Fundamenty ważniejsze niż sprawa OFE. Na chwilę?

Lipiec dał sowicie zarobić inwestorom giełdowym. Co przyniesie sierpień na warszawskim parkiecie? W raportach miesięcznych czterech biur maklerskich przeważa optymizm.

Marazm, kwestia OFE, korekta na WIG20, negatywny sentyment do rynków wschodzących – wszystko to powinno raczej zniechęcać do inwestowania w naszym kraju. Mimo to, Erste Group zachęca zagranicznych inwestorów, aby jednak zmienili podejście i ponownie spojrzeli w kierunku Polski. Powód? Kiedy już inwestorzy przekonają się, że reforma II filara systemu emerytalnego nie przyniesie dużej presji podażowej na rynku kapitałowym, polskie finanse powinny radzić sobie dobrze. To właśnie dlatego międzynarodowa grupa zdecydowała się na włączenie BZ WBK, drugiego banku po PKO, do prestiżowego grona najlepszych spółek w regionie, tj. top 10 picks.

Wzrost wyższy

Optymistycznie do polskiego rynku podchodzą również analitycy z Raiffeisen Polbank, którzy przekonują, że co prawda w krótkim terminie wzrost na warszawskiej giełdzie będzie hamowany przez niepewność kształtu zmian w OFE i negatywny sentyment do emerging markets, ale już w średnim terminie, o ile rząd nie przyjmie negatywnych rozwiązań w systemie emerytalnym, powstanie przestrzeń do wzrostu indeksów.

– W podobnym kierunku będzie oddziaływać poprawa kondycji krajowej gospodarki – przekonują analitycy i dodają:  – W dłuższej perspektywie wsparciem powinna się okazać również poprawa sentymentu do rynków wschodzących, które prawdopodobnie zyskają na poprawie kondycji gospodarek rozwiniętych.

Jakie są argumenty za kupnem polskich akcji? Według analityków Raiffeisen Polbank, motywować powinny niskie stopy procentowe, które w całym cyklu obniżek obniżono o 2,25 pkt proc. Dodatkowym wsparciem są sygnały ze strony wskaźników makro sugerujące poprawę kondycji polskiej gospodarki w II połowie roku. Kolejna korzyść to oczekiwane dobre wyniki strefy euro, które mogą wspierać polskich eksporterów. W modelowym portfelu zrównoważonym Raiffeisena aż 55 proc. składu stanowi rynek akcji. Aż 35 proc. stanowią akcje polskie.

Oni mają potencjał

Rynek akcji ma jednak to do siebie, że lubi zaskakiwać i dobre perspektywy wcale nie oznaczają, iż wszystkie walory na warszawskim parkiecie będą drożeć. Warto przyjrzeć się zatem prognozom analityków.  W sierpniowej strategii DM BPS znajduje się 14 spółek. Pięć z nich obecnych było już w strategii lipcowej i przyniosły wówczas dwucyfrowe dodatnie stopy zwrotu. Chodzi mianowicie o Gino Rossi, Monnari, Grupę Duon, Krynicki Recykling i Kino Polska. Dla pierwszej z wymienionych firm analitycy DM Banku BPS zakładają, że jej cena ma aż 34,6-proc. potencjał wzrostowy. Wszystko przez zwiększanie produkcji we własnym zakresie kosztem importu. Kurs Monnari, który w lipcu zwyżkował aż o 17 proc., zdaniem analityków nadal będzie rosnąć, a przyczyną kolejnego wzrostu mają być dobre wyniki za II kwartał. Zespół DM BPS szacuje wzrost przychodów o 20,7 proc. r./r. Kolejne dwa typy mają zaskoczyć wynikami, a Kino Polska po przejęciu siedmiu kanałów filmowych może znacząco zwiększyć EBITDA grupy w 2014 r. Nowe spółki w strategii to Ropczyce, Plast Box, Ovostar, Milkiland, Ferro, Vistula, Redan, Kania oraz Tauron, który jest jednocześnie jedynym przedstawicielem blue chips w sierpniowej strategii.

– Nie ograniczamy sobie potencjału do zwyżek, nadal zakładamy, że uda się uzyskać dwucyfrową stopę zwrotu – tłumaczy Marcin Stebakow z DM BPS i dodaje: – Na chwilę obecną nie inwestujemy w duże spółki. Wydaje nam się, że aktualnie dużo lepsze perspektywy mają spółki małe i średnie.

Swoje typy podał również DM IDMSA, który w ostatnim raporcie podwyższył cenę docelową InterCars do 153,9 zł. Analitycy spodziewają się, że spółka w 2013 r. wypracuje 3,38 mld zł przychodów. Podwyższona z 29,5 zł do 44,9 zł została również cena docelowa dla Action. Drożeć, zdaniem analityków, mogą również walory PGNiG czy Cyfrowego Polsatu. Pierwsze docelowo mogą kosztować 5,2 zł, a drugie – 20,2 zł. W piątek obie spółki były znacznie powyżej tych poziomów.

[email protected]

Spółki, na które stawiają analitycy

Monnari

Choć kurs producenta damskiej odzieży tylko w lipcu zwyżkował o 17 proc., analitycy DM BPS uważają, że to jeszcze nie koniec wzrostu. Szacują tym samym, że cena akcji firmy może sięgnąć nawet 5,53 zł, podczas gdy w piątek wieczorem były one wyceniane na 5,16 zł. Eksperci typują również, że do poprawy wyceny papierów spółki przyczynią się o 20 proc. wyższe przychody niż w roku ubiegłym.

Gino Rossi

W piątek po południu walory spółki obuwniczej kosztowały 1,93 zł. Zdaniem analityków DM BPS akcje mogą drożeć i docelowo osiągnąć poziom 2,32 zł. Eksperci spodziewają się, że 2014 r. będzie kluczowy pod względem wyników w segmencie obuwniczym. Wszystko przez znaczące zwiększenie produkcji we własnym zakładzie, które odbywa się kosztem importu. Analitycy DM BPS spodziewają się wypracowania w II kwartale 52,7 mln zł przychodów, co będzie wynikiem o 5,8 proc. wyższym w porównaniu z rokiem ubiegłym. W całym roku przychody mogą się zwiększyć nawet o 8,4 proc.

Inter Cars

Zdaniem analityków z DM IDMSA kurs Inter Cars może zwyżkować do poziomu 153,9 zł. Wczoraj po południu inwestorzy płacili o 5,9 zł mniej niż szacowana przez analityków cena docelowa. Zdaniem ekspertów wchodząca w skład mWIG40 spółka wypracuje w 2013 r. 136,5 mln zł zysku netto przy przychodach na poziomie 3,38 mld zł. Stwierdzają jasno: „kupuj".

BZ WBK

Erste Group umieścił spółkę BZ WBK na liście top picks w regionie CEE. Także BM Espirito Santo Investment Bank szacuje, że cena papierów banku może wzrosnąć. Mimo to analitycy BESI podtrzymują rekomendację „neutralnie". W poątek po południu akcje BZ WBK kosztowały 327,2 zł. Optymizmem mogą napawać m.in. lepsze od prognozowanych wyniki za II kwartał 2013 r. W ciągu ostatniego miesiąca kurs zwyżkował o 13,2 proc., w piątek rósł o 1 proc.