Wyniki i wycena mogą się poprawić

Głównym ryzykiem franki.

Publikacja: 24.08.2019 06:00

Wyniki i wycena mogą się poprawić

Foto: Fotorzepa, Robert Gardziński

Pomimo piątkowego spadku o ponad 2 proc., do 39,3 zł, kurs akcji PKO BP zachowywał się ostatnio lepiej niż WIG-banki. Przez trzy miesiące urósł o 7,6 proc. w porównaniu ze spadkiem tego branżowego indeksu o 2,2 proc. (stopy zwrotu od początku roku to odpowiednio 2,8 proc. i 4,5 proc.).

Częściowo lepsze zachowanie notowań PKO BP może wynikać z tego, że bankowi udało się przekonać inwestorów do jego odporności na kwestię frankową. Lider polskiego sektora ma 25,4 mld zł hipotek walutowych, to 10,9 proc. jego całego portfela. Tylko 10 proc. z nich to umowy z mechanizmem indeksowania uznanym za niedozwolony, a to tych hipotek dotyczy sprawa, nad którą obraduje Trybunał Sprawiedliwości UE (oczekiwany korzystny dla klientów wyrok może zapaść we wrześniu). Jednak niektórzy prawnicy twierdzą, że ryzyko dotyczy też hipotek denominowanych, czyli wszystkich umów, w których doszło do przeliczenia waluty, choć tu sytuacja prawna jest mniej jednoznaczna i bardziej skomplikowana. PKO BP może także podnosić argument, że sporo jego umów ma zapis, iż stawka oprocentowania jest bezpośrednio powiązana z walutą, co mogłoby uniemożliwić przewalutowanie hipotek na złote z zachowaniem frankowej stawki LIBOR (drugie niekorzystne dla sektora orzeczenie sądów może dotyczyć unieważnienia umów).

Roczna subskrypcja parkiet.com za 149 zł

Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com

Banki
KNF: 100 proc. zysku banków na dywidendę jeszcze nie teraz
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Banki
Prezes PKO BP: Wychodzimy daleko poza naszą strefę komfortu
Banki
Citi Handlowy: co dalej z segmentem detalicznym?
Banki
Prezes Banku Millennium: nasz bank zdejmuje ciasny krawat, ale nadal jest i będzie w garniturze
Materiał Promocyjny
Cyfrowe narzędzia to podstawa działań przedsiębiorstwa, które chce być konkurencyjne
Banki
Czy dojdzie do fuzji Pekao i Aliora? Bardzo możliwe
Banki
Rozważają nabycie akcji Alior Banku przez Pekao od PZU. Jest list intencyjny