Chińskie spółki walczą ze skokiem inflacji

Wzrost cen produkcji aż o 9 proc. r./r. to kolejny niepokojący sygnał tego, że drożejące surowce zagrażają światowemu ożywieniu gospodarczemu.

Ceny produkcji wzrosły w Chinach w maju aż o 9 proc. r./r., czyli najbardziej od września 2008 r. Średnio prognozowano, że zwiększą się one o 8,5 proc., po zwyżce o 6,8 proc. w kwietniu. Co prawda wzrost chińskich cen produkcji był liczony od stosunkowo niskiej bazy (w maju 2020 r. ceny te spadły o 3,7 proc. r./r., co było w dużym stopniu skutkiem covidowych lockdownów), ale i tak daje on powód do niepokoju. Ekonomiści wskazują, że jest on napędzany głównie przez drożejące surowce.

Uderzenie w zyski

– Rosnące ceny surowców są szczególnie powodem do niepokoju dla spółek z branży budowlanej, a także metalurgicznej. Te spółki patrzą w przyszłość bardziej pesymistycznie. Widzą ostry skok kosztów i spodziewają się, że potrwa on do końca roku. Niektóre spółki twierdzą nawet, że nie mogą przyjmować nowych zamówień, bo im więcej produkują, tym więcej tracą na tym pieniędzy – twierdzi Gan Jie, profesor finansów w pekińskiej uczelni Cheung Kong Graduate School of Business.

Wzrost cen produkcji ma jak na razie ograniczone przełożenie na inflację konsumencką w Chinach. Co prawda przyspieszyła ona z 0,9 proc. r./r. w kwietniu do 1,3 proc. w maju, ale średnio prognozowano, że sięgnie 1,5 proc. Różnica między inflacją konsumencką a producencką wyniosła w zeszłym miesiącu rekordowe 7,7 pkt proc. A to uderza w zyski wielu spółek.

– Powiększająca się różnica między inflacją producencką a konsumencką uderza przede wszystkim w nabywców surowców. Producenci samochodów, statków i samolotów doświadczają spadku zysków. Z drugiej strony korzystają na tym producenci węgla i stali – wskazuje Larry Hu, ekonomista z Macquarie.

GG Parkiet

Powstrzymać rosnące ceny surowców próbuje rząd. Kilka chińskich ministerstw i agencji rządowych wydało we wtorek wspólny komunikat mówiący, że będą one dążyć do zwiększenia podaży kluczowych surowców, by ustabilizować ceny. Rząd będzie więc próbował kontrolować ceny m.in. pszenicy, kukurydzy i wieprzowiny.

Globalny trend

Drożejące surowce i zakłócenia w łańcuchach dostaw podsycają inflację producencką oczywiście nie tylko w Chinach. W USA przyspieszyła ona z 4,2 proc. r./r. w marcu do 6,2 proc. w kwietniu. Dane za maj zostaną opublikowane 15 czerwca, a prognozy analityków mówią o wzroście cen produkcji o 6,9 proc. (w czwartek poznamy natomiast dane o inflacji konsumenckiej w USA. Średnio prognozowany jest jej skok z 4,2 proc. w kwietniu do 4,7 proc. w maju). W Niemczech inflacja producencka skoczyła z 3,7 proc. w marcu do 5,2 proc. w kwietniu i była najwyższa od 2011 r. Dane za maj będą znane 18 czerwca, prognozy mówią o 6,2 proc. W Polsce wzrost cen produkcji przyspieszył z 4,2 proc. w marcu do 5,3 proc. w kwietniu, najwyższego poziomu od 2012 r.

Amerykański Fed, niektóre inne banki centralne oraz część analityków przekonują jak na razie, że przyspieszająca inflacja jest tymczasowym fenomenem.

– Dane gospodarcze wskazują na przyspieszenie wzrostu gospodarczego, a wzrost cen prawdopodobnie będzie krótkotrwały. Niedawne dane, takie jak odczyt inflacji w strefie euro za maj, są zgodne z naszą opinią, że wzrosty cen ograniczają się do kilku obszarów, jak energia i surowce – uważa Mark Haefle, dyrektor inwestycyjny w UBS Wealth Management.