Na wciąż istniejące podziały w Radzie wskazuje opublikowany zapis dyskusji. Na posiedzeniu zgłoszono wniosek o obniżkę stóp o 50 pkt. bazowych. Nie został on przyjęty. Rada postanowiła obniżyć koszt pieniądza o 25 pkt. bazowych.
Niektórzy członkowie Rady byli jednak zdania, że stóp nie należy obniżać. Głównym argumentem była niepewność co do szybkiego spadku inflacji do celu RPP (2,5 proc.). Zgodnie z projekcją NBP wzrost cen ma hamować do 2,5 proc. w przyszłym roku i 1,5 proc. w roku 2014. Jastrzębie w Radzie wskazują jednak, że wyższy niż w projekcji wzrost jednostkowych kosztów pracy, utrzymanie stawki VAT na poziomie 23 proc., droższa żywność i energia mogą podbić inflację w najbliższych kwartałach. – Stąd bierze się wstrzemięźliwość przed głębszym cięciem stóp procentowych – przyznaje Adam Czerniak z Kredyt Banku. Jego zdaniem jeszcze nigdy członkowie Rady tak wyraźnie nie podkreślili, że nie ufają prognozom projekcji inflacyjnej.
To może oznaczać, że cykl obniżek stóp procentowych będzie łagodny i przerywany. – Skala redukcji nie przekroczy raczej 75 pkt. bazowych – ocenia Wiktor Wojciechowski z Invest-Banku.
