Czy klienci TFI już wpadli w panikę?

W listopadzie z funduszy inwestycyjnych wypłacono o ok. 350 mln zł więcej, niż do nich wpłacono - wynika ze wstępnych szacunków Analiz Online.

Bilans sprzedaży portfeli przeznaczonych dla szerokiego grona klientów był ok. 50 mln zł na minusie.

GPW na cenzurowanym

Wbrew temu, co można sądzić na podstawie koniunktury panującej na warszawskiej giełdzie, za taki obraz rynku odpowiadają przede wszystkim bezpieczne fundusze gotówkowe i pieniężne oraz dłużne.

Dobrze poradziły sobie natomiast produkty absolutnej stopy zwrotu, przede wszystkim dzięki udanym emisjom certyfikatów kilku funduszy. Również strategie akcji zakończyły listopad na plusie, jednak podobnie jak w poprzednich miesiącach – pieniądze klientów TFI omijały warszawski parkiet, trafiając przede wszystkim do funduszy akcji zagranicznych. W portfelach akcji polskiego rynku – zarówno uniwersalnych, jak i małych oraz średnich spółek – bilans sprzedaży był ujemny.

Dramatu nie ma, ale bywało lepiej

Jak reagują klienci TFI na grudniową kontynuację spadków nad Wisłą? Paniki nie widać, choć entuzjazmu też nie.

– W naszym TFI nie obserwujemy odpływów. Wyspecjalizowaliśmy się w funduszach absolutnej stopy zwrotu, które w okresach dekoniunktury przyciągają kapitał – mówi Piotr Osiecki, prezes Altus TFI. – Również w funduszach otwartych sytuacja jest pod kontrolą. Nasza strategia akcji, mimo spadków na GPW, licząc od początku roku, cały czas ma dodatnią stopę zwrotu. Dzięki temu uczestnicy nie mają powodów do umarzania jednostek – cieszy się Osiecki.

TFI, w których ofercie dominują tradycyjne fundusze otwarte, nie mają tyle szczęścia, i podobnie jak Skarbiec (szczegóły w ramce) już zapowiadają silniejsze stawianie na alternatywne strategie realizowane przez fundusze zamknięte (FIZ).

– Początek grudnia pod względem sprzedaży netto nie różni się istotnie od listopada. Kapitał płynie do funduszu Quercus Ochrony Kapitału, natomiast z funduszy z udziałem akcji mamy lekkie odpływy. Per saldo wychodzimy mniej więcej na zero. W minionym miesiącu naszą sprzedaż wsparła emisja certyfikatów nowego funduszu zamkniętego Quercus Multistrategy FIZ, który pozyskał 47 mln zł. Będzie ona jednak widoczna w naszych aktywach dopiero w grudniu - opowiada Sebastian Buczek, prezes Quercusa. - Nastroje inwestorów są bardzo słabe. Głównym powodem są kontrowersyjne pomysły i wypowiedzi naszych polityków. Wiele osób otwarcie już deklaruje, że nie chce inwestować w Polsce – przekonuje Buczek.

Mimo wszystko zarządzający, podobnie jak ich klienci, zachowują spokój, przede wszystkim dlatego, że przecena na giełdzie, choć wyjątkowo głęboka w ostatnich dniach (WIG20 stracił już ponad 5 proc. tylko od początku grudnia), nie jest niczym nowym. – Spadki na warszawskiej giełdzie oczywiście nie pozostają bez wpływu na nastroje naszych klientów, od początku miesiąca widzimy lekkie umorzenia. Ich skala nie jest jednak rewolucyjna w porównaniu z tym, co widzieliśmy w ostatnich tygodniach, nie ma mowy o panice – mówi Mariusz Staniszewski, prezes Noble Funds TFI.

– Od początku miesiąca wychodzimy mniej więcej na zero – podaje Marcin Bednarek, wiceprezes BPH TFI.

[email protected]

Opinia

Marek Rybiec, prezes, Skarbiec Holding

Grudzień to raptem cztery pełne dni w naszych statystykach sprzedaży. Na razie obserwujemy odpływy, zarówno z wysokomarżowych, ryzykownych funduszy, jak i niskomarżowych, bezpiecznych portfeli, na poziomie ok. kilkunastu milionów złotych netto. Zdecydowanie za wcześnie na wyciąganie wniosków dotyczących całego miesiąca również dlatego, że w statystykach nie widzimy jeszcze napływów do funduszy zamkniętych, realizujących alternatywne strategie – nieruchomości, absolutnej stopy zwrotu i innych tego typu. Często zdarza się, że w słabych okresach dla rynków finansowych obserwujemy odpływy z tradycyjnych funduszy otwartych z jednoczesnymi napływami do alternatywnych funduszy zamkniętych. Zakładamy, że tak będzie również w tym miesiącu. Jesteśmy na etapie tworzenia planów sprzedaży na przyszły rok i mogę zdradzić, że w 2016 r. spodziewamy się dynamicznego wzrostu napływów netto właśnie do tej drugiej grupy funduszy, które z założenia mają zarabiać niezależnie od koniunktury na rynkach tradycyjnych aktywów. Dlatego też na początku przyszłego roku planujemy uruchomić właśnie tego typu produkty. JAm