NFI Midas. Nieco niższa wycena, zalecenie nadal „kupuj”

Dom Maklerski Trigon w raporcie z 23 stycznia podtrzymał rekomendację „kupuj" dla akcji Midasa. Cenę docelową walorów firmy w horyzoncie 9-miesięcznym ustalił jednak nieco niżej niż wcześniej, bo na 1,07 zł.

Obniżył też prognozy wyników finansowych funduszu na najbliższe trzy lata.

1,07 zł to dużo powyżej kursu akcji funduszu Zygmunta Solorza-Żaka (wczoraj rósł do 75 gr), choć nieco mniej niż w rekomendacji z czerwca ub.r., gdy biuro ustaliło cenę docelową waloru na 1,18 zł.

„Systematyczny wzrost przesyłu danych przekłada się na zwiększenie przychodów realizowanych przez grupę. Zgodnie z naszymi prognozami w przyszłym roku Midas może zanotować pierwszą dodatnią EBITDA, w kolejnych latach jej poziom powinien się zwiększać. Wysokie koszty finansowania inwestycji sprawiają, że pierwszego zysku netto spodziewamy się za około 4-5 lat" – napisała Hanna Kędziora, analityk Trigonu. Według zaktualizowanych prognoz biura w ub.r. skonsolidowane przychody Midasa wynieść mogły 91 mln zł, strata operacyjna 179 mln zł, a strata netto 179 mln zł.

Wcześniej Trigon spodziewał się, że przychody w 2012 r. wyniosą blisko 120 mln zł, strata operacyjna 149,4 mln zł i strata netto 153 mln zł.

Także prognozy na lata 2014-2015 zostały obniżone wobec wcześniejszych przygotowanych przez biuro. Dodatni wynik EBITDA, który fundusz ma wypracować w 2014 r., jest szacowany teraz na 11,6 mln zł, podczas gdy w raporcie z czerwca był na 71,1 mln zł.

Biuro zwraca uwagę, że trwający przetarg na częstotliwości 1800 MHz będzie ważny dla Midasa. Pokaże m.in. rynkową wartość jego częstotliwości z tego zakresu.

Rozstrzygnięcie przetargu spodziewane jest pod koniec miesiąca.

Przetarg zmieni rynek?

– My­ślę, że no­we tech­no­lo­gie, ta­kie jak LTE, umoż­li­wią w przy­szło­ści wpro­wa­dza­nie przez ope­ra­to­rów ofert nie­li­mi­to­wa­ne­go in­ter­ne­tu mo­bil­ne­go – oce­nia Bar­tosz Do­brzyń­ski, czło­nek za­rzą­du P4, ope­ra­to­ra sie­ci Play. Te­le­kom ten to je­den z uczest­ni­ków prze­tar­gu na pa­smo z za­kre­su 1800 MHz (tzw. pa­smo LTE). W ubie­głym ro­ku, ja­ko pierw­szy wpro­wa­dził do swo­jej ofer­ty pla­ny ta­ry­fo­we z nie­li­mi­to­wa­ny­mi po­łą­cze­nia­mi i SMS-ami za zry­czał­to­wa­ną opła­tę. Ofer­ty te moc­no wstrząsnęły ryn­kiem, wy­mu­sza­jąc na kon­ku­ren­cji Playa ru­chy ko­rzyst­ne dla klien­tów (głów­nie firm), na któ­re by się sa­ma nie zde­cy­do­wa­ła. Do­brzyń­ski za­zna­cza, że po­cząt­ko­wo ta­ry­fa no­-li­mit z In­ter­ne­tem nie na­le­ża­łaby do ta­nich. – Mo­gła­by kosz­to­wać oko­ło 250 zł – są­dzi Grze­gorz Ber­na­tek, ana­li­tyk Au­dy­te­la. W je­go oce­nie dla ope­ra­to­rów takie kon­struk­cje to spo­re ry­zy­ko. Są jed­nak przy­kła­dy. Sieć T­-Mo­bi­le w USA wpro­wa­dzi­ła pełny pa­kiet usług no­-li­mit za 70 USD mie­sięcz­nie. ziu