Fundusze private equity mają aktualnie w portfelach 26 tys. spółek, z czego ponad połowa została kupiona ponad cztery lata temu, a niemal jedna czwarta ponad sześć lat temu – wynika z analizy Bain & Company. W większości przypadków typowy horyzont inwestycyjny to pięć lat. Jednak z powodu sytuacji gospodarczej, geopolitycznej i relatywnie niskich wycen w ostatnim czasie wiele funduszy zawiesiło plany sprzedaży aktywów. W efekcie w pierwszym półroczu 2023 r. wartość wyjść z inwestycji spadła na świecie aż o 65 proc., do 131 mld USD.
Paweł Szreder, partner w Bain & Company, podkreśla jednak, że takie podejście nie może trwać w nieskończoność, bo większość portfeli zbliża się do założonego horyzontu czasowego, a inwestorzy lokujący kapitał w funduszach oczekują zwrotu powierzonych środków. To wszystko wzmacnia presję na sprzedaż aktywów. A te są rekordowo wysokie: ich wartość jest już ponadczterokrotnie większa niż podczas ostatniego kryzysu finansowego.
pozyskały w I półroczu 2023 r. fundusze PE na nowe inwestycje. To zniżka o 35 proc. rok do roku. Łączna wartość zrealizowanych przejęć spadła o 58 proc., do 202 mld USD
Niepewność gospodarcza i i wysoki koszt kapitału przekładają się na trudne warunki pozyskania kapitału. Widać to również w statystykach: w pierwszej połowie 2023 r. fundusze pozyskały na inwestycje środki o wartości 517 mld USD, co stanowiło spadek o 35 proc. w porównaniu z tym samym okresem rok wcześniej. Z kolei łączna wartość zrealizowanych przejęć spadła o 58 proc., do 202 mld USD, a liczba o 29 proc., do 863. Fundusze wstrzymywały nowe inwestycje, mimo że wartość wolnych środków wcześniej zebranych na ten cel osiągnęła rekordową kwotę 3,7 bln USD.
Eksperci z Bain & Company zwracają też uwagę na ciekawą kwestię: w ostatniej dekadzie, czyli w okresie stałego wzrostu gospodarczego, niemal cały przyrost wartości spółek portfelowych i osiąganych przez fundusze wysokich stóp zwrotu był zasługą rosnących wycen spółek i wzrostu ich przychodów. Marginalna część (niespełna 2 proc.) przyrostu wartości portfela wynikała z poprawy działalności operacyjnej i efektywności spółek.
