Gotówka zalewa rynek nieruchomości

Kowalscy uciekają z gotówką w mieszkania, a mające nadpłynność fundusze obejmują papiery dłużne deweloperów. Popyt znacznie przekracza potrzeby finansowe budowniczych mieszkań, biur i magazynów.

Mieszkaniowo-magazynowy Marvipol Development do końca listopada wyjdzie do inwestorów instytucjonalnych z propozycją nabycia obligacji w ramach programu o wartości do 200 mln zł. Budowlano-deweloperski Dekpol zapowiedział emisję o wartości 50 mln zł oraz złożenie prospektu w sprawie oferty obligacji do 200 mln zł. Spółki chcą iść w ślady innych przedstawicieli branży, którzy duży kapitał pozyskali z łatwością.

Emisje szybkie i duże

Z uwagi na duży popyt, magazynowy MLP Group zwiększył właśnie liczbę emitowanych papierów z 10 mln do 15 mln. Inwestorom nie przeszkadzało, że obligacje są niezabezpieczone. Ponadto cena emisyjna została ustalona na 1004 euro, czyli 4 euro ponad wartość nominalną.

Mieszkaniowy Ronson uplasował emisję o wartości 100 mln zł, największą w historii, choć początkowo chciał zebrać 55 mln zł. – Popyt inwestorów wyniósł aż 150 mln zł i przekroczył nasze potrzeby. To dla nas wyraźne potwierdzenie, że inwestorzy doceniają naszą pozycję rynkową, zdrowy bilans, wyniki i plany rozwoju – powiedział Yaron Shama, wiceprezes Ronsona. – Dla części pozyskanych obligatariuszy to pierwsza inwestycja w Polsce lub na rynku nieruchomości mieszkaniowych – podkreślił.

We wrześniu 200 mln zł pozyskał Atal, który z uwagi na duży popyt podniósł pierwotną wartość emisji o 50 mln zł. Z kolei 100 mln zł zgromadził mieszkaniowy Dom Development, a 70 mln zł mieszkaniowo-komercyjna Develia. Echo Investment w zeszłym miesiącu ustanowiło program emisji obligacji o wartości 100 mln euro.

W wakacje szlaki na schłodzonym lockdownem rynku długu przecierały spółki wychodzące z ofertami do inwestorów indywidualnych. Emisje Victorii, Ghelamco czy i2 Development spotykały się z popytem skutkującym koniecznością dużych redukcji.

Pieniądze dla wybranych

Za wieloma ostatnimi emisjami, także deweloperów spoza rynku publicznego, stoi DM Michael/Ström. Skąd tak duże zainteresowanie papierami deweloperów, skoro sytuacja na rynku mieszkaniowym i komercyjnym (poza magazynami) nie jest jasna, biorąc pod uwagę pandemię i jej skutki? Paweł Gosz, partner w DM Michael/Ström ocenia, że sukcesy emisji to wypadkowa rosnących od kilku miesięcy aktywów funduszy inwestycyjnych oraz bardzo dobrego postrzegania wybranych emitentów przez zarządzających – nie jest bowiem tak, że dla wszystkich spółek z branży znalazłyby się pieniądze. Z uwagi na powrót płynności na rynek obligacji korporacyjnych po wakacjach można spodziewać się kolejnych emisji, choć pewnie już bez dużych redukcji czy podwyższania wartości.