Według wyliczeń Instytutu Finansów Międzynarodowych (IIF), współczynnik CAPE (c/z bazujący na średnich zyskach z ostatnich dziesięciu lat) wynosi dla nich zaledwie 7,8. Tymczasem dla amerykańskiego indeksu S&P 500 wynosi on 22,6. Akcje z rynków wschodzących są więc średnio o 65 proc. tańsze od akcji amerykańskich.
Indeks rynków wschodzących MSCI Emerging Markets spadł od styczniowego szczytu o 23 proc. S&P 500 zniżkował w tym czasie o 19 proc. Choć tempo ich przeceny w tym roku było podobne, to w ostatnich latach MSCI Emerging Markets radził sobie wyraźnie słabiej niż amerykańskie indeksy giełdowe. W środę był o 15 proc. niżej niż pięć lat wcześniej, gdy S&P 500 był o 27 proc. wyżej niż przed pięcioma latami. O ile współczynnik CAPE dla MSCI Emerging Markets spadł niżej niż w 2009 r., to dla S&P 500 jest on wciąż znacząco wyżej niż w dnie bessy z lat 2008–2009. Wówczas spadł on do 13,7.
– To, że amerykańskie akcje są stosunkowo odporne odzwierciedla spodziewane skutki stymulacji monetarnej i fiskalnej. Tymczasem wyceny akcji z rynków wschodzących spadły ze względu na duży udział w nich sektora surowcowego i turystycznego. Inwestorzy mogą też obawiać się ryzyka płynnościowego związanego z mocno zlewarowanymi spółkami z rynków wschodzących. Ich długi stają się trudniejsze do obsługi, po tym gdy waluty ich krajów osłabły wobec dolara – twierdzi Sonja Gibbs, dyrektor zarządzając w IIF.
Według wyliczeń analityków JPMorgan Chase współczynnik ceny do wartości księgowej wynosi dla akcji z rynków wschodzących 1,38. Jest on wciąż wyższy niż w 2009 r. (1,17), a także wyższy niż podczas azjatyckiego kryzysu finansowego z 1998 r. (0,9).
Analitycy IIF prognozują, że w 2020 r. na rynki wschodzące napłynie 444 mld USD od inwestorów nie będących tam rezydentami. W 2019 r. ten napływ kapitału sięgnął 937 mld USD. Rynki wschodzące mogą przyciągnąć w tym roku mniej kapitału niż w 2009 r. Jeśli z tych statystyk wyłączymy Chiny, to prognoza będzie jeszcze słabsza. Na rynki wschodzące poza Chinami ma napłynąć w tym roku 304 mld USD, czyli najmniej od 2004 r.
