IPO Allegro to doskonała reklama naszego rynku

Przemysław Tychmanowicz rozmawiał z Filipem Paszkem, członkiem rady nadzorczej NWAI DM oraz Rady Giełdy.

Na rynku IPO wydarzeniem ostatnich tygodni była oczywiście oferta Allegro. Czy wejście tej spółki na parkiet może zmienić oblicze naszego rynku i przywrócić mu dawny blask?

Mówiąc krótko: dwa razy tak. Jest to największa spółka prywatna w historii warszawskiej giełdy, w dodatku z sektora e-commerce, który jest jeszcze niezbyt dobrze reprezentowany na naszym rynku. Pod wieloma względami była to rekordowa oferta, więc na pewno było to bardzo ważne wydarzenie w historii naszego rynku kapitałowego.

Czy jest szansa, że Allegro będzie miało też pośredni wpływ na nasz rynek? Czy zagraniczny kapitał, który zainteresował się tą spółką, może teraz zainteresować się też innymi firmami z GPW?

Myślę, że tak. Wymiarów sukcesów Allegro jest wiele i jednym z nich jest ten, o którym pan wspomniał. Polska z jednej strony jest w koszyku rynku rozwiniętych, a z drugiej rozwijających się w zależności od tego, o którym z twórców globalnych indeksów mówimy, co determinuje zachowanie inwestorów. W Polsce natomiast brakowało dużych płynnych spółek, które dawały ekspozycję na wzrost gospodarczy, który mieliśmy. To był prawdziwy problem. Indeksy polskie były zdominowane prze banki czy też spółki surowcowe. To kilka lat temu zaczęło się zmieniać, jednak nowych, prywatnych spółek było za mało, aby mogły one spowodować istotne zainteresowanie globalnych graczy. Debiut Allegro walnie przyczynił się do wzrostu tego zainteresowania, odbieramy takie sygnały. Inwestorzy, którzy do tej pory nie byli w Polsce, w końcu się u nas pojawili. Poprzez fakt posiadania tak dużej, płynnej spółki będą analizować nie tylko Allegro, ale też zaczną patrzeć na polską gospodarkę i kraj jako potencjalne miejsce do inwestowania. Można więc mieć nadzieję, że to przełoży się na poszukiwanie innych spółek oraz udział w innych IPO, które – miejmy nadzieję – nadejdą. Chodzi więc nie tylko o samo Allegro, ale ogólnie o reklamę polskiego rynku kapitałowego i umieszczenie znowu Polski na globalnej mapie zagranicznych inwestorów.

Czy sukces Allegro rozwiąże worek z kolejnymi IPO?

Można na to liczyć. Allegro pokazało jeszcze jedną rzecz. Po dwóch latach marazmu na rynku transakcji okazało się, że w Polsce można przeprowadzać duże i płynne transakcje. Z punktu widzenia właścicieli pakietów akcji, emitentów, oferta Allegro jest jasnym sygnałem, że Polskę warto brać pod uwagę i traktować nasz rynek jako rynek macierzysty, a nawet jedyny dla dużych ofert prywatnych. Nie jesteśmy rynkiem tylko dla średnich i małych firm, które chcą też sfinalizować swoje projekty, ale również dla kilku, być może kilkunastu, dużych ofert, które czekają w poczekalni i dojrzewają do IPO.

Allegro to także sukces inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych. Czy oni jeszcze chętniej będą brać udział w potencjalnych ofertach?

IPO Allegro wiązało się z dużym zainteresowaniem inwestorów indywidualnych, ale to też nie wzięło się z niczego. Już wcześniej wykazywali oni większą aktywność na rynku. Spotkał się więc popyt z podażą w idealnym punkcie czasu. To oczywiście też wynika z szerszego kontekstu, czyli bardzo niskich stóp procentowych. Generalnie, jeśli ktoś chce szukać stóp zwrotu, to rynek kapitałowy jako jedno z nielicznych miejsc jest tym obszarem, gdzie te stopy zwrotu można realizować. Inwestorzy indywidualni przy ofercie Allegro zostali więc wynagrodzeni za zwiększenie swojego zaangażowania na rynku i z pewnością liczą na więcej i będą wracać do kolejnych ofert.

Chciałbym teraz pomówić o pana planach zawodowych, bo po przerwie wraca pan do branży maklerskiej, tym razem jako członek rady nadzorczej NWAI DM. Jak pan widzi swoją rolę w tej firmie?

Nigdy nie odszedłem z rynku kapitałowego, natomiast po wielu latach pracy w bankowości, również w obszarze maklerskim, stwierdziłem, że czas na zwrot w karierze, chociaż oczywiście moje serce cały czas bije po stronie polskiej giełdy i rynku kapitałowego. Wciąż zasiadam chociażby w Radzie Giełdy. Cieszę się natomiast, że zostałem zaproszony do rady nadzorczej NWAI DM. Jest to dla mnie nowe doświadczenie. Trochę inna bowiem jest optyka mniejszych graczy rynku maklerskiego, ale nie oznacza to, że ona jest gorsza. W wielu aspektach jest nawet ciekawsza. Średnie i mniejsze domy maklerskie muszą znajdować swoje nisze, a także szybciej i elastyczniej reagować na zmiany rynkowe i identyfikować pojawiające się szanse. Myślę, że zespół NWAI DM w ostatnich latach robił to bardzo dobrze. Jeśli chodzi zaś o radę nadzorczą, to generalnie jestem zdania, że rady nadzorcze na naszym rynku potrzebują profesjonalizacji. Niezależni członkowie rad nadzorczych powinni też wspierać zarządy swoim doświadczeniem, kontaktami czy też wizją strategiczną. Mojej nowej roli upatrywałbym właśnie jako element zmiany na rynku kapitałowym i dążenia do profesjonalizacji niezależnych członków rad nadzorczych.

Jako członek rady nadzorczej NWAI DM jaki widzi pan potencjał rozwoju tej firmy?

Spółka ma ambitną strategię i identyfikuje pewne nisze. Nie chcę jednak uprzedzać pewnych komunikatów zarządu. Widziałem te plany, kibicuję im i uważam, że spółka stawia właściwą diagnozę rynkową. Mali i średni gracze muszą znaleźć niszę, by generować marże i zyski. W przypadku NWAI DM jest planowany zwrot w kierunku inwestorów detalicznych i udostępnienie im, poprzez wygodną platformę, możliwości inwestowania np. na rynku pierwotnym. Widzimy też, że z punktu widzenia emitentów i korporacji są niezagospodarowane potrzeby po stronie usług związanych z akcjami. NWAI DM też cały czas szuka specjalistów do spraw rynków kapitałowych akcji. Chcemy się więc rozwijać, ale o wszystkich planach będzie komunikował zarząd.