Inwestorzy cieszą się z nowej fali stymulacji

Obawy dotyczące pandemii Covid-19 i sytuacji gospodarczej ustąpiły radości związanej z działaniami Fedu oraz szykowanym przez administrację Trumpa pakietem infrastrukturalnym.

Dow Jones Industrial zaczął wtorkową sesję od wzrostu o 3,2 proc. (Dzień wcześniej zamknął się 0,6 proc. na plusie, choć sesję zaczął od silnego spadku). Optymizm powrócił również na giełdy w Azji i Europie. Japoński indeks Nikkei 225 zyskał we wtorek 4,88 proc., a koreański Kospi wzrósł aż o 5,05 proc. Niemiecki DAX zyskiwał po południu 3,8 proc., francuski CAC 40 3,5 proc., a grecki Athex Composite ponad 4 proc. Inwestorzy reagowali w ten sposób na dobre dane o sprzedaży detalicznej w USA, na nowe działania stymulacyjne Fedu oraz na przecieki mówiące o pakiecie fiskalnym szykowanym przez rząd USA.

Oczekiwane wsparcie

Agencja Bloomberga donosi, że administracja Trumpa pracuje nad planem modernizacji infrastruktury opiewającym nawet na 1 bln USD. Większość pieniędzy z tego pakietu miałaby iść na odnowienie tradycyjnej infrastruktury takiej jak drogi czy tamy, ale będą w nim też fundusze na budowę sieci 5G i szerokopasmowy internet dla obszarów wiejskich. Pakiet miałby zostać wdrożony wraz z wygaśnięciem 30 września obecnej ustawy o finansowaniu infrastruktury. Swój własny projekt mają też demokraci, a opiewa on na 500 mld USD.

– O ile już wcześniej prezydent Trump mówił o infrastrukturalnym pakiecie stymulacyjnym, o tyle szanse na niego rosną w związku z pandemią i zbliżającymi się wyborami – wskazuje Robert Gardiner, analityk Davy Stockbrockers.

Powód do radości inwestorom dał też Fed. W poniedziałek wieczorem ogłosił, że będzie kupował na rynku wtórnym obligacje poszczególnych spółek. Wcześniej inwestował on w te papiery pośrednio – inwestując w fundusze typu ETF. Fed uruchamia również zapowiedziany wcześniej program pożyczek dla gospodarki realnej.

– Decyzja o kupowaniu szerokiego portfela obligacji korporacyjnych odzwierciedla przejście do bardziej aktywnej strategii od bardziej pasywnego podejścia, które pierwotnie wdrażano – twierdzi Steven Friedman, ekonomista z firmy MacKay Shields.

– Fed raz jeszcze pokazał, że dysponuje nieograniczonymi zasobami, by powstrzymać rynkową wyprzedaż i dla dobra gospodarki utrzymać ceny aktywów na wysokim poziomie. Można odnieść wrażenie, że niewiele jest już rzeczy, których inwestorzy mogą się bać, po tym jak Fed wziął na siebie dużą część ryzyka związanego z bankructwami spółek. To jest wyraźna wiadomość dla rynków: kupujcie, ile możecie – uważa Ipek Ozkardeskaya, analityczka Swissquote Banku.

Ostrożny optymizm

O dość dużym optymizmie inwestorów świadczą też choćby wyniki czerwcowego sondażu przeprowadzonego wśród zarządzających funduszami przez Bank of America. Udział gotówki w portfelach zarządzających zmniejszył się z 5,7 do 4,7 proc. i był to największy miesięczny jego spadek od sierpnia 2009 r. Zaangażowanie netto na rynku akcji wzrosło z 34 do 52 proc. i było najwyższe od września 2018 r. – Wall Street ma już za sobą szczyt pesymizmu, ale czerwcowy optymizm jest kruchy, neurotyczny, w żaden sposób nie jest niebezpiecznie „byczy" – twierdzi Michael Harnett, strateg Bank of America.

Co ciekawe, zaledwie 18 proc. ankietowanych zarządzających spodziewa się ożywienia gospodarczego w kształcie litery „V", a 64 proc. uważa, że ożywienie będzie przypominać literę „U" lub „W" (czyli dopuszcza powrót do recesji).