Ostrzejsza selekcja na rynku

Spółki dłużej czekają na pozwolenie GPW na wejście na NewConnect. Przyczyną mogą być zastrzeżenia do niektórych projektów

Na NewConnect ustawia się kolejka chętnych do debiutu. Jeszcze w lutym kilka spółek złożyło dokumenty w związku z zamiarem wprowadzenia akcji na rynek alternatywny, ale wciąż czekają na decyzję GPW. Zgodnie z regulaminem Alternatywnego Systemu Obrotu odpowiednia uchwała giełdy może zapaść w ciągu pięciu dni roboczych od złożenia wniosku. Ale nie zawsze zapada.

[srodtytul]Wnioski czytane uważnie[/srodtytul]

Z naszych ustaleń wynika, że na zielone światło organizatora rynku czeka obecnie co najmniej pięć spółek, z których cztery złożyły oficjalne wnioski. Wczoraj GPW zezwoliła na debiut spółce MEW, która formalnie zgłosiła swój akces na NewConnect na początku lutego.

Ponadto przedstawiciele firmy doradczej obsługującej przyszłego debiutanta podkreślają, że wstępną dokumentację przekazano już dwa miesiące temu. Co jest przyczyną przeciągających się procedur? Specjaliści podkreślają, że wina może leżeć po stronie spółek, które nie zawsze są należycie przygotowane, a ponadto giełda bardziej szczegółowo sprawdza poszczególne projekty.

W biurze prasowym GPW dowiedzieliśmy się, że nic się nie zmieniło w zakresie analizy dokumentów firm wchodzących na NewConnect. Inne są jednak odczucia uczestników rynku.

– Proces rozpatrywania i zatwierdzania dokumentów informacyjnych spółek wybierających się na NewConnect jest wyraźnie dłuższy niż w pierwszym roku funkcjonowania rynku – uważa Anna Nietyksza, prezes Eficom. Podkreśla jednak, że w przypadku projektów we wczesnej fazie rozwoju dłuższa analiza powinna być normalną praktyką ze względu na bezpieczeństwo inwestorów.

Eksperci zwracają też uwagę, że szczególny nacisk giełda położyła na wiarygodność założeń biznesowych potencjalnych debiutantów. – Niektóre spółki muszą jeszcze sporo nad sobą popracować, zanim wejdą do obrotu – tłumaczy nam anonimowo przedstawiciel firmy doradzającej przedsiębiorstwom wchodzącym na NewConnect.

Negatywne uwagi giełdy odnośnie do planów rozwoju biznesu usłyszała np. spółka Affare działająca w branży nieruchomości – wynika z naszej rozmowy z jednym z przedstawicieli tej firmy. Gdańskie przedsiębiorstwo złożyło wniosek o wprowadzenie akcji do obrotu w połowie grudnia ubiegłego roku. Do tej pory pracuje nad uwagami GPW i nadal zamierza wejść na NewConnect.

[srodtytul]Atlantis Energy zrobił swoje[/srodtytul]

Spółki składające wniosek o wejście na małą giełdę często spotykają się też z uwagami dotyczącymi małego rozproszenia akcjonariatu. – Duża część firm wchodzących na NewConnect to młode projekty. Giełda zapewne chce się dokładniej przyjrzeć poszczególnym przedsiębiorstwom.

Niewykluczone, że w niektórych przypadkach zwraca uwagę na zbyt małe rozproszenie akcji w ofercie prywatnej – twierdzi Krzysztof Albrecht, prezes domu maklerskiego DFP. Wspomniany problem stał się szczególnie aktualny po debiucie Atlantis Energy, w którą w kwalifikowanej ofercie publicznej zainwestowało tylko trzech inwestorów.

Przez kilka pierwszych sesji handel akcjami tej spółki był wstrzymywany ze względu na sięgającą blisko 2000 proc. różnicę pomiędzy teoretycznym kursem otwarcia a kursem odniesienia wyznaczonym przez giełdę. – Po słynnym „występie”

Atlantisu Energy GPW nakazała nam podnieść liczbę akcji w tzw. wolnym obrocie – zdradza nam jeden z przedstawicieli spółki szykującej się do wejścia na NewConnect. Czy giełda zdecyduje się na wprowadzenie do regulaminu rynku progu określającego minimalne rozproszenie akcjonariatu? Ludwik Sobolewski, prezes GPW, pytany przez nas przed miesiącem o tę kwestię, stwierdził, że nie widzi takiej potrzeby.

[srodtytul]Organizator nie tworzy barier[/srodtytul]

Patrząc na historię NewConnect, można zaobserwować, że GPW raczej stroni od wydawania uchwał zakazujących spółkom wejścia na rynek alternatywny. Do tej pory czerwone światło zobaczyły dwie firmy: Holiday Planet (obecnie Urlopy.pl) oraz E-Energo. Przy czym pierwsza z nich ponowiła próbę wejścia i ostatecznie znalazła się na NewConnect. Jedną z dłuższych dróg na małą giełdę przeszła też Serenity. Złożyła wniosek w czerwcu 2009 r., a trafiła na rynek dopiero pod koniec października.

[ramka][b]Invest-Remex Udany debiut producenta ekranów akustycznych[/b]

O 45 proc., do 0,58 zł, wzrósł kurs debiutującej na NewConnect spółki Invest-Remex. Cena odniesienia – 0,4 zł – została ustalona na podstawie warunków emisji prywatnej, do której doszło na przełomie lat 2009 i 2010. Firma sprzedała wówczas 26 podmiotom 3,75 mln akcji i zyskała 1,5 mln zł. Zarząd liczył na dużo więcej, bo do kupienia było 15 mln walorów. – Trochę niefortunnie wybraliśmy porę tej emisji.

Okres międzyświąteczny nie sprzyja robieniu interesów – tłumaczy Tomasz Kowalik, wiceprezes Invest-Remeksu. Spółka zajmuje się projektowaniem, produkcją i montażem ekranów akustycznych, głównie dla budownictwa drogowego. Pozyskane pieniądze chce przeznaczyć na kupno maszyn. Inwestycje mają podwoić moce produkcyjne.

– Rynek na nasze usługi jest wart setki milionów złotych i niezwykle dynamicznie rocznie – mówi Kowalik. Dodaje, że w związku z tym firma w najbliższej przyszłości nie będzie wypłacać dywidendy. W 2009 r. Invest-Remex zarobił prawie 1,5 mln zł netto przy 9,2 mln zł przychodów.

Według zarządu obroty w 2010 r. wyniosą prawdopodobnie 18 mln zł, a rentowność około 15 proc. Obecnie firma negocjuje kontrakty o wartości ponad 40 mln zł. W ciągu dwóch lat chciałaby przejść na rynek główny GPW.[/ramka]