Rynek oczekuje ruchu w górę o 50 pb., chociaż pojawiają się też szacunki zakładające mocniejsze (do 2 proc.) zacieśnienie monetarne. O ile niedawno spodziewano się okolic 2,25–2,5 proc. w przypadku stopy referencyjnej w 2022 r., o tyle rynek zaczyna wyraźnie kierować się w stronę ~3 proc., a nawet wyżej. Częściowo jest to pochodną dynamicznego „pivotu", jakiego dokonała Rada w ostatnich ruchach, gdzie podwyżki wyniosły 40 pb. oraz 75 pb., co rozbudziło spekulacje. Sama dynamika podwyżek w regionie CEE może zostać jednak wyhamowana, co sygnalizuje już Czeski Bank Centralny, gdzie dostosowania mogą mieć wielkość 25 pb. W retoryce bankierów najpewniej pojawią się odniesienia do nowego wariantu Covid-19 i jego ewentualnego wpływu na ryzyka dla gospodarek.
Złoty zyskał blisko 14 gr wobec euro w perspektywie ostatnich 2,5 tygodnia. W perspektywie ostatniego roku WIG-banki zyskał ok. 200 proc., aczkolwiek ostatnie tygodnie przyniosły 10-proc. korektę. Inwestorzy zdają się mieć świadomość, iż zbliżamy się do momentu, gdy wraz z decyzją o podwyżce stóp otrzymamy również narrację o możliwym ograniczeniu przestrzeni dla dalszego zacieśniania. Ten scenariusz, lub mniejszego ruchu rzędu 25 pb., oznaczałby najpewniej sygnał do realizacji zysków.
Czekamy też na zacieśnienie polityki monetarnej Fedu.
