Fed i Bank Anglii trzymają kurs na zacieśnianie

Co prawda Jerome Powell, prezes amerykańskiej Rezerwy Federalnej, na razie wykluczył podwyżkę stóp o 75 pkt baz., ale na kolejnych posiedzeniach główna stopa może rosnąć po 50 pkt baz. Amerykański bank centralny zapewnia, że doprowadzi do „miękkiego lądowania" gospodarczego.

Amerykańskie indeksy giełdowe zaczęły czwartkową sesję od spadków. S&P 500 zniżkował po otwarciu o 1,1 proc., po tym jak dzień wcześniej zyskał aż 2,99 proc. Euforia na rynkach, do której doszło w środę wieczorem, była związana z konferencją prasową Jerome'a Powella, szefa Fedu, przeprowadzoną po posiedzeniu Komitetu Otwartego Rynku Rezerwy Federalnej (FOMC). Fed podwyższył w środę swoją główną stopę procentową o 50 pkt baz., do przedziału 0,75 proc. – 1 proc. Była to największa jej podwyżka od 22 lat, a Powell zapowiedział kolejne. Jak na razie wykluczył jednak podwyżki o 75 pkt baz. Wcześniej rynek oczekiwał, że do takiej podwyżki może dojść już w czerwcu, ale słowa Powella przyjął dobrze. Dowodem na to były największe od 44 lat zwyżki na Wall Street w reakcji na posiedzenie Fedu.

– Gospodarka amerykańska jest bardzo silna i jest w dobrej pozycji, by poradzić sobie z zacieśnianiem polityki pieniężnej – zapewniał Powell. Stwierdził on również, że spodziewa się „miękkiego lądowania" dla gospodarki.

– Fed podjął znaczący ruch w celu skorygowania błędów w swoim wcześniejszym podejściu do inflacji, a to powinno być docenione przez inwestorów, a nie być źródłem obaw – wskazuje Seema Shah, strateg firmy Principal Global Investors.

GG Parkiet

Inwestorzy nie przestraszyli się też planów redukowania przez Fed swojej sumy bilansowej wynoszącej około 9 bln USD. Zapowiedzi Fedu są bowiem zgodne z oczekiwaniami rynku. Od 1 czerwca Fed będzie co miesiąc „redukował" obligacje za 30 mld USD oraz instrumenty oparte na aktywach hipotecznych, warte 17,5 mld USD, czyli po terminie ich zapadnięcia, nie będzie w ich miejsce kupował nowych papierów. Po trzech miesiącach ta redukcja zwiększy się odpowiednio do 60 mld USD i 35 mld USD.

Inwestorzy spodziewają się, że Fed będzie podwyższał stopy na każdym posiedzeniu w tym roku, a Powell zapowiedział, że stopy mogą znów być podnoszone o 50 pkt baz. Rynek spodziewa się, że na koniec roku górny przedział głównej stopy procentowej Fedu może być powyżej 3 proc. Część analityków prognozuje jednak, że Fed może w drugiej połowie roku już mniej agresywnie zacieśniać politykę pieniężną.

– Naszym zdaniem inflacja w USA jest bliska osiągnięcia szczytu. Jeśli pokaże tego oznaki, a w dalszej części roku będzie hamować, to Fed będzie miał nieco swobody, by zmniejszyć tempo agresywnego zacieśniania polityki pieniężnej – prognozuje Collin Martin, strateg z firmy inwestycyjnej Charles Schwab.

– Nic nie zmienia naszego poglądu, że Fed na najbliższych dwóch spotkaniach dokona podwyżek stóp po 50 pkt baz., a później słabszy wzrost gospodarczy oraz bardziej umiarkowana inflacja skłonią go do powrotu do podwyżek o 25 pkt baz. na ostatnich trzech posiedzeniach w tym roku. Jego główna stopa procentowa może być na koniec roku w przedziale 2,5 proc. – 2,75 proc. – uważa Paul Ashworth, ekonomista Capital Economics.

Na podwyżkę stóp w czwartek zdecydował się Bank Anglii. Podniósł główną stopę o 25 pkt baz., do 1 proc., czyli tak, jak oczekiwali analitycy. To jej najwyższy poziom od 13 lat. Komitet Polityki Pieniężnej Banku Anglii podjął decyzję o jej podwyżce jednogłośnie. Skłoniła do niej przede wszystkim przyspieszająca inflacja. W marcu sięgnęła ona 7 proc. rok do roku i była najwyższa od 30 lat. Andrew Bailey, prezes Banku Anglii, przedstawił w czwartek prognozę mówiącą, że inflacja może dojść w tym roku do 10 proc., a jej przyspieszeniu będzie towarzyszyło silne spowolnienie wzrostu gospodarczego. Ostatni kwartał 2022 r. może nawet przynieść spadek PKB.

Ten stagflacyjny scenariusz wyraźnie nie spodobał się inwestorom. Funt tracił więc po południu 2 proc. wobec dolara. Za 1 funta płacono nawet 1,239 USD, czyli najmniej od lipca 2020 r. Dzienna przecena funta była natomiast największa od marca 2020 r.

Bardziej jastrzębi, niż prognozowano, okazał się w czwartek Czeski Bank Narodowy. Podniósł on główną stopę procentową o 75 pkt baz., do 5,75 proc. Średnio oczekiwano, że podniesie ją o 50 pkt baz. Główna stopa procentowa w Czechach stała się najwyższa od 1999 r. Bank centralny podniósł również stopę dyskontową o 75 pkt baz., do 4,75 proc., i stopę lombardową też o 75 pkt baz., do 6,75 proc. Inflacja konsumencka w Czechach wyniosła w marcu aż 12,7 proc.