Rekomendacja została wydana przy cenie rynkowej wynoszącej 60 zł. W trakcie poniedziałkowych notowań rynek wyceniał walory Forte po około 58 zł.
Autorzy rekomendacji podkreślają, że w ostatnim czasie spółka rozczarowywała wynikami, a zarząd na kolejnych konferencjach studził oczekiwania w kwestii m.in. niższych założeń rozbudowy mocy produkcyjnych (7,5 mln paczek wobec 8,5 mln paczek sugerowanych na spotkaniu po II kwartale 2014 r.) czy wyższego CAPEX (nawet 17 mln euro w 2015 roku, w latach 2015-2016 przynajmniej 80 mln zł). Tymczasem, jak podkreślają eksperci brokera, wycena rynkowa spółki sięgnęła historycznych maksimów, a otoczenie rynkowe wydaje się bardziej wymagające niż w minionych okresach (obniżenie dynamiki wzrostu produkcji sprzedanej mebli). - W kolejnych kwartałach utrzymanie ponad 20- proc. dynamiki sprzedaży wydaje się nierealne. W II kwartale oczekujemy ponad 9-proc. wzrostu przychodów rok do roku, na co wpływ mogło mieć także częściowe zawalenie hali produkcyjnej w Suwałkach. Wydarzenie mogło mieć również wpływ na marże mimo sprzyjających tendencji na rynku płyt wiórowych i okuć. Niemniej spółka powinna poprawić wyniki rok do roku choć z jednocyfrową dynamiką –oceniają analitycy.
Eksperci biura potencjał na poprawę wyników dostrzegają w II połowie 2015 r. ze względu na niską ubiegłoroczną bezę wynikową. - W całym 2015 roku wzrost wyników powinien być dwucyfrowy, ale nie w tempie 2014 roku –dodają.
Prognoza analityków DM BDM zakłada, że w tym roku zysk netto Forte wyniesie 82,7 mln zł przy przychodach sięgających 937,6 mln zł. W 2016 roku zysk netto wzrośnie do 96,3 mln zł, a sprzedaż zwiększy się do 1,06 mld zł.
