocza 2012 r. tylko w jednym funduszu – PZU – akcje tego banku stanowiły więcej niż 1 proc. wartości jego aktywów.

Poza tym fundusze zwiększyły zaangażowanie w BRE Banku czy ING Banku Śląskiego, a sprzedawały Millennium.

ABC analizy banków

Łączna wartość akcji, w których przynajmniej jeden fundusz emerytalny miał ulokowane co najmniej 1 proc. aktywów, wyniosła  53,5 mld zł na koniec czerwca 2013 r. Dla porównania,  46,5 mld zł było na koniec 2012 r., a na koniec czerwca 2012 r. – 36,7 mld zł.

Istotną pozycję w portfelach OFE stanowiły jeszcze akcje PGE i KGHM Polska Miedź, choć widać wyraźnie, że części papierów tych spółek się pozbywały. Podobnie jak istotnie spadło zaangażowanie w akcje Bogdanki, a wzrosło np. w PGNiG.

– W perspektywie ostatnich miesięcy relatywnie najlepiej radziły sobie fundusze koncentrujące się na selekcji dobrze zarządzanych, generujących gotówkę spółek o ciekawym modelu biznesowym w akcyjnej części portfela –  mówi Michał Oleszkiewicz, zarządzający portfelem dłużnym w Nordea PTE.

W I półroczu przeciętna strata OFE wyniosła -0,63 proc. Tylko funduszowi Nordea udało się wypracować dodatni wynik – 0,4 proc.  Zarządzający OFE podkreślają, że pierwsze półrocze charakteryzowało się dużą zmiennością zarówno na rynku akcji, jak i obligacji. Od początku roku straciły indeksy WIG i WIG20, a zyskały mWIG40 i sWIG80, czyli skupiające spółki o małej i średniej kapitalizacji.

Zdaniem zarządzających w kolejnych miesiącach głównym ryzykiem dla rynku kapitałowego jest ostateczny kształt reformy funduszy emerytalnych. Do czasu uchwalenia ostatecznego rozwiązania przez rząd, kolejne informacje na temat prac nad reformą mogą w istotnym stopniu kształtować koniunkturę na GPW.