Rekomendacja została przygotowana przy cenie rynkowej 78,20 zł. We wtorek przed południem za akcje Forte płacono na giełdzie około 81,50 zł.
Autorzy rekomendacją podkreślają dobre średnioterminowe perspektywy Forte. - Sama sprzedaż mebli cały czas rośnie, choć coraz trudniej jest utrzymać tempo ze względu na wzrost skali. Dodatkową opcją na wzrost jest start biznesu w Indiach - podsumowują analitycy brokera.
Pozytywnie oceniają decyzję o inwestycji w budowę własnego zakładu produkcji płyty wiórowej. - Choć płyta wiórowa potaniała w ciągu ostatniego roku o około 7%, jej producenci nie mają powodów do narzekań. Surowce do jej produkcji potaniały znacznie bardziej, a wykorzystanie mocy na rynku krajowym oceniamy na bliskie 100%. W takich okolicznościach inwestycje we własne moce wydają się trafioną decyzją. Oceniamy, że ta inwestycja może docelowo (po dojściu do pełnych mocy) powiększyć EBIT o około 50 mln zł, a EBITDĘ o prawie 70 mln zł szacują.
Jednocześnie zauważają, że coraz większa skala biznesu Forte utrudnia utrzymanie tempa wzrostu, co pokazały wyniki I kwartału br. - Na niekorzyść działa też umacniająca się złotówka, choć ten efekt będzie powstrzymany dzięki wyjątkowo udanej, długoterminowej (do 2019) polityce zabezpieczeń. Większy dług (capex i skup akcji własnych) obciąża koszty finansowe – wyliczają analitycy.
Ich zdaniem Forte jest spółką przygotowaną do wzrostu (jest w trakcie inwestycji w moce produkcyjne), a o jej sukcesie w średnim terminie zadecydują nastroje konsumentów w Europie.
