Wyniki PGE mają rosnąć jak na drożdżach

Ponad 10,5 mld zł ma wynieść skonsolidowany zysk brutto PGE w 2012 r. i 6,6 mld zł wynik netto – szacują analitycy UniCredit

Analitycy zakładają, że Polska Grupa Energetyczna zamknie 2009 r. zyskiem operacyjnym w wysokości prawie 5,4 mld zł. W 2010 r. utrzyma się on na zbliżonym poziomie. Za to w 2011 r. wyniesie już ponad 8 mld zł. W późniejszych latach ma być jeszcze lepiej. Jak ustalił „Parkiet”, takie parametry finansowe przedstawiono wstępnie zarządzającym funduszami. Raport analityczny opracował UniCredit, który wraz z Goldman Sachs przygotowuje ofertę publiczną akcji PGE. Dla porównania, w ubiegłym roku zysk operacyjny PGE wyniósł „tylko” 3,2 mld zł.

[srodtytul]W 2012 r. wynik brutto i netto dwa razy wyższy niż w 2009 r.[/srodtytul]

Z informacji, do których dotarliśmy, wynika, że prognozowany przez analityków skonsolidowany wynik brutto PGE powinien wynieść w 2009 r. prawie 5 mld zł (wobec 3,17 mld zł w 2008 r.). W 2012 r. może przekroczyć już 10,5 mld zł. Ustaliliśmy, że specjaliści UniCredit szacują, iż zysk netto przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej (teraz Skarb Państwa ma 100 proc. walorów PGE) w tym roku wyniesie 3,11 mld zł. Na bardzo zbliżonym poziomie ukształtuje się on też w przyszłym roku. W latach 2011 i 2012 powinien rosnąć do poziomu – odpowiednio – 4,88 mld zł i ponad 6,6 mld zł. Analitycy potwierdzają też szacunki, o których jako pierwsi pisaliśmy w „Parkiecie”, że wartość rynkową PGE po emisji akcji można prognozować w przedziale od 45 mld zł do nawet 50 mld zł.

[srodtytul]Duże inwestycje [/srodtytul]

Dzięki m.in. generowanym przepływom pieniężnym PGE zakłada, że do 2012 r. będzie mogła zainwestować prawie 39 mld zł. Część tej kwoty grupa może przeznaczyć na akwizycje. Najwięcej PGE zainwestuje w latach 2013-2016. W szczytowym momencie – nawet 9 mld zł w skali roku. Środki przeznaczy głównie na budowę nowych elektrowni. PGE już przygotowuje się do postawienia dwóch nowych bloków o mocy 1000 MW w Elektrowni Opole. Koszt jednego przedsięwzięcia szacuje się na 11 mld zł.

PGE zakłada, że oprócz pieniędzy pozyskanych z emisji akcji (dzięki podwyższeniu kapitału zakładowego maksymalnie o 15 proc. może zdobyć nawet 6-7 mld zł) jej budżet zasilą także środki ze sprzedaż 21 proc. walorów Polkomtela. Wstępnie szacuje się, że wartość transakcji wyniesie około 3,5 mld zł. Kolejne wpływy generować będzie sprzedaż „nieenergetycznych” aktywów, takich jak np. akcje Exatela.

Możliwe, że już dzisiaj KNF zatwierdzi prospekt emisyjny PGE. – Spodziewamy się, że w tym tygodniu dokument zostanie zatwierdzony – powiedział wczoraj cytowany przez agencję ISB minister skarbu Aleksander Grad. Akcje grupy powinny zadebiutować na giełdzie przed 10 listopada.

[ramka][b]Co dokładnie jest w planie inwestycji[/b]

Zarząd PGE zakłada, że mimo idącego w dziesiątki miliardów złotych planu inwestycyjnego uda się utrzymać poziom zadłużenia niższy od tego, który jest charakterystyczny dla europejskich koncernów energetycznych. Oprócz budowy elektrowni opartych na paliwach kopalnych (czyli węglu kamiennym i brunatnym) grupa zakłada poważne wydatki na rozwój energetyki odnawialnej, w tym farmy wiatrowe na Pomorzu oraz na przybrzeżnej części Bałtyku. Równie dużo PGE zamierza wyłożyć na modernizację obecnych aktywów wytwórczych. Pozwoli to na wzrost efektywności produkcji prądu. Jak zaznaczają analitycy, dla inwestorów kluczową kwestią będzie, jak efektywnie PGE będzie wydawać pieniądze. [/ramka]