Inwestorzy rozczarowani wynikami Skarbca

W 2014 r. Skarbiec Holding zarobił na czysto 18,4 mln zł wobec 28,9 mln zł rok wcześniej.

W czwartek przed południem akcje ubiegłorocznego debiutanta taniały o ponad 4,2 proc. do 36,06 zł, w odpowiedzi na wyniki finansowe spółki opublikowane w środę wieczorem.

Pogorszenie wyniku finansowego netto Skarbca było spowodowane przede wszystkim kosztami przeprowadzenia IPO (1,6 mln zł) oraz programu motywacyjnego dla kierownictwa (3,4 mln zł). Zysk netto skorygowany o te wydarzenia o charakterze jednorazowym wyniósłby 23,3 mln zł.

To wciąż mniej niż w 2013 r. I to mimo wzrostu wartości zarządzanych aktywów o 1,3 mld zł do 15,1 mld zł. Dlaczego? Przychody z tytułu opłaty stałej za zarządzanie wprawdzie wzrosły do 71 mln zł z 68,6 mln zł, jednocześnie jednak spadły przychody z tytułu opłaty zmiennej (ze względu na słabość krajowego rynku akcji) do 12,5 mln zł z 24,6 mln zł ( ok. 70 proc. przychodów Skarbca z tytułu opłaty zmiennej zostało wygenerowanych przez fundusze inwestujące za granicą). Ostatecznie więc skonsolidowane przychody ze sprzedaży osiągnęły wartość 91 mln zł wobec 101 mln zł w 2013 r.

Podstawą do wypłacania dywidendy za ubiegły rok będzie oczywiście zysk nieskorygowany, powiększony o wynik netto z pierwszego półrocza tego roku (ten rok finansowy spółki trwa półtora roku). Zarząd zarekomenduje wypłatę 100 proc. zysku akcjonariuszom.

Piguła informacyjna spółki Skarbiec Holding

- Zakładamy, że na koniec roku aktywa naszych funduszy rynku kapitałowego wzrosną do ok. 4 mld zł z obecnych 3,4 mld zł – zapowiada Marek Rybiec, prezes Skarbca. – Spodziewamy się przy tym wzrostu napływów netto do funduszy wysokomarżowych, szczególnie w drugiej połowie roku, co może pozytywnie wpłynąć na wzrost przychodów z tytułu opłaty zmiennej za zarządzanie – przekonuje Rybiec.

Zmianę w trendach napływów do funduszy – przerzucanie oszczędności z portfeli bezpiecznych do bardziej ryzykownych, które dla TFI generują wyższe przychody – było widać już w IV kw. ub. r. – W ostatnim kwartale roku do naszych funduszy akcji, mieszanych i alternatywnych napłynęło 37 mln zł netto. W tym samym czasie do wszystkich tego typu funduszy zarządzanych przez polskie TFI wpłacono o 50 mln zł więcej niż z nich wypłacono. W całym 2014 r. mieliśmy ponad 5 proc. udziałów w napływach netto do funduszy inwestycyjnych w Polsce, z wyłączeniem funduszy pieniężnych. To bardzo dobry wynik, biorąc pod uwagę, że za 80 proc. napływów do funduszy detalicznych stoją zaledwie cztery instytucje powiązane z dużymi bankami detalicznymi – PKO BP, Pekao, BZ WBK i ING – przekonuje Rybiec.

268 mln zł napływów netto w zeszłym roku daje Skarbcowi 12 proc. udziału we wpłatach netto do funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez TFI bez własnej sieci dystrybucji. Rok wcześniej ta wartość kształtowała się na poziomie 4 proc.

Spółka rozmawia z JP Morgan Asset Management o uruchomieniu kolejnych wspólnych portfeli aktywów zagranicznych (pierwsze cztery wystartowały rok temu). – Nie wykluczone, że ruszą jeszcze w tym roku – zapowiada prezes Skarbca.