Kup, trzymaj, sprzedaj

Najnowsze rekomendacje biur maklerskich dla przedsiębiorstw notowanych na warszawskiej giełdzie.

"Trzymaj" AB

Analitycy DM BOŚ obniżyli cenę docelową dla akcji spółki AB do 31,6 zł z 35,4 zł, podtrzymując rekomendację "trzymaj". "Pomimo widocznego spadku kursu akcji AB i pojawienia się dwucyfrowego potencjału wzrostu kursu względem naszej 12-miesięcznej wyceny podtrzymujemy długoterminową rekomendacje fundamentalną „trzymaj", gdyż nie dostrzegamy żadnych potencjalnych bodźców, które mogłyby pomóc w domknięciu luki wycenowej. Podtrzymujemy krótkoterminową rekomendację relatywną „niedoważaj" biorąc pod uwagę oczekiwane słabe wyniki za I kwartał 2017/18, brak dywidendy z zysków 2016/17 oraz wysoką pozycję długu netto" - napisano w rekomendacji.

"Kupuj" Asbis

DM BOŚ podwyższył cenę docelową dla Asbisu do 4,5 zł z 4 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację "kupuj". "Pragniemy zauważyć, że obecnie walory Asbisu są notowane przy 6,8x P/E i 4,7x EV/EBITDA na 2017 rok, czyli z odpowiednio około 44 proc. i 31 proc. dyskontem względem porównywalnych spółek. W oczekiwaniu mocnych wyników kwartalnych w II połowie br. (w każdym kwartale powinna być widoczna znacząca poprawa rok do roku) podtrzymujemy krótkoterminową rekomendację relatywną przeważaj" - napisano w raporcie. DM BOŚ oczekuje, że w III kwartale spółka dalej poprawiała wynik netto względem ub. roku pod wpływem mocnego dwucyfrowego wzrostu przychodów w połączeniu ze stabilizacją marży zysku brutto oraz pozytywnymi efektami restrukturyzacji. Asbis opublikuje wyniki za III kwartał 7 listopada. Na cały 2017 rok DM BOŚ prognozuje dla Asbisu 6,1 mln zł zysku netto, 24,6 mln zł EBITDA przy przychodach na poziomie 1,36 mld zł.

"Kupuj" Idea Bank

Analitycy DM BOŚ obniżyli cenę docelową akcji Idea Banku do 30,4 zł z 33,1 zł, podtrzymując dla nich zalecenie "kupuj". "Podtrzymujemy długoterminową rekomendację fundamentalną „kupuj", ponieważ mimo korekty naszej 12-miesięcznej wyceny w dalszym ciągu oceniamy walory Idea Banku jako niedowartościowane. Postrzegamy Idea Bank jako bank dobrze usytuowany w swojej niszy, który rozwija działalność w słabiej zagospodarowanych segmentach rynku" - napisano w raporcie. "Ponadto oczekujemy poprawy powtarzalnych zysków w przyszłości i braku problemów związanych z kredytami hipotecznymi w walutach obcych. Naszym zdaniem Bank powinien stać się spółką dywidendową, co dodatkowo poprawia jego wizerunek. Pod względem wyceny akcje Banku oferują dyskonto wobec powszechnych banków" - dodano.

"Kupuj" LPP

Analitycy DM BOŚ podwyższyli cenę docelową dla akcji LPP do 8.887 zł z 7.593,3 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację "kupuj". „Oczekujemy dużo lepszych wyników w III kwartale 2017 r. w ujęciu rok do roku. Ponadto wyniki finansowe w IV kwartale również powinny być dobre" - napisano w raporcie. "Poprawę względem ubiegłego roku przypisujemy nie tylko niskiej bazie, ale także dobrej sprzedaży (aczkolwiek w związku z przesunięciem popytu na wrzesień przy oczekiwanej dynamice niższej w październiku niż poprzednich miesiącach) oraz mocnych marż wspieranych korzystnymi kursami walut" - dodano. Analitycy oczekują także dalszej poprawy na poziomie kapitału obrotowego i zakładają solidną pozycję gotówkową netto na koniec roku. DM BOŚ prognozuje, że w 2017 r. LPP osiągnie ponad 7 mld zł przychodów, 852 mln zł EBITDA i 440 mln zł zysku netto.

