Cyfrowy Polsat wkrótce poda wartość dywidendy

Wzrostem kursu przyjęli inwestorzy wyniki grupy Zygmunta Solorza za 2016 r., choć zarząd wstrzymuje się z rekomendacją wypłaty z zysku.

Nawet ponad 3 proc., mocniej niż indeks, w skład którego wchodzi, zyskiwał w czwartek Cyfrowy Polsat na warszawskiej giełdzie. W taki sposób inwestorzy przyjęli informację, że grupa kontrolowana przez Zygmunta Solorza z nawiązką zrealizowała plan co do wolnych przepływów pieniężnych.

Więcej gotówki

– Fakt, że Cyfrowy Polsat wypracował ponad 1,5 mld zł wolnych przepływów gotówkowych, a zapowiadał, że będzie to 1,2–1,4 mld zł, to dobra wiadomość. Tym bardziej że przedstawiony na ten rok plan zakłada przynajmniej utrzymanie takiego poziomu – mówi Konrad Księżopolski, szef analityków w Haitong Banku.

GG Parkiet

Zarząd Cyfrowego Polsatu uważa, że ogółem wyniki grupy za IV kwartał i cały 2016 r. były dobre i bardzo dobre. Katarzyna Ostap-Tomann, odpowiedzialna w zarządzie za finanse, zwracała uwagę z jednej strony na przygotowane zestawienie danych pro forma (pokazuje obraz grupy przy założeniu, że Midas był jej częścią także w 2015 r.), z drugiej zachwalała wyniki grupy Telewizji Polsat.

W ujęciu pro forma Grupa Cyfrowy Polsat wypracowała w 2016 r. przychody o 2,5 proc. wyższe niż w 2015 r. (wyniosły 9,65 mld zł), a EBITDA spadła nieznacznie (o 0,5 proc., do 3,66 mld zł). – Biorąc pod uwagę otoczenie, w którym działamy, segment usług (obejmuje satelitarną platformę i sieć komórkową Plus – red.) odnotował bardzo dobre wyniki. Z kolei segment nadawania i produkcji odnotował w IV kw. najlepsze wyniki, odkąd pracuję w grupie – mówiła Ostap-Tomann.

Przychody tego drugiego segmentu, na który składają się kanały telewizyjne, wyniosły w IV kwartale 414 mln zł, o 7 proc. więcej niż rok wcześniej, a EBITDA 154 mln zł, o 23 proc. więcej niż w IV kwartale 2015 r. W całym 2016 r. biznes nadawczy grupy zanotował 1,48 mld zł przychodów (wzrost o 14 proc.), a EBITDA sięgnęła 563 mln zł (wzrost o 27 proc.).

Na czysto Cyfrowy Polsat zarobił 1,04 mld zł, mniej niż w 2015 r., ale nieporównywalnie więcej niż główny konkurent firmy na GPW – Orange Polska.

– Decyzję, czy i jaką wypłatę dywidendy zaproponujemy, podejmiemy w ciągu kilku tygodni – mówiła Ostap-Tomann. Zgodnie z polityką ogłoszoną w listopadzie przy poziomie zadłużenia grupy na koniec grudnia może ona przekazać w tym roku inwestorom 200–400 mln zł. – Być może inwestorzy uważają, że wypłata będzie bliższa górnemu pułapowi z tych widełek, skoro grupa przekroczyła zapowiadany cel odnośnie do wolnych przepływów pieniężnych – zastanawia się Księżopolski. Jego zdaniem suma przeznaczona przez firmę na dywidendę może być bliższa 200 mln zł, ponieważ grupa deklaruje, że jej ważnym celem jest zmniejszanie zadłużenia.

Wolniej w smartDOM

Analitycy zwracali uwagę na słabsze niż oczekiwane wyniki strategii konwergentnej grupy, której emanacją jest program rabatowy smartDOM.

W końcu grudnia korzystało z niego ponad 1,3 mln klientów grupy, czyli 22 proc. wszystkich. Wcześniejszy cel zakładał, że będzie to 1,4 mln.

– Nie spodziewaliśmy się, że ustawa antyterrorystyczna odbije się tak silnie na rynku mobilnym – mówił Tobias Solorz. Ustawa zachwiała segmentem prepaid, ale pomogła telekomom budować bazę klientów abonamentowych.

[email protected]