JSW: Na strategię grupy jeszcze poczekamy

Przedstawiciele Ministerstwa Energii spodziewali się jej w czerwcu, zarząd Jastrzębskiej Spółki Węglowej mówił najpierw o wrześniu, potem o przełomie września i października.

Nowej strategii węglowej spółki na lata 2017–2030 wciąż jednak nie ma. Według naszych informacji dokument jest już gotowy, ale zarząd czeka na uwagi rady nadzorczej i banków obligatariuszy JSW. Ze spółki docierają sygnały, że publikacji strategii można się spodziewać w ciągu najbliższych dwóch tygodni.

Dobre informacje dla JSW płyną z zagranicznych rynków. W III kwartale utrzymują się wysokie ceny węgla koksowego, które po raz trzeci w ciągu ostatnich 12 miesięcy przekroczyły 200 dolarów za tonę.

PARKIET

– Paliwem do wzrostu jest wyśmienita sytuacja na rynku stali oraz wahania po stronie podaży. Zakładamy, że powoli ceny znormalizują się w kierunku bardziej zrównoważonych, czyli 190 dolarów za tonę w 2018 r. i 150 dolarów w roku 2020 r. – przewiduje Artur Iwański, analityk DM PKO BP.

Według ekspertów Vestor DM ceny tego surowca w dłuższym terminie utrzymywać się będą na poziomie 140 dolarów za tonę. Jednocześnie stawki oferowane przez JSW będą się stopniowo zbliżały do cen światowych. Vestor DM skorygował w górę także swoje prognozy dla węgla energetycznego za sprawą podwyżek cen w europejskich portach. Przewiduje ponadto wzrostowy trend cen koksu w dwóch najbliższych kwartałach.

– W całym roku szacujemy, że przychody JSW wyniosą 9,12 mld zł, co umożliwi wypracowanie 4,17 mld zł EBITDA oraz 2,64 mld zł zysku netto. W 2018 r., przy cenie tony węgla koksowego na poziomie 146 dolarów i realizacji 141 dolarów przez JSW, prognozujemy wypracowanie 3 mld zł EBITDA i 1,63 mld zł zysku netto – szacuje Michał Stebakow, analityk Vestor DM.

Tegoroczne szacunki są zbieżne z prognozami Artura Iwańskiego, ale analityk DM PKO BP przedstawia bardziej optymistyczne prognozy dotyczące przyszłego roku. Według Iwańskiego w 2018 r. EBITDA (wynik operacyjny powiększony o amortyzację) jastrzębskiej spółki sięgnie 3,7 mld zł, a zysk netto niemal 2,3 mld zł. – Minusy to konieczny wzrost nakładów inwestycyjnych oraz niepewność co do strategii i alokacji potężnej nadwyżki kapitału – podkreśla Iwański.