JSW: Na pierwszy ogień pójdą aktywa ciepłownicze

Rusza wyprzedaż aktywów pogrążonej w kłopotach finansowych Jastrzębskiej Spółki Węglowej. Na pierwszy ogień pójdzie zależna Spółka Energetyczna Jastrzębie (SEJ) – wynika z informacji „Parkietu".

Jak ustaliliśmy, zainteresowanych zakupem tych energetycznych aktywów jest kilku, ale największe szanse ma PGNiG Termika. Rynek wartość transakcji szacuje na ponad 200 mln zł. Według naszych źródeł do sprzedaży może dojść na przełomie lutego i marca.

– Nie komentujemy tematu – ucina Dorota Kraskowska, rzeczniczka PGNiG Termika.

O planie ratunkowym JSW, polegającym na sprzedaży udziałów w spółkach zależnych, pisaliśmy jako pierwsi na początku grudnia minionego roku. Ujawniliśmy wówczas, że oprócz aktywów energetycznych w grę wchodzi także zbycie mniejszościowych pakietów akcji w spółkach koksowniczych i transportowych, a kupcami mają być m.in. Polskie Inwestycje Rozwojowe i Agencja Rozwoju Przemysłu.

Z uwagi na spadające od wielu kwartałów ceny węgla koksowego JSW osiąga dotkliwe straty i pilnie potrzebuje gotówki. Pieniędzy potrzebuje m.in. na wypłatę tzw. 14. pensji pracownikom. Na ten cel spółka wyda 192 mln zł. Związki zawodowe zgodziły się już przesunąć termin wypłaty tego dodatkowego wynagrodzenia z 15 lutego do maksymalnie 1 czerwca, ale w zamian za wypłatę odsetek za każdy dzień zwłoki.

Analitycy nie są jednomyślni w ocenach, czy sprzedaż SEJ jest dobrym pomysłem.

– Wyprzedaż aktywów przez JSW to sposób, żeby uzyskać gotówkę, która jest teraz spółce bardzo potrzebna. Wcześniej spółka zamierzała inwestować we własne źródła energii, i miało to sens, ale dziś jej sytuacja płynnościowa jest nadzwyczaj trudna i firma nie ma gotówki na inwestycje. Dzięki sprzedaży części aktywów oddali się widmo bankructwa spółki – komentuje Paweł Puchalski, analityk DM BZ WBK. – Pytanie tylko, co będzie dalej, jeśli pozyskane w ten sposób pieniądze zostaną już skonsumowane, a ceny węgla koksowego nie odbiją – zastanawia się Puchalski.

Krytycznie do planów JSW odnosi się natomiast Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ. – SEJ jest mocno zintegrowany z pozostałymi aktywami JSW i pozbycie się tej spółki obniży wycenę węglowej grupy. Taka wyprzedaż w dłuższym terminie nie przyniesie zresztą większych korzyści, a na pewno nie zastąpi głębszej redukcji kosztów, w tym także pracowniczych – przekonuje Prokopiuk.

Eksperci przekonują jednak, że dla JSW sprzedaż SEJ może być jedynym ratunkiem. – Gdy JSW dużo zarabiała, inwestowała wówczas w energetykę. I dobrze, bo jeśli by tego nie zrobiła, to zyski w formie dywidendy popłynęłyby do Skarbu Państwa. Dzięki wcześniejszym inwestycjom spółka ma dziś z czego wyjąć gotówkę – mówi nam jeden ze śląskich menedżerów, dobrze znający spółkę, który prosi o anonimowość.