Obawy koncentrują się wokół Madrytu

Agencja Moody’s grozi Hiszpanii cięciem ratingu i wylicza, że hiszpańskie banki potrzebują nawet 90 mld euro

Agencja Moody’s zapowiedziała, że może pozbawić Hiszpanię ratingu kredytowego Aa1. W odpowiedzi na to euro osłabiało się wczoraj po południu wobec głównych światowych walut, a na europejskich giełdach doszło do umiarkowanych spadków. Hiszpański indeks Ibex 35 tracił w ciągu dnia nawet powyżej 2 proc. Różnica w rentowności pomiędzy hiszpańskimi obligacjami dziesięcioletnimi a takimi samymi papierami niemieckimi wzrosła do 225 pb. Frank szwajcarski umocnił się do rekordowego poziomu wobec euro. Za europejską walutę płacono już tylko 1,279 franka.

[srodtytul]Duże potrzeby pożyczkowe[/srodtytul]

– Komunikat Moody’s to kolejna zła wiadomość dla Hiszpanii, która utrudni jej czwartkową, ostatnią w tym roku, aukcję długu. Madryt próbuje przecież przekonać inwestorów, że potrafi uporządkować swoje finanse – wskazuje Niels From, główny analityk banku Nordea. Hiszpański rząd będzie chciał dzisiaj sprzedać obligacje warte 3 mld euro. Wyniki poprzedniej aukcji długu okazały się rozczarowujące. We wtorek sprzedano na niej bony skarbowe warte 2,5 mld euro, choć spodziewano się popytu na papiery za 3 mld euro.

Jak przypomina Moody’s, w przyszłym roku hiszpański rząd centralny będzie musiał zebrać z rynku 170 mld euro, a rządy regionalne dodatkowo 30 mld euro. Może to się okazać trudne, jeśli Hiszpania dozna podobnej rynkowej presji jak w tym roku Irlandia. To właśnie duże potrzeby pożyczkowe Hiszpanii uzasadniają ewentualne obniżenie hiszpańskiego ratingu.

Analitycy Moody’s uspokajają jednak, że ich zdaniem Hiszpania najprawdopodobniej nie będzie musiała skorzystać w przyszłym roku z unijnej pomocy finansowej. Jej rating pozostanie również w stosunkowo wysokiej grupie „podwójnego A”. Gdyby został obniżony o jeden stopień, to byłby na poziomie Aa2, takim samym jak mają Włochy i o dwa stopnie wyższym niż ma Portugalia.

[srodtytul]Banki słabym ogniwem[/srodtytul]

Dużym obciążeniem dla hiszpańskich finansów publicznych mogą stać się banki. Pożyczkodawcy będą potrzebować, według wyliczeń Moody’s, od 25 mld do 90 mld euro rekapitalizacji. W tych wyliczeniach uwzględniono już 10,5 mld euro przekazanych bankom przez państwowy fundusz FROB dysponujący 90 mld euro.

Ledwie dwa dni temu prezes Banku Hiszpanii Miguel Angel Fernandez Ordonez zapewniał, że krajowe banki nie potrzebują dodatkowego kapitału, a kondycja sektora jest o wiele lepsza, niż postrzegają ją inwestorzy.

Moody’s wskazuje jednak, że są powody do niepokoju. – Biorąc pod uwagę nerwową sytuację na rynkach i zdarzenia w Irlandii, gdzie banki musiały podnieść współczynnik wypłacalności Tier 1 (kapitał podstawowy pierwszej kategorii) do 12 proc., obliczyliśmy, że gdyby hiszpańskie banki musiały być rekapitalizowane w podobny sposób, powinny zebrać od 80 mld euro do 90 mld euro, by przygotować się na możliwe straty kredytowe – wyjaśnia Kathrin Muehlbronner, analityczka z Moody’s.

[ramka][b]Berlin nie chce zwiększać funduszu[/b]

Problemy Hiszpanii będą zapewne jednym z tematów poruszanych na unijnym szczycie w Brukseli kończącym się w piątek. To spotkanie może dać odpowiedź na pytanie, jak będzie funkcjonował stały europejski mechanizm stabilności finansowej mający od 2013 r. wspierać państwa strefy euro zagrożone bankructwem.

Niemiecka kanclerz zapowiedziała wczoraj w Bundestagu, że zmiany w traktacie lizbońskim konieczne do powstania tego mechanizmu zostaną ratyfikowane przez państwa Unii do końca 2012 r. Po raz kolejny wypowiedziała się przeciw powiększaniu obecnie funkcjonującego funduszu stabilizującego strefę euro (wartego 750 mld euro).[/ramka]