Analitycy DM mBanku wierzą w małe spółki

W ocenie ekspertów Domu Maklerskiego mBanku obecnie globalni inwestorzy zajęli pozycję wyczekującą na wynik referendum ws. Brexitu.

- Rynki nie reagują na sondaże wskazujące na ryzyko wyjścia Wielkiej Brytanii z UE, co sugeruje, że jeszcze przed ogłoszeniem wyników może dojść do spekulacyjnego wybicia indeksów – uważa Michał Marczak, szef analityków DM mBanku.

Jeśli chodzi o warszawską giełdę, wśród głównych czynników ryzyka wymienia kwestię OFE.  - W kontekście niższych (niż oczekiwania rynkowe) dywidend z największych spółek notowanych na GPW, a przede wszystkim rosnącego ryzyka dalszego demontażu OFE - 4,7 proc. spadek WIG20 w maju na tle indeksów z Emerging Markets nie wydaje się złym wynikiem. Dane makro z polskiej gospodarki – po słabszym kwietniu – w maju powróciły do prognozowanych wcześniej trendów wzrostowych i potwierdzają realny scenariusz 3,5-proc. wzrostu PKB. W takim otoczeniu i dodatkowo słabszym złotym nadal beneficjentami otoczenia rynkowego będą małe i średnie spółki – ocenia ekspert.

Finanse

Zdaniem analityków biura uwaga rynku w czerwcu nadal skupiona będzie na rezultacie prac Kancelarii Prezydenta odnośnie kredytów denominowanych w CHF. Prace nad ustawą wywierać będą negatywny wpływ na sentyment polskiego sektora bankowego. Jednocześnie oczkują, kurs akcji banków zagranicznych powinien zachować się relatywnie lepiej niż sektora w Polsce, szczególnie biorąc pod uwagę dobre wyniki za I kwartału br.

Paliwa

Wzrostowa tendencja na ropie powinna się utrzymywać (spadająca produkcja w USA, spekulacje o przyszłym porozumieniu OPEC) i dlatego w ramach sektora eksperci mBanku preferują PGNiG (licząc na podwyżkę dywidendy na WZA). Utrzymali jednocześnie negatywne nastawienie do PKN Orlen.

Energetyka

Ceny energii na rynku niemieckim rosną napędzane surowcami i CO2, co stanowi bardzo dobrą informację dla CEZ (podtrzymujemy rekomendację kupuj). Perspektywa korzystnych zmian regulacyjnych powinna też poprawiać sentyment do polskich spółek, w szczególności TPE, ZEPAK i PGE.

Telekomunikacja, Media, IT

W czerwcu analitycy liczą na wzrost notowań Netii ze względu na uchwalenie wysokiej dywidendy na zbliżającym się WZA. Podtrzymali też pozytywne podejście do Orange Polska, które w przeciwieństwie do Cyfrowego Polsatu wypłaci dywidendę za 2015 r. i ma lepszą sytuację bilansową. W sektorze mediowym faworytem brokera jest Wirtualna Polska, a wśród spółek IT Asseco Business Solutions.

Górnictwo i metale

Słabe odczyty PMI potwierdzają utrzymywanie się negatywnego momentum w światowej gospodarce, a to nadal będzie negatywnie wpływać na ceny metali przemysłowych. Ryzyko Brexitu wesprze ceny metali szlachetnych.

Przemysł

Z wyliczeń brokera wynika, że  statystycznie wyniki za 1Q'16 w spółkach przemysłowych były najlepsze od około roku pod względem poprawy rezultatów (69 proc. przedstawiło wyniki lepsze r/r) oraz generowanych pozytywnych zaskoczeń (56 proc. wyników lepszych od naszych oczekiwań). Według analityków najlepsze perspektywy do wzrostu posiadają Amica, Alumetal, Elemental, Grajewo, Tarczyński, Vistal, Uniwheels. Zalecają unikanie akcji Forte oraz Kruszwicy.

Budownictwo

Zdaniem brokera trwający marazm w przetargach publicznych generuje ryzyko dla wyników spółek w 2017 r. Nie dotyczy to Budimeksu oraz Unibepu, których portfele zamówień na przyszły rok są silne.

Deweloperzy

W ocenie analityków biura obawy o następstwa programu Mieszkanie+ oraz ustawy o obrocie gruntami rolnymi są przedwczesne. Majową korektę wykorzystalibyśmy do zwiększenia udziału w sektorze. Na początku lipca liczymy na dobre dane o sprzedaży mieszkań w 2Q.

Handel

Wyniki większości spółek z sektora odzieżowego i obuwniczego w I kwartale br. były słabe ze względu na niską sprzedaż zrealizowaną w marcu. Zdaniem biura w czerwcu br.  jednym z ważniejszych zdarzeń będą postępy prac związanych z przyjęciem podatku handlowego.