Chiny: Deweloperów czekają ciężkie kwartały

Chińscy deweloperzy od kilku miesięcy są pod presją, a najgorsze może być dopiero przed nimi. Wartość zagranicznych obligacji zapadających w I kwartale 2022 r. jest blisko dwukrotnie wyższa niż w tym kwartale.

Przypomnijmy, że na początku grudnia najbardziej zadłużony deweloper świata China Evergrande został uznany za niewypłacalnego przez jedną z wiodących agencji ratingowych. Taki sam los spotkał jego konkurenta Kaisa Group. Jednak kwota zobowiązań, z którymi będzie musiała zmierzyć się branża w kolejnych miesiącach, jest jeszcze wyższa niż dotychczas.

Analitycy Nomury szacują, że w I kwartale zapadają zagraniczne obligacje chińskich deweloperów o wartości 19,8 mld USD, czyli prawie dwa razy większej niż w obecnym kwartale. Z kolei w II kwartale zapada kolejne 18,5 mld USD.

Ponadto biorąc pod uwagę obecny kurs 6,4 juana za USD, analitycy stwierdzili, że z uwzględnieniem obligacji denominowanych w chińskiej walucie kwota wynosi 32,8 mld USD w I kwartale i prawie tyle samo w II kwartale.

„Jednak ze względu na potencjalną presję na deprecjację juana i rosnące koszty finansowania na chińskim rynku w obliczu rosnących niespłacalności kredytów uważamy, że presja na deweloperów na chińskich rynkach obligacji może być jeszcze wyższa" – stwierdzili analitycy Nomury.

Tymczasem kolejne chińskie firmy budowlane zaczynają ostrzegać przed niewypłacalnością. Najnowszym przykładem jest Sinic Holdings, który w środę poinformował, że prawdopodobnie nie wykupi obligacji o wartości 250 mln USD zapadających w styczniu.

Analitycy Nomury wskazali również, że kolejnym ciosem w płynność sektora jest zbliżający się terminem wypłaty zaległych pensji pracownikom budowlanym, które mają zostać wypłacone przed Księżycowym Nowym Rokiem, który rozpocznie się 31 stycznia. Analitycy szacują, że prywatni deweloperzy są winni pracownikom budowlanym około 1,1 bln juanów, czyli ponad 170 mld USD. DOS