Lepsze perspektywy dla gospodarki Niemiec - The Wall Street Journal

Nastroje w niemieckiej gospodarce okazały się w marcu lepsze od oczekiwanych i poszły w górę do poziomu niewidzianego od początku kryzysu zadłużenia w Grecji. Sugeruje to, że Niemcy, w przeciwieństwie do innych krajów strefy euro, unikną recesji.

Wysoka produkcja przemysłowa w Niemczech potwierdziła wtorkowe dane ZEW. Wzrost jest napędzany przede wszystkim dynamicznym popytem wewnętrznym.

– Eksperci od rynków finansów ankietowani przez ZEW uznali wstępnie, że po zamianie greckiego długu niemiecki sektor bankowy najgorsze ma już za sobą, a zagrożenie, że wirus z Hellady rozszerzy się na inne kraje, minęło – powiedział analityk ZEW Michael Schroeder.

Indeks oczekiwań ekonomicznych ZEW wzrósł w marcu do 22,3 pkt, czyli poziomu nie notowanego od prawie dwóch lat, z 5,4 pkt w lutym. Eksperci ankietowani przez agencję Dow Jones News Wires oczekiwali w marcu wyniku na poziomie 10 pkt. To czwarty z rzędu miesiąc wzrostu tego wskaźnika i drugi wynik pokazujący poprawę morale po dziewięciu miesiącach spadków spowodowanych pogłębianiem się europejskiego kryzysu dłużnego.

Eksperci wciąż się spodziewają, że w ciągu najbliższych sześciu miesięcy strefa euro jako całość – ale nie Niemcy – wejdzie w recesję. Głównymi zagrożeniami pozostaje słaby wzrost i obawy związane z sytuacją Włoch i Hiszpanii.

– Nie ma miejsca na podwyżki. Mogą być one potrzebne, ale z politycznego punktu widzenia sytuacja temu nie sprzyja – powiedział Schroeder.

– Nawet jeżeli Niemcy nadal będą sobie radzić stosunkowo dobrze, jest niewielka nadzieja, że wyciągną resztę strefy euro z recesji – stwierdziła Jennifer McKeown, ekonomistka z Capital Economics.

Indeks obrazujący bieżące warunki w gospodarce spadł do 37,6 pkt z 40,3 pkt w lutym, podczas gdy analitycy spodziewali się w marcu wyniku na poziomie 41,8 pkt. Ekonomista banku Berenberg Holger Schmieding powiedział, że ten wynik i tak jest dobry jak na gospodarkę przeżywającą tymczasową zapaść.

W marcowym sondażu ZEW przepytał 285 analityków i inwestorów instytucjonalnych.

Tymczasem prezes Bundesbanku Jens Weidmann powiedział we wtorek, że Europejski Bank Centralny musi zacząć myśleć o tym, jak wycofać się ze swoich rozwiązań antykryzysowych, a strefa euro musi się oprzeć na reformach strukturalnych, a nie polegać jedynie na polityce monetarnej w celu rozwiązania kryzysu dłużnego w bloku.

„Nie jest zadaniem organu kształtującego niezależną politykę monetarną, by rozwiązywać problemy związane z wypłacalnością banków czy krajów" –  napisał Weidmann we wstępie do rocznego raportu niemieckiego banku centralnego.

Weidmann zwrócił uwagę na zagrożenia związane z wartym bilion euro (1,3 biliona dolarów) programem trzyletnich pożyczek dla banków, który EBC uruchomił w grudniu, mimo że sam głosował za tym rozwiązaniem. Podobno jednak szef niemieckiego banku centralnego, wchodzący w skład Rady Dyrektorów EBC, głosował przeciwko poluzowaniu zabezpieczeń dla tych funduszy.

Weidmann powiedział, że nie kwestionuje, że „trzyletnie pożyczki były w tym momencie rozsądnym posunięciem na rzecz ustabilizowania sytuacji", ale konsekwencje takich działań w oczywisty sposób zwiększają ryzyko dla banków centralnych. Współpraca: Christopher Lawton

MARGIT FEHER

©2012 Dow Jones & Company, Inc. All Rights Reserved To subscribe to The WSJ Europe: www.wsjeuropesubs.com