Pierwsze jaskółki odbudowy przychodów w Sygnity

Wyniki za zeszły kwartał były poniżej oczekiwań. Na horyzoncie widać jednak wzrost portfela zamówień. Ostatnie miesiące 2021 r. mogą być całkiem dobre.

Kurs Sygnity podczas piątkowej sesji spadał o niespełna 2 proc., do 9,7 zł. Jest czterokrotnie wyżej niż na początku 2020 r., ale spółka nadal jest wyceniana z dwucyfrowym dyskontem w stosunku do branżowych konkurentów. Rynek czeka na jasny sygnał świadczący o tym, że grupa wyszła już na prostą po trwających kilka lat tarapatach. Pojawia się coraz więcej argumentów przemawiających za tą tezą.

Rzut oka na przyszłość...

Najważniejszym wydarzeniem w minionym kwartale (II kalendarzowy, a III z punktu widzenia roku obrotowego spółki) była emisja obligacji, która pozwoliła na zakończenie i rozliczenie umowy restrukturyzacyjnej. Zarząd podkreśla, że brak restrykcji wynikających z tej umowy pozwoli grupie na poprawę wiarygodności, dalsze inwestycje w rozwój biznesu oraz – być może – na prowadzenie polityki dywidendowej.

W Sygnity trwa przegląd opcji strategicznych. „Być może pozwoli pozyskać strategicznego partnera, który wesprze przyszły rozwój firmy" – czytamy w liście do akcjonariuszy.

Zarząd podkreśla 12-proc. w ujęciu rok do roku wzrost kontraktacji zamówień na produkty i usługi własne Sygnity narastająco za trzy minione kwartały, co przełożyło się na wzrost portfela zamówień. Biorąc pod uwagę portfel na sam IV kwartał, widać 7-proc. dynamikę w stosunku do zeszłego roku. Czy to pozytywna informacja?

– Jak najbardziej pozytywna, bo nawet w III kwartale przychody spadły w tempie powyżej 10 proc. Spółka utrzymuje dyscyplinę kosztów i ma stabilną rentowność, jednak wzrost przychodów jest kluczowy. To zdecydowanie dobra informacja, która oznaczać może zmianę negatywnych trendów na przychodach – komentuje Paweł Szpigiel, ekspert BM mBanku.

...oraz na wyniki

W III kwartale (od kwietnia 2021 r. do 30 czerwca 2021 r.) trwającego roku finansowego grupa miała 5,6 mln zł zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej wobec 8,4 mln zł rok wcześniej. Zysk operacyjny spadł do 8,2 mln zł z 10,4 mln zł, a przychody do niespełna 50 mln zł z 55,5 mln zł. Narastająco w okresie trzech kwartałów grupa wypracowała 37,6 mln zł zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej wobec 21,7 mln zł rok wcześniej. Przychody spadły do 152,8 mln zł z 178,5 mln zł. Informatyczna spółka podkreśla, że w okresie trzech kwartałów zanotowała wzrost r./r. marży na sprzedaży z 30,8 proc. do niemal 32 proc.

Wyniki za III kwartał były poniżej oczekiwań BM mBanku, który bierze pod lupę Sygnity w ramach programu wsparcia pokrycia analitycznego. Eksperci wskazują, że EBITDA wyniosła 11 mln zł i była niższa r./r. o 24 proc. Spółka ma problemy ze zwiększeniem przychodów, dlatego mimo zachowania wysokiej rentowności brutto ze sprzedaży i dyscypliny kosztowej w obszarze SG&A (koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne), zyski spadają. Analitycy podkreślają, że teraz kluczowe jest, czy spółce uda się zwiększyć przychody.