TFI przypomniały sobie o surowcach

Jeszcze niedawno zarządzający likwidowali portfele inwestujące w ropę i żywność. Przyznają, że teraz byłyby bezkonkurencyjne.

Fundusze surowców stanowią bardzo niejednorodną grupę. Nawet te, które inwestują w ten sam kruszec. – Zmienność wartości jednostki PKO Akcji Rynku Złota jest wyższa od zmienności cen samego złota, ponieważ fundusz inwestuje w akcje podmiotów działających na rynku tego kruszcu i innych metali szlachetnych, wykorzystujących dużą dźwignię operacyjną oraz niejednokrotnie wysoką dźwignię finansową – tłumaczy Radosław Pela, zarządzający PKO Akcji Rynku Złota, który od początku roku zarobił dwa razy więcej niż fundusze inwestujące w kontrakty terminowe na złoto.

Każdy rynek ma swoje dno

Mimo trudności w rozeznaniu, w co naprawdę inwestują fundusze surowców, warto im się teraz przyjrzeć.

– Surowce oraz ściśle z nimi powiązane akcje rynków wschodzących to obecnie klasy aktywów o korzystnej relacji zysku do ryzyka. Po dwóch latach spadków można na nich niewiele stracić, a stosunkowo sporo zyskać, czego najlepszym przykładem jest 40-proc. wzrost cen ropy w ostatnich tygodniach – ocenia Marcin Bednarek, wiceprezes BPH TFI. – Zwyżki w obrębie zróżnicowanej grupie surowców są powszechne, drożeje nie tylko ropa, ale i złoto, miedź, a także, ze względu na efekt El Nino – żywność – wymienia Bednarek. – Widzimy tu potencjał do dalszych zwyżek – dodaje.

Nie ma w czym wybierać

Kłopotem przy wyborze funduszu surowców są nie tylko różnice w strategiach inwestycyjnych, ale i ograniczona oferta – polskie TFI zarządzają zaledwie kilkunastoma produktami tego typu. Jeszcze do niedawna zarządzający likwidowali fundusze surowców, zamiast je uruchamiać. Na taki krok zdecydował się w 2013 r. Quercus.

– Dobrze by było mieć te fundusze teraz – przyznaje Sebastian Buczek, prezes Quercusa. – Wydaje się, że surowce, szczególnie ropa naftowa i złoto, w skali całego 2016 r. dadzą zarobić najwięcej. Nie mamy planów reaktywacji funduszy ropy i pszenicy. Co do zasady, tego typu produkty są bardzo niszowe – wyceny surowców mają dużą amplitudę wahań, a klienci TFI wybierają teraz jak najbardziej stabilne strategie inwestycyjne. Nie zrezygnowaliśmy za to z funduszu akcji rosyjskich, który w gruncie rzeczy daje całkiem dobrą ekspozycję na notowania ropy – podaje Buczek.

Tymczasem przedstawiciele TFI, które wciąż mają fundusze surowców w ofercie, przekonują, że zainteresowanie nimi jest coraz większe. – Widzimy rosnące zainteresowanie naszym funduszem surowców. Pojawiła się grupa inwestorów, którzy chcą mieć ekspozycję faktycznie na ceny surowców, a nie akcji spółek wydobywczych – Tomasz Wronka, zarządzający Skarbiec TFI.

– Zainteresowanie funduszami surowców rośnie – potwierdza Anna Bąkała, członek zarządu TFI Allianz. – Na razie może jeszcze nie przekłada się na znaczący wzrost nabyć jednostek i pozostaje na etapie pytań inwestorów i doradców finansowych, ale na pewno jest większe niż jeszcze kilka miesięcy temu – przekonuje. – Aktywa tego typu funduszy, uwzględniając portfele złota, które należałoby traktować jako odrębną kategorię, nie przekraczają 0,5 mld zł. Biorąc pod uwagę, że surowce powinny stanowić 5–10 proc. portfela inwestorów detalicznych, potencjalna wartość aktywów tego typu funduszy to co najmniej 6 mld zł – szacuje Bąkała.

I faktycznie rozdźwięk między obecnym poziomem aktywów funduszy surowców a ich wartością w przeszłości jest ogromny. Na przykład w kwietniu 2011 r. aktywa BPH Żywności i Surowców przekraczały 260 mln zł, teraz nie dobijają do... 20 mln zł.

Będzie więcej

Jednak BPH TFI już myśli o wypełnieniu tej luki, między innymi nową strategią opartą na surowcach.

– Planujemy nowy subfundusz surowców w parasolu Superior dla zamożnych inwestorów, mamy nadzieję, że uda się go uruchomić w połowie roku – ujawnia Bednarek.

[email protected]