Nikkei 225 bardzo blisko rekordu

Choć Kraj Kwitnącej Wiśni wszedł w recesję i stracił pozycję trzeciej gospodarki świata, to indeks giełdy tokijskiej jest bliski przebicia szczytu z 1989 roku.

Japoński PKB spadł w IV kwartale o 0,1 proc. w porównaniu z poprzednimi trzema miesiącami, podczas gdy kwartał wcześniej zmniejszył się o 0,8 proc. Gospodarka Kraju Kwitnącej Wiśni weszła więc w techniczną recesję. Annualizowany wzrost gospodarczy (kwartał do kwartału, ale w tempie rocznym) wyniósł minus 0,4 proc., po minus 3,3 proc. odnotowanych w poprzednich trzech miesiącach. To zaskoczenie, bo średnie szacunki przewidywały wzrost i to o 1,4 proc.

Japoński nominalny PKB wyniósł na koniec 2023 r. 4,2 bln USD. Oznacza to, że Japonia spadła z trzeciego miejsca na czwarte na liście największych gospodarek na świecie. Wyprzedziły ją Niemcy, które na koniec 2023 r. miały nominalny PKB wart 4,46 bln USD.

Te kiepskie dane nie przeszkodziły w zwyżkach na tokijskiej giełdzie. A nawet im pomogły, bo oznaczać mogą luźniejszą politykę monetarną. Po ich publikacji indeks Nikkei 225 rósł o ponad 1 proc. i chwilowo przebił poziom 38 tys. pkt. Od początku roku zyskał już prawie 15 proc., a przez ostatnie 12 miesięcy urósł o niemal 38 proc. W czwartek dzieliło go zaledwie 2,1 proc. od rekordu z 29 grudnia 1989 r. Rynek ma w końcu szansę odrobić straty poniesione od pęknięcia bańki sprzed blisko 35 lat.

– Najnowsze dane o PKB mogą jeszcze zostać zrewidowane w górę, ale komplikują one perspektywy dla polityki pieniężnej. Dwa spadki PKB z rzędu współgrają z innymi słabymi danymi gospodarczymi. To sprawia, że trudniej jest uzasadnić podwyżkę stóp procentowych, nie mówiąc już o serii podwyżek – wskazuje Stefan Angrick, ekonomista Moody’s Analytics.

– Bank Japonii będzie teraz bardziej ostrożny w kwestii podwyżki stóp – dodaje Min Joo Kang, ekonomista ING. Jego zdaniem do pierwszej podwyżki może dojść w czerwcu lub nawet w III kwartale. Kontrakty terminowe sugerowały w czwartek rano, że prawdopodobieństwo podniesienia stóp w Japonii w kwietniu wynosi 63 proc. Dzień wcześniej oceniano je na 70 proc.

Japonia jest obecnie jedynym krajem na świecie, w którym główna stopa procentowa jest ujemna. Wynosi minus 0,1 proc. i nie była zmieniana od 2016 r. Tymczasem inflacja konsumencka w Japonii jest powyżej celu 2 proc. wyznaczonego przez Bank Japonii. W ostatnich miesiącach inflacja jednak hamowała i w grudniu zeszła do poziomu 2,6 proc.

Bank Japonii musi mieć na uwadze również kwestię osłabienia jena, co może podsycać inflację.

W czwartek po południu za USD płacono 150,6 jena. Dzień wcześniej notowania japońskiej waluty po raz pierwszy od listopada przebiły poziom 150 jenów za dolara. Minister finansów Shunichi Suzuki zasygnalizował możliwą interwencję walutową, co przyczyniło się do wyhamowania deprecjacji. Jen stracił od początku roku już 6 proc. wobec dolara.