"Sprzedaj" Eurocash

DM BOŚ podwyższył cenę docelową akcji Eurocashu do 34,2 zł z 29,3 zł, podtrzymując zalecenie "sprzedaj". Raport wydano przy kursie 36,4 zł. We wtorek na zamknięciu sesji za papiery firmy płacono 36,81 zł. Analitycy zwracają uwagę, że mimo udanych przejęć zyski spółki w 2016 stanęły w miejscu (EBITDA i zysk netto spadły odpowiednio o 7 i 13 proc. rok do roku). "Pod wpływem rozczarowujących wyników za I połowę roku obniżyliśmy prognozy zysków dla Eurocashu na 2017 i lata następne. Pomimo podwyższenia naszej 12-miesięcznej wyceny w konsekwencji korekty naszych prognoz finansowych i aktualizacji wyceny porównawczej postrzegamy walory spółki jako zbyt drogie" - napisali analitycy. "Zważywszy wygórowany wskaźnik EV/EBITDA (odpowiednio około 12x i 11x na 2017 i 2018) w porównaniu z oczekiwanym brakiem poprawy rok do roku EBITDA w 2017 oraz ewentualną erozją EPS podtrzymujemy długoterminową rekomendację fundamentalną sprzedaj" - dodali. DM BOŚ zakłada, że wyniki Eurocashu za trzeci kwartał będą słabe.

"Kupuj" Unimot

DM BOŚ obniżył cenę docelową akcji Unimotu do 35 zł z 52,8 zł, podtrzymując zalecenie "kupuj". raport wydano przy kursie 26,95 zł. We wtorek na zamknięciu sesji papiery firmy kosztowały 27,16 zł. Analitycy zwracają uwagę, że papiery spółki są tanie, biorąc pod uwagę spadek kursu w ostatnich tygodniach. DM BOŚ przyjął konserwatywny scenariusz oceny perspektyw spółki. Oczekuje płaskich przychodów i EBITDA w okolicach 50 mln zł w najbliższych latach.

"Sprzedaj" ING BSK

DM BOŚ podwyższył cenę docelową dla ING BSK do 159,5 zł ze 144,1 zł, podtrzymując zalecenie "sprzedaj". Raport wydano przy kursie 194,5 zł. W czwartek na zamknięciu sesji za papiery banku płacono 200 zł.

"Trzymaj" CEZ

DM BZ WBK podwyższył rekomendację dla CEZ do "trzymaj", ustalając cenę docelową dla akcji spółki na poziomie 468 CZK. Raport wydano przy kursie 450 CZK.

"Trzymaj" Neuca

DM BOŚ obniżył cenę docelową akcji Neuki o 27 proc., do 296 zł, podtrzymując zalecenie "trzymaj". Raport wydano przy kursie 257,45 zł. W piątek na zamknięciu sesji za papiery firmy płacono 244,35 zł. W III kwartale br. dynamika hurtowego rynku farmaceutycznego okazała się słabsza od tempa wzrostu rynku detalicznego. Sprzedaż hurtowa farmaceutyków w miesiącach letnich utrzymywała się na poziomie ubiegłorocznym, jedynie wrzesień był wyjątkiem z 4-5 proc. poprawą rok do roku" - napisano w raporcie. DM BOŚ szacuje, że wyniki firmy za III kwartał 2017 roku powinny być "przeciętne i w większości niższe niż rok temu", głównie za sprawą silnej presji na rentowność w związku z rozwojem sieci aptek. Analitycy DM BOŚ prognozują w III kwartale 2017 r. 1,8 mld zł sprzedaży, co oznacza wzrost o 5 proc. rok do roku. "Zakładamy, że tempo wzrostu przychodów przekroczy tempo wzrostu rynku, aczkolwiek kosztem rentowności" - napisano. Analitycy sądzą, że silna presja na rentowność może być przejściowa. "Jednak, mimo że podoba nam się strategia spółki, to zastanawiamy się, czy jeszcze nie jest za wcześnie nabywać jej akcje" - napisano w uzasadnieniu rekomendacji.

