Pelion odczuwa trudności

Między lipcem a wrześniem farmaceutyczna spółka nieznacznie zwiększyła przychody, ale zmalały jej zyski. Kurczący się rynek negatywnie wpływa na jej wyniki. Pelion chce obniżyć koszty przygotowując się w ten sposób na spadek marży marż leków refundowanych

W III kwartale Pelion wypracował 1,609 mld zł przychodów wobec 1,628 mld zł przed rokiem. Konsensus zakładał 1,646 mld zł. Zysk operacyjny wyniósł 20 mln zł i był o 26 proc. gorszy od ubiegłorocznego. Czysty zysk spadł z 14,7 mln zł do 6,5 mln zł.

Zdaniem prezesa Jacka Szwajcowskiego na mniejsze obroty miał wpływ przede wszystkim spadek wielkości rynku farmaceutycznego w Polsce. Według firmy badawczej IMS Health od stycznia do października sprzedaż leków i innych produktów farmaceutycznych spadła o 7,7 proc. wobec tego samego okresu rok wcześniej. Dodatnia dynamika sprzedaży Pelionu uzyskana w segmencie hurtowym przewyższa dynamikę rynku hurtowego w Polsce o ok. 9 pkt. proc.

- Wyniki grupy w III kwartale pozostały słabe, jednocześnie nie odbiegały istotnie od oczekiwań rynkowych. Warto zwrócić uwagę, że znaczny wpływ na poziom zysku netto grupy miało utworzenie odpisu aktualizującego wartość nieruchomości inwestycyjnej na 9,4 mln zł, ujętego w pozostałych kosztach operacyjnych i zaniżającego wynik operacyjny - zauważyła Hanna Kędziora, analityk Trigon DM. - Uwzględniając ten odpis jako zdarzenie jednorazowe, grupa osiągnęłaby zysk operacyjny w wysokości 29 mln zł, a więc wyższy niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Na poziomie porównywalnym do osiągniętego przed rokiem byłby również zysk netto (nieco wyższe obciążenia podatkowe). W naszej ocenie w wynikach widoczna jest poprawa, jest prawdopodobne że w IV kwartale rok do roku będą one wyższe - dodała Kędziora.

Po trzech kwartałach przychody Pelionu wzrosły o 2,4 proc. do 4,931 mld zł. Spadły jednak zyski. Operacyjny z 73,9 mln zł do 58,2 mln zł, a netto z 36,9 mln zł do 17,4 mln zł.

Pelion prowadzi działalność hurtową, detaliczną oraz hurtową dla szpitali. Ich wkład w przychody to odpowiednio 52,9 proc. 28,2 proc. i 18,4 proc. W ostatnich miesiącach segment detaliczny zanotował mocny spadek marż brutto, dlatego spółka przeprowadziła restrukturyzację. Do końca października sprzedała 37 aptek i zlikwidowała 348 etatów.

Zgodnie z nową ustawą refundacyjną, w przyszłym roku marże brutto na leki refundowane spadną o 1 pkt. proc. do 6 proc. Sprzedaż tych leków stanowi ok. 35 proc. całej sprzedaży Pelionu. - Spadek marży musi być skompensowany mniejszymi kosztami. Staramy się odłożyć decyzję o redukcji zatrudnienia w części hurtowej. Prawdopodobnie zwolnienia rozpoczną się na początku przyszłego roku - powiedział Jacek Szwajcowski.

Zarząd Pelionu przekonuje, że z powodu trudnej sytuacji na rynku apteki muszą obniżyć koszty o około 5 tys. zł na miesiąc, a część mniejszych placówek może upaść. Dlatego firma uważniej kontroluje należności od aptek prywatnych. Obecnie portfel należności Pelionu od aptek prywatnych wynosi 261 mln zł. W tym 31,5 mln zł to należności przeterminowane, jednak 66 proc. z nich do te najkrótsze, od 1 do 30 dni.

Po trzech kwartałach Pelion wypracował 116 mln zł dodatnich przepływów z działalności operacyjnej. Wobec ubiegłego roku zmniejszył zadłużenie z 506 mln zł do 331 mln zł. Dzięki temu na koniec III kwartału wskaźnik dług netto/EBITDA spadł z 3,8 do 2,8, a dług netto/kapitały własne z 1,0 do 0,8.