Rekomendacja została przygotowana przy cenie rynkowej 44,10 zł. W trakcie wtorkowych notowań kurs akcji Śnieżki oscylował wokół poziomu 45,50 zł.
Zdaniem autorów rekomendacji wyniki za IV kwartał oraz cały 2014 pokazały, że spółka dobrze radzi sobie z zarządzaniem kryzysem na jej głównych rynkach eksportowych. -Zawirowania we wschodnich gospodarkach oraz mocne osłabienie lokalnych walut Śnieżce udało się w dużej części zamortyzować cięciem kosztów na Ukrainie (m.in. znaczna redukcja załogi, ograniczenie kosztów SG&A) oraz dobrym wynikiem w Polsce (najwyższa dynamika przychodów od 2008 roku) – przekonują analitycy brokera.
Spółce sprzyja także sytuacja na rynku surowcowym - niskie ceny bieli tytanowej oraz spadek cen surowców ropopochodnych. W ocenie ekspertów DM BDM dobry wynik netto za 2014 rok (blisko 40 mln zł, mimo 9,6 mln zł ujemnych różnic kursowych) oraz powtarzalny cash flow operacyjny przy ograniczonych potrzebach inwestycyjnych dają naszym zdaniem pole do przynajmniej powtórzenia dywidendy z ubiegłego roku. – Stopa dywidendy na poziomie 5,7 proc. wygląda bardzo atrakcyjnie w obecnym środowisku niskich stóp procentowych – oceniają analitycy.
Eksperci zwracają uwagę, że spółka wyceniana jest z premią w stosunku do innych krajowych producentów materiałów budowlanych, ale broni się polityką dywidendową oraz niskim zadłużeniem. W stosunku do producentów europejskich odchylenie we wskaźnikach zaczyna robić się wyraźne, natomiast do amerykańskich odpowiedników utrzymuje się ponad 30-proc. dyskonto.
Prognoza analityków DM BDM zakłada, że zysk netto Śnieżki wyniesie 40,1 mln zł w tym roku i wzrośnie do 49,3 mln zł w 2016 roku, przy przychodach odpowiednio 542 mln zł i 561,6 mln zł.