"Sprzedaj" Synthos

Analitycy DM BOŚ obniżyli cenę docelową akcji Synthosu do 4 zł z 4,2 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację "sprzedaj". Raport został wydany 22 października, czyli przed wezwaniem ogłoszonym przez FTF Galleon. "Podtrzymujemy ocenę, że akcje Synthosu są drogie, a oczekiwana dynamika zysków spółki nie zachwyca. Zakładamy znacząco słabsze wyniki w 2018 niż w bieżącym roku, co w połączeniu z możliwym wzrostem wydatków inwestycyjnych (Inneos) i stosunkowo wysoką dźwignią (oczekujemy wskaźnika dług netto/EBITDA w 2018 około 2x) może stanowić silny element ryzyka dla inwestorów mających apetyt na dużą dywidendę z zysków za 2017 rok" - napisano w raporcie DM BOŚ. DM BOŚ uważa, że w obecnych warunkach makroekonomicznych segment kauczuków spółki powinien być w stanie wygenerować ok. 100 mln zł EBITDA kwartalnie (przy założeniu, że ceny kontraktowe butadienu w Europie utrzymają się na poziomie 800 EUR/t), co daje rocznie ok. 400 mln zł EBITDA w segmencie kauczuków w 2018 roku. "Zakładamy, że pomniejsze segmenty (energetyczny, dyspersji, agro i inne) będą nadal generować rocznie ok. 150 mln zł EBITDA. Pozostaje segment styrenów, dla którego prognozy są prawdopodobnie obarczone największym ryzykiem. Zakładamy w tym segmencie ok. 200 mln zł EBITDA w 2018 roku, co wskazuje, że skonsolidowana EBITDA w przyszłym roku wyniesie jedynie 750 mln zł w porównaniu z 1,05 mld zł oczekiwanych w br." - napisano w raporcie. Analitycy obniżyli prognozy wyników finansowych spółki na 2017 i 2018 rok. Zakładają 1,05 mld zł skorygowanego zysku EBITDA Synthosu w 2017 roku i 750 mln zł w 2018 roku. Podtrzymują jednak długoterminową prognozę średniocyklicznej powtarzalnej EBITDA w wysokości 1,050 mld zł. "W dłuższym horyzoncie zakładamy w segmencie kauczuków 650 mln zł EBITDA, a w segmencie styrenów 250 mln zł poczynając od 2019 roku" - napisano.

Marvipol

Vestor DM podwyższył cenę docelową dla Marvipolu z 18 zł do 19 zł za akcję. "Uważamy, że czynnikiem wspierającym wzrost wartości segmentu motoryzacyjnego w najbliższych kwartałach będzie utrzymująca się wysoka dynamika sprzedaży aut JLR (zarówno dzięki rozwojowi oferty modeli, jak również dzięki zwiększaniu liczby salonów JLR)" - napisano w uzasadnieniu raportu. "W przypadku segmentu deweloperskiego wskazujemy na: realizację kolejnych inwestycji logistyczno-magazynowych we współpracy z Panattoni (obecne zaangażowanie spółki w realizację 4 projektów na poziomie 103,5 mln zł) oraz systematyczne wprowadzanie do oferty mieszkaniowej kolejnych inwestycji oraz zwiększanie poziomów przedsprzedaży. Spółka podtrzymuje plan zakończenia procesu wydzielenia obu segmentów do końca IV kwartału 2017 (WZA w sprawie podziału zostało zwołane na 20.11.2017)" - dodano.

Analitycy wskazują, że w okresie styczeń-wrzesień 2017 spółka odnotowała przedsprzedaż na poziomie 572 lokali (+36 proc. rok do roku) oraz 1800 aut JLR (+19 proc. rok do roku). "Podtrzymujemy prognozę przychodów na poziomie 916 mln zł w 2017 r. oraz zysku netto w wysokości 81 mln zł. Z kolei w 2018 r. podwyższając prognozę sprzedaży aut JLR o 5 proc. podwyższamy prognozę przychodów do 1,005 mld zł oraz podwyższamy prognozę zysku netto o 5 proc. do 79 mln zł (oczekiwany wyższy zysk z inwestycji logistyczno-magazynowych ze względu na rozpoczęcie inwestycji w Łodzi)" - napisano. Zdaniem analityków, obecna kapitalizacja grupy implikuje wycenę segmentu motoryzacyjnego przy wskaźniku P/E równym 6,0 na rok 2017 oraz 5,7 na rok 2018 oraz segmentu deweloperskiego z P/E odpowiednio 7,7 oraz 9.

Nestmedic

Analitycy East Value Research obniżyli wycenę akcji notowanej na NewConnect spółki Nestmedic do 18,8 zł z 21,70 zł wcześniej. Raport został przygotowany przy kursie 8,15 zł.

InfoScan

East Value Research wycenił akcje notowanej na NewConnect spółki InfoScan, zajmującej się nowymi technologiami w telemedycynie, na 9,8 zł.