Orange i Netia budują zyski

Obciążone stacjonarnym biznesem giełdowe telekomy nadal mogą pozytywnie zaskakiwać inwestorów. W III kwartale zarobiły więcej, niż sądzili analitycy. Odchodzą od wojny cenowej.

Nawet o ponad 13 proc., do 5,61 zł, rósł w czwartek kurs przecenionych w ostatnich tygodniach akcji Orange Polska. Notowania Netii, które w październiku szły w górę, pozostały stabilne.

Pobite oczekiwania

Tak inwestorzy zareagowali na wyniki firm za III kwartał. W obu przypadkach istotny dla wyceny telekomów parametr – EBITDA (zysk operacyjny powiększony o amortyzację) – okazał się wyższy od średniej prognoz biur maklerskich. Netia wykazała w kwartale 103 mln zł powtarzalnej EBITDA (średnia prognoz analityków mówiła o 94 mln zł), a Orange 776 mln zł (wobec oczekiwanych 763 mln zł).

Choć przychody i zyski telekomów były jednocześnie niższe niż rok wcześniej, to zarządy obu firm oceniły opublikowane rezultaty jako solidne. Orange zapowiedział, że roczna EBITDA wyniesie około 3 mld zł, a nie 2,8–3 mld zł.

Netii udało się dodatkowo poprawić rentowność: tempo spadku przychodów wyhamowało do 4,5 proc. (wyniosły w kwartale 356,2 mln zł) i marża EBITDA nieznacznie się poprawiła. Czysty zysk grupy wyniósł 14,4 mln zł, spadając o 14 proc. Gdyby nie dodatkowa rezerwa na wyższą dopłatę do kosztów usługi powszechnej (wzrost o 4,76 mln zł, do 12,4 mln zł), wynik byłby lepszy niż rok temu.

W sumie grupa Netii po dziewięciu miesiącach tego roku wykazała 41,5 mln zysku netto. Spółka matka, która dzieli się zarobkiem z inwestorami, wykazała około 22 mln zł. Inwestorzy, którzy sądzą, że tym samym przyszłoroczna dywidenda Netii może być nieznaczna, powinni zwrócić uwagę na dwie rzeczy. Po pierwsze, Katarzyna Iwuć, prezes Netii, powiedziała, że w IV kwartale Telefonia Dialog najprawdopodobniej wypłaci Netii sporą dywidendę. Nie podała jej skali. – Cały kapitał zapasowy do wypłaty to obecnie 80 mln zł – podała.

Po drugie, jak przyznał zarząd Netii, trzyletni program telekomu, zakładający wydatek 417 mln zł na modernizację sieci dla 1,5 mln domów do standardu NGA, rozciągnie się w czasie. Powodem ma być brak rąk do pracy. – Za kilka miesięcy będziemy mogli przekazać bardziej szczegółowe informacje – mówiła Iwuć.

GG Parkiet

Ale była pewna, że 2018 rok nie będzie inwestycyjnym szczytem firmy. Na razie telekom przez niecałe dwa lata zmodernizował sieć około 215 tys. domów. Plan na ten rok to dociągnąć do 300 tys., a na 2018 r. przyspieszyć z 20 tys. do 30 tys. gospodarstw domowych miesięcznie. Netia nie precyzuje, ilu abonentów korzysta z unowocześnionej sieci, ale może ich być 10 tys.

Bez przeceny

Za to Jean-François Fallacher, prezes Orange Polska, podkreślał, że budowa sieci światłowodowej idzie grupie bardzo dobrze. Jej zasięg to 2,2 mln domów, uwzględniając użytkowaną sieć obcą. – Przez rok podwoiliśmy liczbę abonentów światłowodu, do 176 tys. – mówił prezes. Sprzedaż szybkich łączy fizycznych wyrównała ubytek klientów wolniejszej Neostrady.

Według Fallachera, gdyby nie wpływ zasady roam like at home (-73 mln zł, w IV kw. ma być mniejszy), EBITDA grupy by urosła. A to dlatego, że Orange ograniczył skalę rabatów i promocji, wyrównał ceny internetu (w górę), sprzedaje droższe smartfony. Świąteczna oferta ma być atrakcyjna, ale nie pod względem ceny.

– Nie przeceniamy się – wtórował Fallacherowi kilka kilometrów dalej Tomasz Dakowski, kierujący w Netii segmentem usług dla osób indywidualnych.

[email protected]