Skorzystaj z promocji i czytaj dalej!
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Sanok RC. Spadek marż i niepewność biją w notowania
Fatalna passa producenta wyrobów gumowych nie ma końca. W trakcie wtorkowej sesji kurs Sanok Rubber Company wyznaczył nowy kilkuletni dołek, osiągając minimalną cenę poniżej 20 zł. Tak nisko akcje spółki nie były wyceniane od ponad sześciu lat.
Jednym z głównych wyzwań pozostaje presja na wzrost kosztów, przekładając się na spadek rentowności, co od 2017 r. jest wyraźnie widoczne w wynikach firmy. – Na stosunek do spółki w większym stopniu wpływa przedstawiony przez jej zarząd scenariusz przejściowego pogorszenia wyników. Wynika z niego, że na powrót wyższej marżowości spółka potrzebuje jeszcze 3–4 kwartałów. Ma to związek z uruchamianiem dużej ilości tzw. nominacji, czyli produkcji uszczelek do konkretnych modeli samochodów. Spadek zysków związany z wymianą modeli produkowanych uszczelek jest konsekwencją konieczności dopracowania wielu detali, a przez pierwsze miesiące od uruchomienia pojawia się bardzo duża ilość odrzutów produkcyjnych – wskazuje Adam Zajler, analityk Millennium DM. Zwraca uwagę, że Sanok otrzymuje obecnie nominacje do wyższych modeli samochodów, często klasy premium, do których uszczelki bywają bardziej skomplikowane. – Zaletą będzie wyższa marża, kiedy już proces produkcji zostanie doprowadzony do pożądanej efektywności, oraz mniejsza wrażliwość na dekoniunkturę. Sprzedaż samochodów wyższych klas relatywnie mniej spada w takich okresach – dodaje.
